对IPO常态化应因势利导_

最近，全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会在京召开。会议再次强调要保持首次公开发行的常态化，规范和支持上市公司并购重组，完善退市制度，加大退市力度。这是监管部门又一次对IPO常态化发声。

所谓IPO常态化，简单地说就是证监会将每周审核通过IPO的上市公司数量保持在一个相对固定水平上，也使IPO数量相对稳定和均匀，让市场对其保持一定认可度和接受度，也使IPO发挥好对资本市场正常输血功能。

对证监会发声IPO常态化，市场各方亦有不同反映，莫衷一是，有认为对资本市场影响不大，并会产生积极作用；也有认为长此以往会对资本市场形成一定冲击的。而证监会所以发出IPO常态化的声音，也是有其科学依据或可靠凭据的，如从7月份以来，证监会已连续三周下发了9家企业的IPO批文。而从7月份发行新股家数看，第一周发行5家，第二周7家，第三家10家，本周11家。曾经的每周10连发又重现市场。

同时，虽然新股发行提速依旧，但近期股市行情却没有受到多少影响，像上证指数6月份以来已止住下跌势头，虽然经历“7.17”短暂大跌，但很快收复了失地，迅速攀上了3200点大关。在证监会看来，IPO常态化对股市稳定难以形成较大冲击，所以很有底气地提出IPO常态化资本市场发展战略及新思维。显然，证监会提出的IPO常态化资本市场发展战略，与当前资本市场发展需求是基本相适应的，社会各界应客观看待，千万不可片面理解，更不能妄加指责。

而且，也根本没有必要对IPO常态化谈虎色变，毕竟它有许多积极因素，因为一方面，目前新股发行现状依然难以满足市场需求，也难让人乐观，实现IPO常态化非常有必要的，它为A股市场注入源源不断的活力，也为投资者提供更多可供选择的股票，增加“打新”获利的渠道。另一方面，IPO常态化与IPO提速是两码事，绝对不能混为一谈。IPO常态化并非加速新股发行上市，而IPO提速也只是特定经济状态下的一种临时性行为。

然而，仔细思索，IPO常态化也会带来一定负面影响，主要表现在三方面：

一是对中小创会带来一定影响，比如今年因为常态化，上证指数反复在3000点上下波动起伏；尤其创业板指于7月18日创出近两年半的新低，当7月21日证监会再度宣布核准9只新股发行时，该周初的指数则一降再降。

二是导致新股涨停即破板现象加剧，打开更多“一字涨停板”闸门，致使涨停板数量迅速减少，推动新股赚钱效应不断减弱。如据资料，近期新股“一字涨停板”呈常态化趋势，新股多个持续性封住涨停板已越来越难，上市仅收获3到4个涨停板已成为普遍现象。如8月以来，岱美股份、新股电连技术上市第3天打开“一字涨停板”，大量资金便急匆匆地选择获利退出。还有同一交易日出现三只新股同时开板，如7月份大元泵业、佩蒂股份、凌霄泵业三只新股上市后第5个交易日打开涨停板的，投资者只收获了4个“一字涨停板”。

而且，这种现象有越演越烈之势，如今年5月份以来合计发行104只新股，连续6个以内涨停板的新股超过36只，占比34.6%。而在2016年的新股上市表现中，涨停板数不超过5个的新股仅14只，占全年新股总数的6.17%；从4月份开始，每只新股“一字涨停板”的维持交易日天数已经降至个位数，今年5月新股打开“一字涨停板”的平均交易日天数为7.5天，6月为6.25天，远低于2016年的平均交易日天数13.33天。导致这种现象发生，既有市场回归理性的表现，也使IPO常态化负面影响所致。

三是IPO常态化也有可能重新导致通过IPO公司良莠不齐现象发生，为部分垃圾公司上市提供了便利。尤其，新股发行还给股市带来了大量的限售股，而随着一年后小非的解禁三年后大非的解禁，这些限售股股东从股市里套现的金额将是IPO融资额的数倍甚至是数十倍。股市可能又会成为限售股股东们的提款机，限售股套现也将成为股市难以承受之重，将给股市波动带来一定隐患。