穆迪错了!垃圾级?有本事别拿交行与其他国有大行比

穆迪错了!垃圾级?有本事别拿交行与其他国有大行比
2017年09月08日 08:40 金融老策那

开篇名义:为什么说穆迪错了:

第一点:交行真的不要去和其他四大国有银行比,尽管监管分类把它定为五大国有银行,但差距真的不是一点点。在资源人脉资产等等所有方面,交行都要比四大国有差太多。(所以,在研究交行的时候,还是找别的银行和他比吧)

第二点:交行也没办法,中央抢不到大央企的存款,上海抢不到上海国企的存款,你让它怎么办?在蒋超良时代,交行就提出了财富管理银行的目标,要做财富管理,本来就是存款弱,有什么好下调。

以下是一些具体分析:

9月7日,全球三大评级机构之一的穆迪将交通银行的评级大举下调。

具体为:将交通银行的长期/短期存款评级从A2/P-1下调至A3/P-2,基础信用评估(BCA)和调整后BCA从baa3下调至ba1,交易对手风险评估从A2(cr)/P-1(cr)下调至A3(cr)/P-2(cr)。

其中,基础信用评估降至BA1,有报道直接称交通银行评级降至垃圾级。但实际上,这只是一个分支,在国际上只要还是看人民币交易对手评级以及存款评级。

解释一下,目前,各大评级机构评级的标准并不一致,比如标普,是3A最高级,到2B就为垃圾级(有兴趣可以自己百度学习)。

对于评级下调的原因,穆迪称,该评级行动结束了穆迪于5月24日开始的对交行评级的下调复评,此次复评的原因是交行近年来对批发资金的依赖度增加以及盈利能力下降。

穆迪称,交行资金来源相对弱于其他国有银行,在市场资金成本上升的环境下,该行盈利能力承压。交行2017年上半年的市场资金比例有所企稳,但其对此类资金的依赖度仍相对较高。此外,尽管其盈利能力按季环比企稳,但稳定在与一年前相比较低的水平。另外,交行存款实力相对弱于其他国有银行,并且在竞争更激烈的沿海地区的业务占比较高。市场资金占有形资产的比例从2015年底的26%上升至2017年6月底的34%。

2017年上半年,交行付息负债的平均成本同比上升10个基点,其他国有银行的这一指标下降。该行2017年上半年年化总资产回报率为0.91%,同比下降9个基点。

这是什么意思呢?就是刚刚全国各大媒体都报道过的 ,银行存款下降了。那为什么单独调低交行的评级呢?因为交行存款降的太多了,而且所谓批发融资占比过高。

所谓批发资金是指存款、银行资本金之外的资金,主要包括从央行借款、同业资金、同业存单和债券。比如,你在银行账户买的货币基金,都可看做是批发资金,因为这些货币基金的资金,可能50%以上都会投资到银行的同业存单。目前,同业存单已经是各类型货币基金(包括券商资管等)的主要投资工具了。

具体到银行存款的下降,实际上重点是活期存款的下降,因为活期存款利率太低了,本就被余额宝等货币基金吸引走了。

那为什么现在银行的批发资金占比为提高呢?实际上也是银行有意为之。为了与第三方的货币基金竞争,所有银行大多选择了与一些基金公司合作,在手机银行内部直接设置了可自动将账户活期余额转为货币基金的操作设置。

比如,交通银行,他的货币基金产品叫活期富,除了留保底的1000块外,老策那在交行的活期资金全部都会自动转为活期富,为什么呢?活期存款只有零点几的利息,而活期富目前的七日年化利息是4%以上。

你说,只要只要不是傻子,谁都会把钱放到这个活期富里去,而活期富的资金,可能很多就会转化成上述所谓的批发资金。

因此,我们可以看出的是什么呢?银行批发资金为什么会上升?是银行主动运作的结果,是主动管理的结果。

与其让存款资金转到别人家货币基金,受他人控制。他们大多会选择自主找基金管理公司合作,并设定一些具体条款,让批发资金有序控制,而不是穆迪所谓不稳定资金,他们自己在手机银行设立货币基金,就是为了增强资金稳定性。

银行与基金公司合作获利点:

1,基金管理中的各类收费服务,都有约定,银行也能赚一笔

2,约定货币基金的资金,首先肯定必须是本行存管,其次可能不少资金也会投资于本行的同业存单。

所以,批发资金占比提高,老策那看来确实不是什么大问题。

为什么呢?银行目前实际上也愿意承担高一些的资金成本,竞争格局下,躺着赚净息差的时代已经过去,可是银行能直接提高存款利率吸储么?不行,存款利率毕竟还是受到管制的。不然,我相信,银行肯定愿意4%活期利息来吸储。

如果以4%活期利息吸储,我想穆迪就不会认为批发资金不稳定了。

所以,交通银行回应,穆迪过于关注单一指标,也就不足为怪了。

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