七倍买回避孕套公司，股价被捶跌停_

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作者 | 小鸥

编辑 | 汤包子

5月27日，人福医药（600079，SH）公布了两项收购，一项是收购Ansell Ltd.下属全球(除中国外)两性健康业务全部6家子公司100%的股权，而另一项则是以1.2亿美元的对价收购武汉杰士邦卫生用品有限公司54%的股权。

一、人口多消耗大，建个基地挺好的

虽然风云君（ID：mvlegend）知道你们一定清楚杰士邦是个撒，不过考虑到可能有只知道杜蕾斯的小白，简介摆上来先。

杰士邦公司主要从事天然乳胶和化学聚合物制成的安全套的研发、生产和销售，拥有并运营“JISSBON（杰士邦公司）” 、“ SIXSEX（第6感）”等著名品牌，在中国安全套市场具有领导地位。

在此次收购完成后，人福医药将取代Ansell Ltd.，成为全球安全套市场第二大企业。国人的企业，全球第二大，先小小得傲骄一下。

安全套属于消耗性产品，随着对于计生观念的加强和预防疾病传播意识的加强，这刚性需求，就不需要小编再啰嗦了吧！虽然杰士邦比不上杜蕾斯的名号响，但这个行业利润空间大，两巨头都会有肉吃。

人福医药也称，本次收购并控股杰士邦公司，有利于发挥杰士邦公司的引领作用，充分利用资源拓展公司相关医药健康业务。

二、错过的11年，7倍来补偿

下图是股权转让的过程：

从股权交易的过程可以看出人福医药本来就有杰士邦5%的股份，另外持有5%股份的王学海是人福医药的董事长。

其实，杰士邦原本就是人福医药的控股子公司，人福医药持有其80%的股权。2006年情人节的前一天，公司把杰士邦70%的股权以1.37亿元的价格转让了出去。

海外镀金十一载，杰士邦终究还是回到了人福麻麻的怀抱。

不过回归的代价有点大。当初70%的股权价格为1.37亿，则100%股权估值为1.96亿；如今54%的股权价格1.2亿美元，则100%股权估值为2.22亿美元，（按照现在6.83的汇率，折合人民币15.16亿），身价涨了近7倍。

曾经养了半大的孩子，低价卖了，现在买回来，身价涨了7倍，小编都替人福麻麻觉得亏。

本以为买了个宝娃，市场会给点好脸色，结果，在减持新规的利好助攻下，都没能挽住市场对人福医药的信心，5月31日盘中大跌超过8%，一度被打至跌停。

尼玛，杰士邦刚刚回归大A股，就给广大小韭发了一盒大套套，超薄又丝滑，让小韭们哭笑不得！

话说回来，作为11年前曾经的小鲜肉杰士邦2005年收入14411.47万，净利润3100.22万，2005年底，总资产14370.97万，净资产6018.79万。

截至2016年12月31日，杰士邦公司总资产53,822,392美元，负债总额17,619,558美元，净资产36,202,834美元，2016年度实现营业收入65,895,035美元，净利润12,072,239美元；

截至2017年3月31日，杰士邦公司总资产58,384,485美元，负债总额17,524,070美元，净资产40,860,415美元，2017年1季度实现营业收入18,002,415美元，净利润4,312,787美元。

以下图表中的数字按照6.83的汇率换算而得：

当然，小编也发自肺腑地希望杰士邦重新回到人福医药后，业绩继续蹭蹭不断增长，上市公司多多派发股息红利，回馈二级市场投资者！

三、那些年，上市公司低卖高买的资产

A股不乏到处“买买买”最后亏得一败涂地的上市公司，但，曾经低价卖出然后高价买回的倒是不常见。不过在大A股混久了，就会越来越相信一句话“Nothing is impossible”。

辉隆股份(002556,SZ)在上市之前曾将控股子公司新力化工剥离，将其51%的股份转让给了德信担保，在上市之后又以多元化发展和减少关联交易的理由将新力化工高价买了回来，一买一卖，四年之间估值翻了一番。

那么，新力化工是不是这四年间经营状况突飞猛进呢？老司机们表示no,数据显示，2009年新力化工净利润为808万元，2011年却跌至441万元。庆幸的是，在被收购以后没玩什么业绩大变脸，保持着每年几百万的利润，算是给很多韭菜一些临割关怀了。

那新力化工的原股东应该是乐开了花吧？此时的德信担保已经不是新力化工的股东了，值得一提的是德信担保也是辉隆股份在上市前剥离的公司，几经辗转，持有新力化工近90%的股东变成了新力投资，而新力投资和辉隆股份有着相同的实际控制人，所以才有减少关联交易这一说。

再如隧道股份(600820,SH)。

隧道股份曾在2006年股权分置改革时置出上海市第一市政工程有限公司90.25%股权，价格是1.82亿元，又在2011年收购大股东资产的时候将其购回，理由同样是减少关联交易。第一市政评估作价6.25亿元，对应90.25％股权价值则为5.64亿。除去在这期间增资的影响，大股东一买一卖之间，仍赚走上市公司近2亿元。

A股进入新监管时代，对上市公司的监管也日益强化，一个正本清源、日益规范的证券市场正在形成。