美联储宣布加息25个基点，基准利率由此变为1.25-1.5%，想着所谓的“正常化”又迈进了一步（下图是20年来美元基准利率变化图）。
第一个问题来了——
美联储这一轮加息的极限在哪里？
恩，我这里给个答案：最高2.5-3.0%。
有人说，你怎么判断出来的？
开玩笑说，我瞎蒙的！
“瞎蒙”，当然也是有基础的——就是下面这幅图。
这个图的蓝实线和左侧的纵轴，显示的是美元10年期国债收益率，这就是我经常提到的“市场无风险利率”，目前大约是2.36%；这个图的黑虚线和右侧的纵轴，显示的1年期国债收益率，与美元基准利率相差不大，目前是1.66%。
注意看，只有2008年金融危机爆发前夕和现在，10年期与1年期国债的收益率之差最小（0.7%左右）。
金融危机爆发之后，在美联储大量购买债券的影响之下，短期国债收益率被迅速压低到接近0的水平，但长期国债收益率却是从5%左右缓慢下降到1.5%左右，然后就再也不肯下降，并随着美联储2015年底以来的加息进程，逐渐升高至2.5%左右，但接下来却再也不肯升高……
这传达了什么意思呢？
意思很简单，就是从长期来看，市场根本不认可美联储的加息行为，觉得美联储加息只不过是在装逼——升息的目的，不过是为将来降息腾出空间而已。
没错，就是那个2.5%，就是我“瞎蒙”的美联储加息的极限，然后再加上20%的容错率，那就是3%咯！
你该问了，市场总是对的么？
当然不是！
其实，2.5-3%恰恰是市场猜测美联储加息的极限，而且，也是美联储想要让市场认为的远期利率——至于真正的市场未来到底是怎么样，只有天晓得！
天晓得不天晓得，既然已经跳大神预测了美联储加息的极限，我不妨继续跳大神，建议你关注一下美元10年期国债收益率出现大问题的时间点——
当十年期国债收益率接近或超过3%，美帝的股债双杀就会出现！
为什么呢？
看下面这张美元十年期国债百年收益率图，特别注意红斜线和紫斜线的区间。
1980年代中期，信用美元真正驯服了黄金并成为全世界金融体系的基石，之后美元的十年期国债收益率（市场无风险利率）基本上在图示的区间运行，这代表了当代信用美元作为世界货币体系王者的威信与能力……
这个区间延续到现在，大约就在3%左右的水平，一旦市场无风险收益率突破了这个区间，就意味着市场不再信任美联储对美元利率的掌控能力，整个信用货币体系很可能威严扫地。
你又该问了，这样的事情发生过么？
当然发生过！
就是图中红色椭圆区域——1970年代末到1980年代初。
当时的美元，试图从布雷顿森林体系的黄金束缚中挣脱出来，其信用遭遇全世界的质疑，由此造成市场无风险利率飙升、商品价格暴涨……
从上百年的历史来看，十年期国债收益率的正常水平约在5-6%，但据我判断，在世界货币体系大变革之前，美联储再也没有能力将利率提高到这个水平。
信用货币时代，无论美联储还是中国的央妈，她们最擅长的把戏，就是通过降息，使劲儿压低短期利率，进而让市场相信，长期利率也会下跌——但最终，市场的长期利率，是由大众的心理预期所决定的，央妈也无能为力。
2008年以来，以美联储为代表的央妈们，将短期利率逐渐降低到0这个极限，这创下人类5000年经济文明史的新纪录。
问题是，0利率虽好，但不可能无限持续，如果下次再爆发个什么危机，难道降到违背自然规律的负利率，从此人人变成债务人——我只要从哪里借到1个亿，那人每年还得给我送钱花，这时代，共产主义都不能比！
说到底，现在美联储加息，无非是为下一次危机留出空间，只是，等到下一次利率飙升的时候，真不知道央妈们会如何表演？
我想，我这辈子一定能看到这场人类经济史上最精彩的表演。
