中国当下面临两大待解决难题：一是如果稳住汇率，利率会快速攀升，股债双杀；二是如果稳住利率，汇率会大跌，资本疯狂外流。早在今年年初，彭博就在一份调查中预计，到今年年底，中国的外汇储备将跌至3万亿美元（1美元约合6.95人民币）或以下，到明年年底，料将进一步下降至2.66万亿美元，为2010年以来的最低水平。
而特朗普上任美国总统后，布局蓝图已逐步显现：一方面让“美国制造”重新回归；另一方面促使美元回流高位承接美国资产。这招“釜底抽薪”将让以中国为代表的新兴市场国家在前期“热钱”蜂拥炒高资产后，遭到“抽血”的致命打击，但从我国政府近期的举动来看，对于此，也开始从被动防御开始进行主动性的调节，最明确和具有方向性的信号来自北京时间12月16日（下同）落幕的中央经济工作会议。其中明确2017年的基调就是“抑制资产泡沫”。可见已把防范和化解风险放在首位。但实际执行起来，最好的结果可能就是慢慢释放泡沫的风险。与此同时，在两大类矛盾的资产上同时释放风险—资产跌，汇率也跌。这就需要决策层更高明的手段来调配资产与汇率下跌的节奏，实际这些已在布局。
我国正主动挤压泡沫来面对美国的贸易战
冻结的泡沫 这只是开始
今年7月底的中央政治局会议罕见提到“抑制资产泡沫”，前期疯涨的楼市被认为是决策者要抑制泡沫的靶子。随后的国庆节，北京、深圳、杭州、南昌等共计22个城市在短短8天中密集地发布了堪称史上最严厉的楼市调控政策。与此同时，人民币重新开始迅速释放贬值压力，并伴随着巨额资金流出中国。
从股市—债市—楼市的降温是迅速的，创业板也在7月27日（政治局会议次日）开始大幅调整，屡创新低，近日更是跌破了2,000点的重要心理关口。
债市一个多月时间的下跌让潜藏在债券牛市中的各种“乱象”也开始显现，先是货币基金基遭巨额赎回，后是国海证券的因为“假章”的违约事件，以及国债期货史上首次跌停等，为下一步的金融监管铺路。
而据国家统计局12月19日发布的数据显示，11月下半月大部分一线和热点二线城市房价环比下降或持平，其中上海新建住房房价环比-0.1%，由涨转跌，多个热门二线城市同样迅速降温。
特朗普的算盘
自1979年美国前总统卡特转变外交政策，与台湾断交并承认“一个中国”以来，特朗普是第一位与台湾领导人通话的美国总统当选人或在任总统，更是第一位试图以“一个中国”原则作交易筹码的总统。
特朗普在12月11日对美国福克斯新闻表示：“我完全了解‘一个中国’政策，但我不知道我们为何必须受到‘一个中国’政策的束缚，除非我们和中国达成其他方面的协议，包括贸易”。几乎在同一时间发生的还有，欧美日一起否定了中国的市场经济地位。这一切绝不是巧合。
如果从之前特朗普在大选中提到中国的诸多问题来看，基本上都是和贸易有关，比如人民币汇率、中国商品关税等，而敏感问题都未提及。
无论是高关税（贸易战）还是逼迫人民币升值，目的都是一样的，削弱中国贸易的竞争力。这其中，是否对中国商品征收超高关税（贸易战）主要取决于特朗普，而汇率贬值还是升值完全可以由我国决策层自己掌握。
如果人民币升值？
如果在本需要释放贬值压力的背景下强迫人民币升值，可能意味着我国需要实施更加严格的资本管制、或者失去货币政策独立性，而两者中的任何一个都有悖于中国庞大的布局（资本账户开放与人民币国际化）。况且资产泡沫可能因此而破裂，因为人民币升值将意味着国内资产价格进一步虚高，但实体经济将“不堪重负”。当然特朗普希望人民币跟随美元升值，这样意味着美国制造将更具有竞争力，而且能快速刺破中国的资产泡沫，为后来的“收割”做好准备，但目前决策者似乎采取的“顺势而为”的一条路。
从修长城、废除奥巴马医改到基建投资、减税计划，特朗普似乎并没有忘记竞选时的承诺，在大选之后或多或少都有提及或者部署。唯独对于美元升值，他似乎闻所未闻，好像自己从来没有说过反对强美元。
到目前为止，决策者还很清醒，虽然消耗定量外储，但人民币贬值的节奏不能引起恐慌，也不能带来系统性风险，既然不升，那就贬到美国划定的红线之外，因此，中国需把泡沫破裂的进程掌握在自己手里，绝加不可以助长泡沫，否则将失去挤压泡沫最好的时机。
本文由星火记者联盟（微信ID:cctv11227)曾宣供稿，于无声处听惊雷，敢讲话、讲真话，是财经爱好者不可多得的内参！
