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作者 | 蓑笠翁
编辑 | 汤包子
风云君（ID：mvlegend）今天分析的这家公司属于闹腾型：一方面，是年报问询函已经连续来了两年；另一方面，是官司缠身，纠纷不断。
一会跨界并购，一会又是换实控人，着实是个大忙人。接下来咱们也凑凑热闹，聊一聊达意隆（002209.SZ）！
一、官司缠身，屡遭交易所问询
达意隆于2008年1月30日登陆中小板。主营业务为自动化包装机械的研究、生产和销售；饮料、日化洗液等液体的代加工。主要产品为液体包装机械设备。
其自身的行业定位为：
在液体包装机械领域，目前生产规模、市场占有率均在国内处于领先地位，是国内饮料包装机械行业的龙头企业。其生产的全自动高速PET瓶吹瓶机、 PET瓶灌装生产线和全自动轻量化瓶吹灌旋一体机技术水平国内领先，公司的全面解决方案及高性价比优势使产品在国际市场上具有较强的市场竞争力，已对跨国公司的进口产品产生了替代作用， 并将部分产品出口至欧美市场，逐渐开始参与国内外高端市场的竞争。
风云君以前看到这些会兴奋好一阵，最近研究多了也学乖了，直接上图。下图为扣非前后净利润的对比。
简单来说，就是近两年靠非经常性损益在那撑着，不过也就撑了一年，到16年就撑不住了，业绩飞流直下。
而15年之所以能撑住，还是靠卖股权：出售所持广州华新达股权，处置所得收益约为3129万。至于15、16年业绩下降主因均是：下游饮料行业市场需求下降，市场竞争激烈。
难道行业的生态环境真的如此之差？风云君正好找到了一家可比的上市公司，其主营产品与达意隆基本一致，主要服务对象亦相差无几。
我们可以对比看看营收和净利润的表现情况：
显然，相比之下，别人家这日子混的还不赖，即使营收比达意隆也矮了大半截。看来这竞争激烈的结果还真是因人而异。
对于达意隆如此之表现，深交所也送来了“关怀”，连续两年都送来了年报问询函。
而达意隆除了与深交所要偶尔“谈谈心”之外，与客户以及供应商之间也是 “藕断丝连”。从17年半年报的情况来看，目前牵涉的诉讼事件共6起，其中一场官司还打到了国外。国内除了1起商标侵权诉讼，其余四起为买卖合同纠纷。这其中既有公司起诉客户的，亦有供应商起诉公司的。
值得一提的是，国外诉讼涉案金额达到1.2亿，影响如何暂未知；而且买卖合同还牵涉到应收账款，前期就有了客户破产重组需要大量计提坏账准备的先例，这官司一打，能收回多少还真的是未知数。
二、新实控人入主，跨界并购大戏恐遇阻
而在主业经营不理想，官司又缠身的境遇下，总得找个事情转移下注意力，不然老被监管部门和投资者盯着，确实影响心情（割韭菜）。
2015年12月2日公司开始停牌，发布了《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，原本是拟向第三方发行股份（或发行股份及支付现金）购买互联网金融行业的资产。
不过，双方谈着谈着，预案没出来，倒是先把实控人换了。
2016 年 4 月，达意隆原实际控制人张颂明将其持有的 2,220 万上市公司股份协议转让给深圳乐丰投资管理有限公司；股份转让后，张颂明持有公司股份的比例为19.55%，乐丰投资持有公司股份的比例为11.37%，乐丰投资与其一致行动人凤凰财鑫合计持有公司21%股份，公司实际控制人变更为杜力、张巍。
而说起这两位80后实控人，其在A股市场的第一单交易就留下了浓墨重彩的一笔：在2015年5月亦是先通过股权转让控股了上市公司华声控股；2015年11月接着发布重大资产重组预案，以发行股份及支付现金的方式，收购国盛证券100%股权，同时募集配套资金69.3亿元。
最终上演了一出神出鬼没的“蛇吞象”大戏！
那按照这个故事线，不出意外，后面接着应该有大招！
还真没错，等真正预案出来之时，原本的收购性质已经变成了公司实际控制人资产注入。
你道为何？
原来达意隆拟发行股份收购的标的为赤子城移动科技（北京）股份有限公司，而达意隆实控人杜力及其一致行动人北京凤凰祥瑞互联投资基金和宁波梅花顺世天使投资合伙企业持有该公司27.11%股权。
至于赤子城移动，它是一家立足于海外市场，从事移动互联网入口系列产品研发及生态建设，依托自有大数据平台，实现流量规模化经营及精准变现的领先移动互联网公司。
有没有没读懂的童鞋？那看下面一句话，风云君觉得比较实在：赤子城移动目前主要通过其 LeadHUG 平台、 PingStart 平台等进行移动互联网广告业务的运营推广。
风云君大致了解后，只能一声叹，又一场好戏！赤子城移动科技（北京）股份有限公司当时估值为25亿，增值率达到了728.80%。
至于业绩承诺见下表——风云君觉得，这是属于真敢吹啊。
再对比下历史业绩：
鉴于这方案审核最终没通过，风云君也无法核实这16年业绩到底实现没。
结束语
达意隆上市近10年，如今遭遇秋意浓。目前，主人已换，业绩无起色，重组未成功。
而受政策影响，跨界并购重组或将继续受限，达意隆的前路在何方？
