央行9月30日发布消息称，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。
凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。
定向降准会怎么影响楼市、哪些银行符合定向降准政策、会不会全面降准、释放多少流动性？请看各机构、专家的解读。
定向降准：到底释放了多少钱？
海通债券姜超、姜珮珊在9月27日发布报告推算称释放1500亿元左右。“按照8月末146万亿的非银存款余额，以及银行体系20%的小微贷款占整体贷款的比例，理论上对小微贷款定向降准0.5%可以释放1500亿左右流动性。”
联讯证券李奇霖、钟林楠解读称，此次定向降准保守估计释放大约7000亿流动性。本次定向降准幅度大，大行全覆盖中小行在90%以上。降准的目的一是对冲环保与去产能对中小负面冲击；二是放长钱，OMO只能向一级交易商投放，缓解中小金融机构对同业负债依赖。
国泰君安认为：一种比较粗略的估算，截止2017年1季度末，中小金融机构存款规模为30万亿（存款总规模为160万亿），如果定向降准0.5个百分点，假设全部达标，大约释放基础流动性1500亿元，对于资金面的实际影响相对有限。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，按照居民存款一百多万亿计算，降准0.5个百分点将释放约5000亿的流动性。
尹中立：短期对股市和商品期货市场都形成利好刺激
从此次定向降准的规则看，九成以上的银行存款准备金率可以下调0.5个百分点，部分银行可以享受下调1.5个百分点。从短期看，对股市和商品期货市场都形成利好刺激。
此次定向降准的作用与意义不仅仅是增加了银行体系的流动性，更重要的是建立了一种鼓励发展普惠金融的机制，可以有效刺激商业银行将更多的资金投入到小微企业和三创型企业，提高金融服务实体经济的能力。有利于经济结构的调整，有利于实体经济提质增效。
长江证券宏观首席赵伟：定向降准覆盖全部大中型商行
该政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。由于2018年初对普惠金融领域贷款首次考核时将使用2017年年度数据，一些商业银行还可以通过在今年后3个月中更多地将新增或盘活的信贷资源配置到普惠金融领域从而满足考核标准，一些商业银行还可能从第一档进阶到第二档，政策的正向激励作用将得以体现。
人大重阳董希淼：全面降准将不会出现
定向降准应该看成是降准的一种替代，以鼓励那些积极支持小微企业的商业银行。在目前的背景下，全面降准是与去杠杆、防风险的目标有所冲突的。从某种意义来说，定向降准公布了，就意味着短期内不发生重大变化的情况下，全面降准将不会出现。
这个时点央行实施定向降准，一方面是对7、8月经济增速放缓的反应，一方面则有益于在重要会议召开前稳定市场情绪。定向降准从总量投放来看虽然意义有限，但对当前的金融市场而言，无异是政策上的边际利好，有利于稳定政策预期。
联讯李奇霖：此次定向降准保守估计释放大约7000亿流动性
本次定向降准幅度大，大行全覆盖中小行在90%以上。降准的目的一是对冲环保与去产能对中小负面冲击；二是放长钱，OMO只能向一级交易商投放，缓解中小金融机构对同业负债依赖。
本次定向降准时间定在2018年，年内流动性间歇性紧张还会持续，杠杆策略还需慎重，但负债端风险不大，票息为王。
光大固收：2018年很难再有全面降准或是定向降准的政策出台
对于定向降准的初衷，市场一直有两种解读：1．全面降准的信号意义太强，只能用定向降准“暗度陈仓”，所以定向降准是变相放松。2．仅仅是为支持普惠金融，所以定向降准是中性政策。
本次定向降准2018年实施，实际上否定了上述第一条的可能，证明上述第二条是正确的，对债券是市场不构成利好。
此外，降准于2018年初实施，暗示在此之前很难再有全面降准或是定向降准的政策出台。
中泰证券李迅雷、齐晟：定向降准效果有限，收益率待看宏观数据
1．本次定向降准是升级而不是新增。定向降准机制自2014年4月份引入，后逐步常态化，央行每年年初根据上一年信贷投放情况进行核算。此次升级在贷款范围和执行标准上出现放松，自2018年开始执行。
2．覆盖面和普惠性更大。根据央行测算，政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行，相较此前标准，大中型商业银行或将受益更多。
3．粗略估算本次定向降准效果低于1%的全面降准，释放流动性在7000至8000亿左右，主要原因依然在于外汇占款不再流入后基础货币投放偏低，超储率长期保持在1.2%左右。定向降准可适当缓解央行公开市场操作的压力。
4．虽然无法类比15年的货币政策转向宽松，但定向降准带来的边际宽松有助于稳定市场流动性预期。年内流动性的平稳会降低对债市的扰动，有助于确认收益率的顶部，而四季度债市收益率的下行空间将主要取决于基本面宏观数据的滑落。
海通债券姜超、姜佩珊：大水漫灌难现 全面降准概率仍低
一、定向降准稳定经济：8月以来经济下行压力加大，地产和出口增速大幅回落，定向降准刺激小微企业，是另外一种稳增长的思路。
二、释放货币金额有限：按照8月末146万亿的非银存款余额，以及银行体系20%的小微贷款占整体贷款的比例，理论上对小微贷款定向降准0.5%可以释放1500亿左右流动性；
三、缓解季末资金紧张：9月以来市场资金持续紧张，可能与财政投放不及时、汇率重新贬值外汇流出加大、季末MPA考核等原因有关，央行投放长期流动性有助于缓解资金紧张；
四、全面降准概率仍低：近期地产限售城市持续增加，地产调控依旧全面趋严，在地产泡沫未消的背景下，相信不会有大水漫灌的政策出现，全面降准的概率仍低。
五、债市短期交易窗口：我们近期周报明确提出债市处于短期交易窗口，理由是经济下滑趋势明显，商品价格明显回落缓解通胀压力，央行投放下资金紧张有望缓解，并下调10年期国债利率上限从3.7%到3.6%。
来源：综合凤凰财经、新浪财经、财经网
