大空头香橼狙击美国第一牛股的警示

大空头香橼狙击美国第一牛股的警示
2017年01月13日 08:36 余丰慧

美股周三(12月8日)下跌,三大指全部收跌。因假期原因全天交易量萎靡。受全年获利了结影响,美股全天微量下跌,标普11个板块全部收跌。

除了上述因素外,国际做空机构开始狙击芯片股是原因之一。这个做空机构就是只能涨、不能跌思维下臭名昭著的香橼公司。对这个公司中国人并陌生,中概股的俞敏洪们更是有切肤之痛。

在所有国外做空机构中,香橼投资和浑水公司因“战绩辉煌”最为中国国内投资者所熟知。2012年前后恒大、新东方等中概股都被香橼、浑水两大做空机构狙击过,当时股价暴跌,损失惨重。特别是2011年,香橼投资和浑水一起向中国概念股发起攻击,造成相关股票股价大跌,一年内就猎杀了46家在美国上市的中国公司,令其退市或停牌。那时,中概股被这两大做空机构搞得风声鹤唳,如惊弓之鸟。

俗话说,无利不起早,两大做空机构做空上市公司目的还是为了获取高回报。所谓做空是指预期未来行情下跌,将手中股票按目前价格卖出,待行情跌后买进,获取差价利润。两大做空机构在做空中获利不小。

从中也可以看出,做空机构做空一只股票比做多要多费许多心思。要有让投资者信得过的证据,而这些证据的获取往往需要几个月甚至半年以上。只有证据确凿才能让投资者相信,也才能不被做空对象抓住把柄。据说,为此香橼与浑水为了调查一个上市公司的材料采购与产品出货情况,往往雇人在这家公司大门口蹲守半年之久,观察记录该公司货运车出入是否正常,以此判断公司经营是否正常。

没想到的是,香橼研究周三(12月8日)狙击的竟然是其一直看好的芯片股-英伟达,从而带动芯片股整体下挫,导致美股下跌。

香橼选择在年度假期发动攻击,其通过Twitter发布做空报告,称英伟达2017年将跌回90美元,按照现在股价跌幅约20%。这导致英伟达大跌,同时拖累芯片股。英伟达下跌6.88%,高通下跌2.23%,英特尔下跌1.18%,AMD下跌4.3%。

英伟达今年领涨整个标普500指数成分股。全年上涨高达245%,公司股价在周二(12月27日)创历史新高,股价高达117.32美元。这与香橼研究一直看好是分不开的。那么,为何香橼研究突然变脸,开始做空呢?其一如既往具有充分的理由。

香橼研究认为,英伟达将跌回90美元:英伟达股东低估的6点风险:1、英伟达的大部分增长来自游戏领域和来自竞争对手AMD费用,而不是寻找新的潜在市场。2、在数据中心领域公司面临显著的竞争。3、知识产权权限受到限制。4、支付给英特尔的许可收入:这方面的损耗将对公司2017年EBITDA产生重大影响。5、毛利率可持续性存疑。6、来自定制芯片和GPU解决方法的竞争:公司在此方面将面临现有消费者的竞争(Google的TPU,苹果)。

仅这六个方面就把英伟达作死了,让投资者没用任何理由不相信,英伟达反驳都没有还手之力。这样的做空机构比朝阳区大妈厉害几百倍。就像在保利俱乐部抓嫖抓个现形一样,一点辩驳的余地都没有,只有跟上香橼这个“警察”走。

香橼研究年终岁末发力做空,给中国一点警示,一点启发。警示中概股在年末岁尾来临之际,千万把自己的屁股擦干净,更不能跑到保利俱乐部去偷人,防止被做空机构的香橼、浑水抓个现形,他们对付中概股经验十足啊。

给中国内地股市监管工作的启示是,应该发展一批类似香橼、浑水这样的民间高水平做空监督机构。作为官方监管机构的补充,形成官方与民间对股市、上市公司的全方位、多层次监管体系。

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