MSCI刷屏 换个角度看外资的“重口味”

MSCI刷屏 换个角度看外资的“重口味”
2017年06月21日 16:50 张春林

“近期行情波澜不惊,波动很小,短线交易难度很大,我们必须客观谦卑充满敬畏地面对当前市场。所以,未曾联系,不代表遗忘,只是暂时地休整,以备下一个阶段性行情的来临!相信,现在是以时间换空间的煎熬期。春天,总会到来!感谢各位,祝福各位!”

今晨,A股纳入MSCI终于尘埃落定。市场高开后低走后尾盘回升,符合预期,因为毕竟A股纳入MSCI之前吊足了市场的胃口,即使纳入也不会有超出预期的兴奋。

今天上海市场成交量与昨天基本持平,面临120天均线的压力考验,短期如不能有效放量至2200亿元以上水平,则指数很可能还会在120天均线附近震荡整固蓄势。

创业板指数目前处于均线修复阶段,同样受制于交易规模,决定短期内不会快速向上攻击,但整体交易重心会慢慢抬高。

今天上证50指数午后重新崛起,尤其是深圳的部分电器、安防等权重股走势强势,带动深证指数高收。不过我们的判断逻辑仍然明确,绝对不会见风就是雨,见跌时看跌,见涨时看涨。上证50指数当中的大型权重金融股和涨幅较大的品种,仍然不是好的选择。上证50指数在MACI消息兑现之后,难以再现上一波类似的凌厉攻势。

策略方面,我们仍然建议投资者坚持价值投资方向,当前仓位参考维持六成。重点选择低估且中报业绩预期较好的品种,PEG水平较低的个股,更容易成为下阶段的热点品种。

热点方面,今天人脸识别、智能机器、安防、工业4.0和白酒涨幅居前,次新股、稀土永磁等跌幅靠前,沪深两市上涨家数均为一半左右,换言之尚有一半的股票没有跑赢大盘指数,主因是大盘权重股贡献过大。以深证指数为例,海康威视贡献了18.6点,大华股份贡献了6.17点。

今天朋友圈被MSCI的消息刷屏了。

根据MSCI 公告,MSCI计划初始纳入222只大盘A股,而全球追踪新兴市场指数、亚洲市场指数、全球市场指数的主动型和指数型资金量分别约为1.5万亿美元、0.2万亿美元、2.8万亿美元。据测算,如果按照A股初始纳入比为5%计算,预计将分别为A股带来71亿美元、15亿美元和11亿美元增量资金,合计97亿美元,这个数量相当于A股日常不到两个小时的交易量,是高峰时期不足半小时的交易量,因此短期流动性的实质影响较小。

但是长远来看,纳入的意义重大。如果经过一段时间的实践,A股市场完全符合MSCI的标准,按照100%全部纳入比例计算,给A股带来的增量资金将分别达到355亿美元、75亿美元和55亿美元,合计规模为485亿美元。尽管无论是相对于A股的总体市值,还是成交金额(每日约3000-4000亿),纳入MSCI带来的增量资金依然有限,但是中国的资本市场与世界联通会对中国资本市场的进一步成熟完善、国际化起到不可忽视的积极影响。

从目前被MSCI纳入的标的来看,潜在纳入标的主体集中于200-500亿市值、0-50倍估值的区间,而高估值和小市值的公司的占比较低,这与QFII选股思路十分吻合。

根据上市公司2017年一季度报, QFII持股比例在2%以上的个股具备以下特征:

第一,市值分布方面,相对于A股整体的市值分布,外资明显更倾向于高配大市值股票;

第二,QFII持股数量较大的个股集中在银行、家电、日常消费板块,基本为行业龙头股、蓝筹股;

第三, QFII重仓低市盈率股票,大多处于10-20倍之间。

第四,ROE在10%至15%之间占比达到34%,ROE大于15%的占比达到29%,体现出外资对于公司基本面的重视。

根据第一季度报告数据,我跑了一遍数据,根据QFII持股数量排序如下(涵盖了两家和两家以上的QFII):

根据QFII持股占流通股的比例统计如下:

周三综合研判 6-21
股市天气阴转晴
仓位参考60%
明日关键120天均线3170点
案例分享

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