油价涨不动通胀就起不来_

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最近，特别是11月以来，市场上走强的行业大多都是那些强周期的，像什么铜、铝、锡、建材都涨的不错，有人借此判断，经济复苏了，需求增加了，这些强周期的版块开始走强。但真是如此吗？

其实这些强周期版块能不能涨，主要取决于通胀，也就是cpi和ppi是不是能够涨起来，而物价指数能不能涨，更重要的要看原油，11月底OPEC达成减产协议，减产120万桶，协议持续6个月，这个消息也刺激了原油在11月的V型反转，但到这个月基本已经快利好出尽了。

原油的供给需求已经发生改变，最主要的一个因素美国，由于页岩油的开发，从之前的原油进口国，变成了出口国。这让整个的原油市场发生了混乱，原来OPEC还是原油价格控制者，但从现在来看，他们只能是原油价格接受者。美国页岩油的开采成本大概是50多美元一桶，如果国际油价高于50美元，那么页岩油将有利可图，马上会大举开采，从而增加供给，压低油价，所以最后价格没有上来，OPEC还减产了，那么结果就是好处让美国人占了，自己全面被动。所以现在国际油价的问题，已经不是OPEC内部的问题，更多是OPEC跟美国人的博弈，所以这种减产联盟必然破产告终，然后各国利益受损，财政吃紧（其实沙特的财政一直在恶化，沙特原油出口收入下降了一半，赤字一直在恶化），再之后可能就是报复性的增产，原油价格被快速打压，而国际油价的顶大概就是50多美元，最高也就60美元，而如果做原油的朋友可以参考，40美元以下可以买，50以上慢慢抛。

另外，美元短期回头调整，明年看如果特朗普持续加息，仍然可能会维持强势美元政策，美元太强其实是不利于经济复苏以及强周期资产的，油价和大宗商品也未必能涨多少。至于中国会不会复苏，基本上也不会，因为我们看到复苏的根基并不牢靠，更多是因为我们通过行政手段限产，所导致的供给收缩，扭曲了价格，从而让最近商品价格上涨，但一旦放开行政管控，停止去库存，马上我们的库存就又大幅升高。秦皇岛的煤已经675万吨库存了，每周库存都上升60多万吨，6大电厂的煤炭库存也都在上升。所以可见经济增长根本消耗不掉这么多的能源，周期性反弹，基本上很难持久。