作者：李连光，经济学博士。
最近几天，关于养老金入市的消息满天飞。
还有鼓吹2017年牛市的，更是可笑。
我坚持目前是顶部，2017年至少上半年是熊市的看法。
一、国家队救起来的底部不是底部
2015年6月，配资导致股市在经济最差的时候掀起牛市，查配资，导致中国股市杠杆牛死掉。
股灾发生。
国家队救市。
上证最低点2635点。
距最高点5100点跌幅不到一半。
纵观历史，中国股市每次大牛市，跌幅都是80%以上。
2635根本就不是大底。
2016年股市还能像模像样的往上走，都亏国家队买大蓝筹。
二、货币政策出现拐点
看我前几期文章的，会知道，经济回暖、M1超高增长、汇率贬值、通胀纷纷出现，宽松已经不可持续，货币政策已经逆转。
看看国债期货市场暴跌，看看回购利率暴涨。
这只是预演。
有时央行还得防水。
让资金有序退出。
不能酿出更大风险。
但是，回收流动性的方向没变。
综合看，过去几周，还是持续回收的。
除了年底因素，明年上半年都好不了。
三、国家队是不是可以抗逆货币政策？
神一样的国家队，是不是可以抗货币政策，我看不行。
国家队也得按市场规律来。
前不久，国家队还能把上证推到3200点，够牛。
如果货币政策一直宽松下去，国家队往上拉还行。
国家队的钱，本身也是货币政策宽松的产物。
如果货币政策紧了，国家队的钱从哪儿来？
中国股市市值几十万亿，就算国家队持有10%，那也控不了盘。
四、养老金入市更是出货借口
我以前的文章分析过，养老金入市只能是机构出货借口。
养老金更是保命钱。
最保守。
看看历史，养老金都是历史大底买入，历史高点卖出。
既然目前不是大底，根本别指望养老金买入接盘。
我们就看的国家队如何抗货币政策拐点。
拭目以待。
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