本文作者 莫开伟 中国不良资产行业联盟金融与法律研究院 研究员
2017年中国资本市场在坚持依法、全面、从严监管理念，对各类违法违规行为加强了处罚追责，造就了资本市场史上最严监管年的情景下，迎来了2018年，有专家学者预估2018年资本市场还将继续延续这种趋势。
对此，笔者认为2018年中国资本市场依然存在诸多利好，投资者不必对中国A股市场悲观失望，应充满憧憬和信心：
首先，2017年监管当局出重着手整治资本市场，营造了资本市场稳健运行的有利环境。全年作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元，同比增长74.74%，市场禁入44人，同比增长18.91%，行政处罚决定数量、罚没款金额、市场禁入人数再创历史新高。尤其对鲜言等人操纵市场案采取“没一罚五”的顶格处罚，罚没金额合计34.7亿元。这是中国证监会有史以来最高金额的单笔处罚决定。经过强监管，中国股市泡沫经由股价巨大分化已大幅缩水，投资价值日益显现，强监管背景下的价值牛市有望开启。从检查处罚看，2017年罚没金额达74.79亿元创历史新高；同时也表明监管部门“铁腕”治理的决心和魄力，也是未来加强资本市场日常监管的缩影；同时更表明监管当局加强事中、事后监管将成未来监管的常态。可见，监管当局严处罚加大了证券市场违法成本，极大了提高了监管威慑力，有效净化了资本市场环境，为资本市场拨乱反正奠定了坚实基础。
其次，IPO把关守口更加严格，确保了资本市场流入的活水更加“纯净”，为资本市场整体迈入健康轨道提供了巨大推动力。自证监会正式聘任第十七届发行审核委员会委员履新后，新一届发审委审核趋严，新股发行审核通过率明显下降。e公司数据显示，2017年，发审委审核上市公司IPO申请，整体通过率为79%，1至9月份通过率均高于72%。10月份通过率降至66.67%，11月份探至全年最低点52.94%，逼近50%关口。而且，随着证监会要求强化发审委和发审委委员的监督机制、成立发行监察委和发审委并行运转之后，对证监会IPO、再融资、并购重组实行全方位监察，“无禁区、全覆盖、零容忍，终身追责”，使IPO受到了全方位、全过程式监管，有效消除了监管真空地带，堵塞了各种暗地利益输送的漏洞。尤其能有效督促IPO企业不断提高经营管理水平和企业盈利，推动IPO企业整体质量的上升，为投资者提供更具投资价值的上市企业。
再次，对证券中介机构加大了监管力度，有效敦促了证券中介机构更加履行好监管职责，切实当好“看门人”的角色，为广大投资者提供质量更高的上市企业铺垫基础。2016年以来，证监会对28家证券中介机构立案调查，涉及证券公司7家、会计师事务所9家、资产评估机构7家、律师事务所5家。新增立案案件38件，较前两年增长一倍。尤其，证监会对22家证券中介机构作出行政处罚，有些中介机构及其从业人员因严重违法违规被顶格处罚，个别中介机构因屡犯多次被罚，被暂停承接新的证券业务、责令限期整改，个别从业人员因违法违规情节严重被撤销证券从业资格。很显然，证监会此举对深化依法全面从严监管、严厉查处相关违法行为、推动形成以充分信息披露为核心的市场运行体系、促进多层次资本市场稳定健康发展奠定了坚实基础。
很显然，2018年监管当局监管仍将全面从严，行业运行将更加规范，具体政策将围绕着服务实体经济、扩大对外开放、持续深化资本市场改革、防范化解风险和提升中介机构专业能力展开，这一切不仅对推动中国经济发展营造有利环境，更对广大投资者带来更多的利好。
