2017年12月06日 23:52:25 财经新干线

忽悠还是实干?资本市场的事情,我们并不能想的太简单。

你以为马云牛逼,但他曾经经历过的风浪,比你一辈子全部生命所见过的一切还凶险。

不过资本市场素来也有无风不起浪之说,比如,某国内上市公司改名匹凸匹,其实只是集资买了个域名,后来就悲剧了,这说明中国证券市场还是有人管的。但就香港而言,因为与大陆市场情况迥异,可能存在某种套利空间,为一些企业和资本的财技提供了掩盖罪恶的温床。回首望去,被香港坑坏了的大陆公司可真的不少,其中可以作为代表的就有阿里巴巴和万达。

人嘴两张皮 被坑死的万达和阿里巴巴

随着中国经济的崛起,越来越多的大陆资本渗透到海外市场,于是香港貌似中国监管当局控制外的避风港。于是,当大陆民众信息不对称的时候,一些真正的鳄鱼潜伏其中,一些不谙世事的大陆企业曾经被坑的很惨。这些大鳄,堪称财技出众的艺术家。

正如万达和阿里巴巴,都曾经到香港上市,但却最终不得不从香港撤离。其中原因就在于香港市场可能风险莫测,通过低估值让本来价值千亿的资产变成几百亿的平台而已,这里就会非常坑。

图:万达香港上市 王健林先生、林宁女士、王思聪先生一家三口亲临现场

香港估值低到什么程度,“A+H”的折价最能说明问题。2016年6月2日,南方航空A股价格为7.08元,H股是3.98港元,H/A比价为56%。中国人寿H/A比价是68%,比亚迪不到64%,广汽集团只有32%,房地产开发商“金隅股份”竟然只有25.52%……而且香港市场还有“缩股大法”!最后其他股东的资产就那么轻轻松松的被人吃掉了。

2015年,万达商业净利润超过300亿,若在A股上市,按15倍市盈率,市值可达4500亿。而在提出私有化之前,万达商业H股价格对应市值约合1200亿人民币,市盈率仅为4倍!因此,万达再不退市,就会被人一口一口吃死。可以说,香港市场根本没有能力为有实力的企业提供合理估值。看看万达今天的处境,你就会知道它根本没有吸收阿里巴巴早年的惨痛教训。谁给王健林出了这个到香港上市的馊主意?马云的教训难道没有认真反思?

13.5港元原价进出 马云夺命狂飙

早在2007年11月6日,阿里巴巴网络有限公司(俗称阿里巴巴B2B公司)以B2B业务作为主体,在香港主板挂牌成功上市,融资116亿港元,当时它身负众多光环:融资17亿美元,超过谷歌成为科技领域融资之最(同时创港股融资纪录);市值超200亿美元,成为亚洲市值第二的互联网公司,紧逼雅虎日本;市盈率高达300倍,在当时已上市的科技公司中几乎无人能及;超额认购258倍,冻结资金高达4500亿港元,创下了香港股市的冻资最高纪录。上市当天,开盘价达到30港元,尾盘收于39.5港元,较发行价涨192%,一度创下了港股2007年新股首日涨幅之最。

然而,这一切都是假象。

上市后,阿里巴巴B2B的股价一度表现不佳,自2009年三季度开始即一路下滑,至2012年2月,股价一度跌落至10港元不到。你猜发生了什么?

图:较之凶险的资本市场 那一年马云英姿勃发,何等青涩

想象一下10港元每股的阿里巴巴是什么概念?

笔者今天落笔时阿里巴巴在美国每股的价格是170美元每股。如果马云不是在高人指点下,决断以13.5港元每股花费179亿港元退市,那么绝对不会有阿里的今天。179亿,比当年融资的116亿港元还多了63亿分手费,有人说阿里赔了钱,但是我却认为他只是幸运逃过一劫而已。

一句话,香港的维多利亚湾里真的有鳄鱼,专坑你不懂。

香港市场的仙股俱乐部

这几天,一家香港上市公司却更名为区块链集团,让中国被名为科技金融却实为现金贷、高利贷债权经营伤害不浅的投资者们大跌眼镜,大家说,原来所谓欺骗就是利用了自己的无知和信息不对称。

