有人问过我一句话:
货币最本质的作用是什么?
我的回答是:
激发人的野心和欲望!
为什么经济能发展?
是因为人为了满足自己的野心和欲望,需要去挣钱,而挣钱的过程中,不得不去满足别人的野心和欲望……
所谓“经济的增长”,就是大家越来越多的野心和欲望得到满足。
一个达到了基本文明的社会,只要允许人们自由的挣钱,政府或宗教不要试图去控制民众的头脑和选择,经济总是能很快的发展起来。
比方说:
欧洲的文艺复兴之后,宗教控制减弱,工业革命发生了,欧洲经济发展起来了;
欧洲文明的火种传到美国,政府很弱,民众很自由,美国经济就发展起来了;
二战后,日本、韩国乃至亚洲四小龙,一穷二白的情况下,允许民众自由选择和挣钱,经济很快就发展起来了;
1980年到现在,一穷二白的情况下,中国政府放松控制,鼓励挣钱,经济也很快就发展起来了;
……
在包括中国在内的这些国家都发展起来之后,在上一篇文章里,我曾经谈到当前的的世界可以被称为“丰裕时代”。
与当前的丰裕时代对应,我将以前的时代称为:短缺时代。
短缺时代和丰裕时代的最大区别是——对钱的态度。
短缺时代,我们为什么努力生产商品和服务来挣钱,其实我们的目的是为了得到其他的商品或服务,用如下方式表达这一过程:
商品——钱——商品。
但是,在丰裕时代,因为物质上的短缺基本消失,大家对真实物质的需求会维持在某个限度(如果你确信随时都可以得到食物,你存储不能久藏的馒头应对饥荒的愿望会急剧降低),但为了能够让自己显得比别人更牛逼,对于“以钱生钱”的资产买卖反而产生了无尽的欲望,用公式来表示这一过程:
钱——资产——钱。
换句话说,实体经济和虚拟经济最大的区别是:
一个以钱为中介,以商品和服务作为起始点和终结点;
另一个以资产为中介,以钱作为起始点和终结点。
必须强调的是,当今社会第一类过程依然存在,而且也貌似是当今政府所关注的经济主体,我们称之为“GDP”。
但实际上,与金融资产的交易额(这部分通常被称为“虚拟经济”)相比,GDP根本不值得一提——更重要的是,对我们绝大部分人来说,我们对资产的关注和投入钱数,都要远远超过对柴米油盐等实体经济的部分。
在“印钞这么多,为什么通货膨胀不明显”一文中我曾经提到,如果按照一个时期内的交易额计算,每天都在买来卖去的金融资产交易额要比纳入政府统计“商品+服务”的交易量(GDP)大上数十倍。
以2014年全球GDP为例,我曾经初步计算过当今世界实体经济与虚拟经济规模的对比(见下图)。
2014年实体经济与虚拟经济规模的对比
你难以想象的是,根据相关估算,就在不到50年前,全球实体经济的规模仍然远远超过虚拟经济(见下图)。
1970年实体经济规模与虚拟经济规模的对比
想想看,如果一个经济体中只有两样商品,其中,B商品的交易额是A商品的十倍以上,那么你认为,决定这个经济体市场交易规则的是A,还是B?
A是虚拟经济,其交易额可以用金融资产交易额总和来代表;
B是实体经济,其交易额可以用GDP来代表。
接下来,我们要温习一下实体经济中流行了几千年的所谓“市场经济规律”——价格规律(见下图),它也一直被称为市场中一只“看不见的手”。
价格规律,或者说“市场经济规律”的核心逻辑是三个字:
负反馈!
负反馈的意思是,在所谓的“市场经济规律”之下,价格上涨,会自动导致价格下跌,而价格下跌,会自动导致价格上涨……
但是,在丰裕时代,资产与价格的关系见下图。
新规律是什么?
正反馈
什么意思呢?
就是说,在资产领域,如果一样资产的价格上涨,结果就是会产生正反馈,更多的钱会涌入这种资产,一直让其价格更加上涨,涨到什么时候呢?一直涨到没有更多钱涌入此类资产,或者涌入的钱数不足以推动价格上涨,然后就出现了价格崩溃。结果,价格的下跌会造成资产加速抛售,再度导致正反馈,市场上的钱,都开始加速离开这种资产,导致价格进一步下跌,最终,跌到所有该出去的钱全部离开,价格跌至谷底,然后,开始另一轮的正反馈过程……
不用想更久远的历史,就想想2014年到2015年我们大A股,就能明白我说的这个规律是什么意思。
无论以前还是现在,市场价格的涨跌,说到底无非就一个“钱”字。但是,传统的市场经济中,价格最主要的还是要看“看不见的手”来调整和操纵,而当前的资本市场,因为政府和央行在短时期内完全能掌控信贷+纸币的供应,由此导致当前资本市场价格的涨跌,会更加依赖于“看得见的手”——政府和央行的政策。
因为政府和央行相比以往任何时候都更为强大,通过相关政策,“看得见的手”可以从容操纵民众情绪,从而促使进入某种资产的钱是进入还是退出,进而改变了资产价格的顶部和底部,进而在整个经济中引起涟漪。
不过,我们都知道,无论政府、央行还是普通人,大家都希望资产价格保持高位,政府和央行每一次影响资产价格的政策,最终体现为:
资产价格的底部不断抬高!
“价格规律”已死,无论房产、股票还是债券,资产价格越抬越高……
恩,过去近100年就是这样的!
下图是美银美林银行对比了90年来实物资产与金融资产的价格,结果发现,2015年底到2016年,实物资产创下近百年历史新低(见下图)。
现在,进一步的问题来了——当“钱”越来越多、信贷越来越多……
我们将会进入一个什么样的魔幻未来呢?
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