中国经济真回暖了吗？
从数据来看，上半年的经济运行指标也显示出中国经济正在平稳回暖。
然而，穆迪却调降了中国的信用评级。究竟支撑经济回暖的要素是否稳定？在房地产调控作用的逐渐显现下、在金融去杠杆所带来的资本市场流动性趋紧中、在债务高企违约迫在眉睫的风险中，中国经济的新增长动力来自哪里？金融市场的监管与发展如何统筹调配？企业债务的问题应当如何解决？
带着这些问题，《英才》记者专访了7位经济学家，通过他们观察，透视未来中国经济的发展脉络。
朱海斌 房地产再一次反弹的可能性非常大
今后的房地产市场，很有可能继续重复多年以来市场跟政府博弈的局面。
2017年一个主要的市场共识，是全年经济增速达成6.5%的增长目标应该问题不大。
我预计全年GDP增速可以达到6.7%，与去年持平；同时认为6.7%的背后，也隐含着全年经济将会呈现前高后低的走势。
前高后低的一部分原因，是政策上去年整体回温以后开始有意识的控制，把重点放在防风险上，因此下半年经济下行有一部分是政策主动调整的原因。
之所以判断经济走势将呈现前高后低的态势的另外一个重要原因，就是房地产市场。
去年经济反弹的一个主要原因就是房地产市场的火爆，销售和房价齐涨，带动了房地产投资。今年整体来看，前4、5个月房地产投资增幅是9%，其实比去年还略高一点。然而城市之间的分化也很严重，一线或一线周边等楼市调控的城市出现了交易量萎缩、房价下调的情况；但是其他没有调控的城市，交易却非常活跃，而且房价去年涨幅较小，现在开始追涨。
但是我仍然判断，全年的房地产市场还是会略有下行。作为经济主要的推动力，房地产的推动力越来越小，因此下半年的经济可能会呈现放缓的情况。
房地产政策执行方面仍然存在偏差。去年底的中央经济工作会议提出了要转变工作思路。以往的限贷、限购、限价，加上目前的限售、限商，“五限”主要是通过临时性的、行政式的手段，先把短时间内的供求控制住，但不涉及长效机制的转变。
更为关键的是土地供应制度在地方的实际贯彻情况。中央的政策表述很清楚，房价过高或上涨过快的城市要加大土地供应，三、四线城市则以去库存为主，供大于求的城市要停止土地供应。
虽然政策很清楚，但是在实际操作中并未得到严格执行。比如北京、上海、深圳，土地供应仍然是比较大的一个问题。所以今后的房地产市场，很有可能继续重复多年以来市场跟政府博弈的局面。
随着经济的周期性变动，一旦楼市政策重新放松，房地产仍有可能再一次反弹，而且这一可能性目前看还是比较大的。
前段时间，穆迪调降中国信用评级。但是从后续的反应来看，市场对穆迪的调级并没有太大的反应。这主要是因为穆迪调降的理由并无新意，即中国的经济从高速增长进入中高速度增长。
穆迪提到的另一个主要原因就是中国的债务问题，在过去几年，政府一直在强调去杠杆，但是杠杆不仅没有降下来，反而往上走，这也跟市场的分析是一致的。
目前中国整体债务增长还是较快的。通常我们对债务的关注重点是放在企业债务上，政府债务实际上这几年是略有下降的。但是穆迪提到了一个问题，就是国企的债务最后会不会有一部分会由政府买单，现在其实有很大的不确定性。
（朱海斌系摩根大通中国首席经济学家）