在香港市场,一切都看起来有模有样,但是又让人自始质疑。正如像黄有龙那样的暴发户让人质疑,怎么这个人年纪轻轻就白手起家,腰缠万贯?还能坐拥小燕子。这些问题说不清,市场就会心生疑窦。

香港市场就是一个资本故事会,其中香港的创业板甚至有人称其为“老千股乐园”,即使成了仙股它也不退市,几分钱一股,一点点钱就收购一家壳资源,而且变起身来绝对让人眼花缭乱,当地的投资者虽然对此早已屡见不鲜,但是对于大陆媒体和投资者而言,却很容易被它欺骗,诸如赵薇夫妇、杨澜夫妇、宗馥莉等等,都是比较有名的大陆玩家,曾经参与过香港市场的游戏,总而言之对于广大投资者而言,别以为香港上市公司就如何如何,但是本质上却可能是一群空手道大师在博弈财技。

图:资本市场 胜者为王,杨澜与吴征搭档,是因为吴征真的有才。

大陆思维 壳资源在香港有用吗?

所谓仙股,最初源于香港的股市,是特别指市值跌至1元以下的股票,在英语中被称为penny stock。所以很多牛逼烘烘的港股,其实是标准的仙股。它可能股价低迷,也可能资产为负。在成熟市场,比如在美国,很多中国概念股其实根本没什么交易,没有交易量那么它的股价就很可疑。这是中外市场不同的地方。

香港市场的存在到底有什么意义?事实上,一系列在中国大陆跑不通的资本大戏法在香港却表现的淋漓尽致。曾经位列中国十大精制乌龙茶生产商的坪山茶业(00364-HK),为了摆脱仙股之命运,或许将面临着历史性的变革。所以说,港股的仙股化历来就是各种离奇资本故事的温床。

所谓区块链集团发布公告,于2017年12月5日,该公司向认购人中国满地集团有限公司所有人李东凡发行46亿股新股,相当于公司经配发及发行认购股份扩大后已发行股本约16.26%。每股发行价为0.03港元,较该公司股份于12月5日收市价0.014港元溢价约114.29%。

换言之,三分钱每股,认购事项所得款项净额估计约为1.37亿港元,该公司拟将其用作偿还集团债务。

而所谓中国满地集团有限公司在中国国内的互联网上几乎搜不到任何信息。虽然公司冠以中国二字,但是绝非拥有雄厚背景和行业声望的国资名企。

有价值的壳子要看名字

名字,是非常有价值的核心资产。即使是仙股,它有个好名字,很可能也会被人相信一切都还好。

区块链集团股票原名坪山茶叶。11月23日,坪山茶叶股份简称更改为“区块链集团”,公司英文名称已由“Ping Shan TEA Group Limited”更改为BlockchainGroup Company Limited“,及中文名称已由”坪山茶业集团有限公司“更改为”区块链集团有限公司;公司英文股份简称由“PING SHAN TEA”更改为BLOCKCHAINGP“,均自2017年11月23日起生效,股份代号维持不变。

坪山茶业主要从事高端传统中国乌龙茶铁观音的种植、生产、加工和销售,且是安溪铁观音行业首家在香港注资成功上市的企业。然而,此前曾经遭遇清盘危机的坪山茶业,早已步入了主板仙股的行列,再也不复当年借壳华丰集团之勇。

11月20日坪山茶业公布,该公司正与中国满地集团有限公司就向该公司潜在注资进行商讨,其倘落实进行,可能涉及该公司发行新股份,并可能导致引入该公司新的主要股东。据悉,中国满地由该公司执行董事兼副主席李东凡全资拥有,故其为公司关联人士的联系人。因此,倘潜在注资得以落实,根据上市规则第14A章,其可能构成公司的关联交易。

所谓中国满地集团有限公司,其实为珠海市满地实业有限公司,是一家注册资本2亿的民营企业。拿出一点四亿参与一下港股,难道就能成为金融科技领头军?

李东凡显然是这个故事的主角,要评价该公司此次更名到底是炒作,还是有什么其他背景,就必须深究这一动作背后的信息。大致如下,从这个信息看,暂时到没什么资本大鳄的影子。但是看着他们有板有眼的开卖区块链,不能不提醒相关投资者注意风险了。

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