应严管A股任性停牌现象

应严管A股任性停牌现象
2017年07月27日 11:23 开伟观察

目前中国A股“一言不合格就停牌”的非正常、胡乱停牌现象严重,成了长期无法根治的顽疾,引发了广大投资者强烈不满。

据“数据宝”统计显示,截至目前沪深两市3000余家A股上市公司中处于停牌状态的约为270家。其中,近50只个股停牌超过90天。其中*ST新亿连续停牌已超过390个交易日;而上市公司停牌理由不外乎“拟筹划重大资产重组”“刊登重要公告”或“重要事项未公告”,且停牌各有动机。如ST生化筹划重大资产重组的行为被认为是对要约收购行为的反制。这也意味着,ST生化的延期复牌可能导致浙民投的要约收购继续“搁浅”。再如神雾节能因控股股东神雾集团拟筹划涉及公司的重大事项,且“存在不确定性”,公司股票于7月17日起停牌。而在此之前的7月10日和14日,公司股价分别以接近跌停或跌停价位报收。还有一些公司纯粹是为了应对“闪崩”压力而停牌,停牌似乎成为部分公司规避股权质押平仓风险的工具。7月17日,因股价触及控股股东质押给中信证券的股份平仓线,欢瑞世纪申请自次日开市起停牌。此外,欣龙控股、银河生物等多只个股近期也因股价触及质押警戒线或平仓线而停牌。

A股上市公司如此任性停牌存在很大风险,有可能会造成A股国际化进程受阻。虽然股票停复牌是上市公司的一项常见业务,也是其基本权利之一,具有保证投资者公平获取信息、防控内幕交易、防止股价异常波动等功能;但如果随意大规模停牌则有可能导致抛售压力向尚在交易的股票聚集,进一步加剧市场的下行压力,会对刚加入MSCI的中国A股带来不利影响,因为MSCI背后代表的是长期机构投资者,他们更关注市场的透明性,如果随意停牌有可能引发受到国际机构投资者对中国股市流动性的质疑。而且目前MSCI还只是一个缩小版,如果扩大A股纳入数量,随意停牌无疑成了一个巨大的障碍。尤其,部分所谓“筹划重大资产重组”的停牌理由,事实上是“虚晃一枪”,这有可能使多家公司复牌后遭遇跌停的诱因。

显然,对A股上市公司随意任性停牌现象,监管部门除了按照停复牌新规进行有效约束外,应进一步出台和完善有效的惩罚机制及实时监管举措,对这种行为进行严厉打压,以维持A股市场的稳定,让广大投资者保持足够投资信心或避免任意停牌带来的损失。同时,进一步强化要约收购制度有效性,防止上市公司以“突击”筹划重组并停牌的方式进行反制,保护公众股东的交易权,确保收购方收购成本不致因“忽悠式重组”而大幅增加。

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