人民币对美元中间价11连涨，今年以来累计升值近7%，外汇储备连续7个月回升，在此背景下，央妈的汇改再度重启。
官方的说法是，近日，人民银行调整了外汇风险准备金政策和对境外金融机构境内存放执行正常准备金率的政策，将外汇风险准备金征收比例降为零，并取消对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理。
“这两项政策都是在前两年人民币汇率出现波动、资本流动呈现一定顺周期性的背景下出台的宏观审慎管理措施，考虑到当前市场环境已发生较大变化，上述两项政策有必要进行调整。”中国人民银行金融研究所所长孙国峰11日回应。
民间的说法是，11日是关键当口，当天是外汇风险准备金正式归零的日子（也即不收了），此前的政策是，自2015年8月起，外汇风险准备金率是20%。
因此，尽管当日人民币汇率中间价继续再上调，但人民币对美元即期汇率和离岸汇率盘中均出现了较大幅度回调，最大贬值幅度一度达500基点，但从全天盘中看，贬值幅度在200个基点左右，应该在央妈的容许范围内。
因此，对于这次调整政策，央妈的说法是
在市场环境已转向中性的情况下，有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施，也相应回归中性，以强化外汇市场价格发现功能，提高市场流动性，更好地服务于实体经济，促进经济持续、协调、平稳发展。
2017年以来，随着供给侧结构性改革、简政放权、创新驱动战略等深化实施，我国经济结构加快调整，发展新动能增强，经济增长的稳定性、协调性进一步增强。同时，国际市场美元对主要货币持续走弱。
孙国峰指出，汇率根本上是由经济基本面决定的，短期可能受部分因素扰动从而与基本面有所偏离，但最终还是会回归经济基本面。今年以来人民币对美元汇率整体呈现升值态势，对一篮子货币基本稳定，这主要是我国经济持续向好等基本面因素在汇率上的反映。
对此，更多行业分析人士的观点是：新一轮汇改是否又要启幕了呢?
先让我们来回顾一下两年前的惊心动魄，两年前的811汇改，被认定为操之过急，那么现在呢？留给周小川的时间不多了。
2015年-8月11日，中国央行宣布中间价市场化改革，完善中间价报价，将参考上日收盘价，并综合考虑外汇供求情况，最终确定中间价报价，同时宣布一次性贬值约2%。
--8月12日《国家外汇管理局综合司关於加强近期银行代客售汇业务监测的紧急通知》，要求银行加强对购汇大客户实施监测，监测范围是10家银行。其中中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、中信银行、招商银行七家为必选银行，各分局在根据辖内情况自行选择三家银行，并每个工作日向外管局汇报。
--2015年8月底，中国取消2006年出台的一系列房地产外资准入限制规定，包括取消外商投资房地产企业办理境内贷款、境外贷款、外汇借款结汇必须全部缴付资本金要求；放宽境外分支机构和个人购房条件。
当时，市场乐观预计，此次汇改能让人民币能真正进入双向波动的均衡走势，但明显太过乐观，当月人民币贬值幅度就超过3%，且外汇储备减少出现。
于是政策迅速反转：
2015年8月31日晚央行紧急发布通知，要求办理远期售汇业务的银行向人民银行专用账户交存名义本金20%的风险保证金，冻结一年，无利息。9月2日上午央行补发《关於远期售汇宏观审慎管理有关事项的通知》，进一步收紧衍生品市场。
--外管局加强外汇购售汇核查，并发布相关核查文件。一方面规定2016年起每卡年境外提现累计不得超过等值10万元人民币。
--路透消息称，中国央行要求严查人民币参加行购售汇业务的真实性，防范跨境套利（杜绝企业利用虚假单证或重复使用单证办理“内购外结”）；并已上调个别银行的人民币即期购售汇平盘交易手续费至0.3%。
2015年11月，中国央行悄然束紧境外人民币清算行、参加行跨境融资渠道，不少清算行及参加行已被暂停人民币账户融资及参与债券回购交易。市场人士分析，央行此举意在限制资金调出境外使用，以稳定离岸人民币汇率。
2015年12月，央行暂停个别外资行跨境及其参加行的境内外汇业务。被暂停的外汇业务包括现货远期交易等，时间至2016年3月底。
当月，中国外汇交易中心发布CFETS人民币汇率指数，同时发布BIS货币篮子和SDR货币篮子权重的人民币汇率指数，力图扭转市场普遍看重单一人民币对美元名义汇率状况。
……２０１６年期间，央行又出台了很多政策，包括限制外汇流出，吸引更多境外机构参加人民币在岸市场交易等
……不再一一列举
所有的这些，都反映了央妈的一种矛盾心态，又想国际化，又想汇率受控。央妈一直想打破不可能三角，在过去10年中的大部分时间，中国似乎挑战了“不可能三角”，中国缓慢地取消对资本的管控，而没有让人民币汇率或利率失控。
所谓不可能三角，是指：资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立，三大目标无法同时实现。
但在２０１５年的８１１试验中，央妈受到了重重一击。
那么，到了２０１７年９月，条件成熟了么？在从政治及道义上管死了中国公司及居民套现外汇流出的背景下，央妈能实现这一目标么？
单纯的让境外机构及个人自由流动？汇率稳定，ＡＮＤ货币政策独立，来实现这个不可能三角么？
从理论和实践上，似乎都有可能性。
最重要的是，已经担任中国央行行长１５年的周小川，在正式离任前似乎还想完成他的抱负和使命：推动中国金融市场化。这么多年，他一直在努力。
最近的一次公开主题演讲，２０１７年陆家嘴论坛上，周小川谈论的话题是“对方开放”。
这在目前监管强化等各种似乎有倒退趋势下，周的发言让外界人士多了许多猜测。
但循着主线，周小川确实不希望改革止步，不希望市场化倒退，他一直在努力，努力找到一条中国特色的金融发展道路；一条适合中国金融业发展的道路。
让偶们祝福他吧！
