本文作者徐彬，哈佛大学毕业。
基有帮创始人、CEO；
深度沉迷投资，索罗斯反身理论和马斯克第一原律的信徒；
曾在德意志银行、摩根士丹利、雪湖资本等世界知名投行和对冲基金工作多年。
上次的文章中，我论证了由于资产荒，以保险公司为首的大金融机构不得不将股市纳入获取收益的重要战场。大资金的介入可以很好的降低股市非理性下跌的风险，也就是所谓的“下有底”。随着深港通的开通，国际资本的介入将进一步夯实A股的价值底线。
并且，由于无风险利率的不断下降，股市的“底”在不断抬升。这个很好理解，假设过去的无风险利率是10%，那么7%的股息率是无法吸引投资者的。但是当无风险利率变成了3%时，5%股息率的股票都会被大机构哄抢。
然而，这意味着炒股更加容易了吗？并不是。
伴随着机构资金进入股市，新股发行的节奏也在加快。去年全年一共发行220支新股，今年到目前为止已经超过240支了。如果未来保持每天2支的速度，每年的发行量将超过500家。这对正在排队上市的700多家公司是重大利好，但是对于散户投资者来说，选股的难度却在成倍提高。
现象一：股市内部的版块表现分化严重
下图可以看出，前几年风光无限的创业板在今年歇了菜，反倒是之前不被大家看好的代表传统行业的沪深300表现优异。沪深300已经回到了年初的水平，但是创业板跟年初相比还亏14%。未来，投资者将面临越来越多的大板块选择。
现象二：就算大板块选对了，很多投资者也将面临赚了指数不赚钱的窘境。
以量化基金“长信量化先锋混合”（519983）为例。从年初到现在，这只基金的收益是15%，而他对标的中证500指数的收益是亏7%。也就是说这只基金从年初到现在跑赢了中证500指数22个百分点。这只基金的规模是74亿，也就是说另有74亿的资金跑输中证500指数22个百分点，即今年以来的收益大约是亏29%。这些炮灰恐怕多半是散户。
美国股市的散户比例从1970年开始快速下降。当时具体发生了什么还需要更加深入的研究，但是这不重要。重要的是我们可以推断，一定是市场环境对于散户来说越来越差。
过去，当高收益的保本保收益产品还大量存在的时候，机构都懒得去炒股。当时，股市是散户的乐园。散户虽然是小米加步枪，但是由于对手大部分都差不多，因此被欺负的不至于太惨。现在，机构也不得不炒股了。面对端着重机枪的机构，散户的唯一命运就是被屠杀。
或许是时候重新考虑自己的投资方式了。
到底是自己炒股，还是借助机构的力量来投资？对于这个问题，我在我的第一次微课中有详细的讨论。感兴趣的朋友，可以点击这篇文章：《我的第一次公开课》了解课程大纲，也可以直接点击“阅读原文”，回顾这次微课的语音+图文完整版。
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投资是个概率游戏，我努力保证自己的观点是大概率事件，但是大概率事件也不是100%，所以如果预测有误，望大家理解。
以上纯属个人观点，不构成投资建议，投资需谨慎！
