最近，虚拟货币的ICO开始火了，币久网、币众筹、立方投、ICOAGE、ICO365平台生意火爆，甚至比资本市场的IPO更胜一筹。同时，大量与ICO无关的项目都一窝蜂涌向市场，鱼龙混杂，将社会民众吹得眼花缭乱，更将无数缺乏金融风险防范意识的投资者引入快速发财的恶梦之中。数据显示，从2012年到2016年4年里，ICO融资复合增长率达到547%。今年上半年，国内的ICO规模也已已逾26亿人民币，ICO平台逾50家，国内参与ICO的人数达到200万人。
所谓ICO，也称首次公开募币，其以比特币为募集对象，项目负责人通过向不特定的投资者发行加密代币，为所谓的项目进行融资。随着美容、社交、白酒、竞技等“奇葩”项目进入，导致了ICO项目的蛮荒生长，作为虚拟货币代表的比特币也迎来飙涨。
目前ICO由于尚缺乏监管制度和监管主管部门，实质成了被以金融创新面目出现的、野蛮无序的非法金融行为操纵，与当年涌现的非法集资及P2P网贷平台一样，游离于监管边缘，处于灰色金融地带；且已暴露了大量金融风险隐患：一是以区块链创新幌子欺骗广大投资者，达到非法融资圈钱之邪恶目的。
从目前看，“区块链+虚拟币+ICO”只是一个融合了众多金融手法的华丽骗局；它的手段是靠不断吸引新进场的人推升价格，让后来者进行接盘的一个“博傻游戏”，也就是投资者明明都知道很多项目没有价值，或者说90%以上ICO都是骗人的圈钱游戏，但都抱着一种代币只要能够到交易所交易，ICO的投资者就能通过炒作赚钱的侥幸心里。
二是由于缺乏正规审批渠道，没有严格把关，致使目前市场上90%的ICO项目不靠谱，都只是一种圈钱的“神话故事”。目前，ICO质量鱼龙混杂，生拉硬扯，把一个原本没有融资能力的项目加一个区块链的外衣来圈钱或蒙钱，其动机明显不纯。而且，由于信息披露缺乏，加之资金筹集与使用缺乏托管机构有效监管，以及对投资者没有进行适当性提示，容易诱发资金断链和卷款跑路等金融道德风险案件，影响社会稳定。
三是价格被人为操纵如同“过山车”，既造就了一夜暴涨数倍至几十倍、甚至上百倍的造富神话，正吸引越来越多的投资者进场，同时也面临着破发、暴跌、损失惨重等风险，扭曲了ICO本来面目和发展初衷，让不少投资者血本无归，甚至倾家荡产。四是破坏了正常社会金融生态，吞噬了社会民众财富，对正规金融秩序形成了较大冲击。
如ICO的造富神话，扰乱民众正常金融投资心态，让不少民众滋生快速致富的赌徒心里，将民众引向追求高利回报而不顾风险的金融投资歧途。同时，ICO要求普通投资者不能直接用人民币参与兑换代币，而要用以太坊和比特币，实际上也冲击了官方法定货币的权威。尤其，ICO通过区块链来组织金融活动，绕开正规银行、证券、保险等金融机构监管，每个人都可以通过区块链从事金融活动，加剧了全社会金融混乱无序状态。
显然，根据当前ICO90%是蓄意骗钱、剩下10%中又有90%是伪需求的现实，尤其ICO滋生加剧行业泡沫、扰乱金融秩序、侵蚀民众财富等各种社会危险。可以肯定地说，ICO已由当初的金融创新演变成了目前地地道道的网络金融诈骗，已沦落为金融传销的骗局，必须出重拳予以打击。因而，将ICO纳入正式金融监管已到刻不容缓地步。
同时，按照第五次全国金融工作会议确定的强化金融监管的“专业性、统一性、穿透性”将所有金融业务纳入监管的要求，ICO应毫无疑问地纳入有效金融监管范围。因为无论什么样的金融创新，只有依法合规才有生命力，任何违规和滥用都将是对正常金融秩序的极大破坏，并带来严重的社会危险。
对ICO监管，笔者认为不妨从四方面着手：首先，明确法理定性，尽快将ICO行为进行准确法律界定。对ICO的企业进行登记式管理、对ICO募集的代币进行公开透明的托管管理，项目发起方、代币流通平台、第三方宣传机构，对项目真实性需要加强考察，增加投资者风险教育，有效控制风险。同时，为了不抑制金融创新，也可参考英国、新加坡推行的金融科技沙盒监管系统，将创新和风险间的矛盾最小化。
其次，筑牢监管基石，抓好ICO产品登记、信息披露、资产托管、项目真实、合格投资等内容真实性审核关，防止虚假项目ICO等骗人圈钱把戏的进一步恶性化和膨胀化。因为这些内容是监管机构了解和监控高风险金融业务的有效方法，能够让项目更透明，更能有效约束投机资金和控制投资风险。再次，突出解决监管难点，尽快明确监管主管机关，结束无人监管的局面。央行、证监会、银监会等职能部门应及时沟通，消除由谁主管监管的无谓争论，在没有明确监管主管部门之前，可进行联合监管，因为它不仅涉及我国法定货币，也属代币有价证券范围，更有可能涉及到非法集资。
因此，应加快研究并制定ICO系列规则法律规范，将其纳入有金融法治监管轨道，将有可能诱发的社会金融问题消灭在萌芽状态，确保社会金融秩序稳定。最后，各级政府开动宣传机器，通过各种舆论媒体和其他途径向公众宣传盲目参与ICO的社会危害性，让全体民众提高金融防范意识，自觉隔断与骗人圈钱ICO的联系，净化社会金融环境，铲除ICO滋生的社会土壤，让非法圈钱的ICO无处遁形。
可喜的是，近日央行、证监会、银监会已组织ICO专门座谈会，这件事在业内解读为“标志性事件”，预计ICO纳入有效金融监管已为时不远。
