微课堂问答
宋鸿兵：美联储主席才是弱势群体！谁在真正主宰利率走势？
■ 文 | 宋鸿兵
Q
学员提问：美联储近期突然调整了很多的理事，这背后有什么玄机吗？
A
宋鸿兵老师：这里我们一定要意识到，美联储这些理事是真正决定利息走向的人吗？
我们可以类比一下美国总统，美国总统是真的掌权的人吗？这两个问题是类似的。我们都已经看到特朗普的情况，他被CIA、FBI那群人整得很惨，情报局的人老是在报他的黑材料。你会发现，虽然宪法赋予外交权给总统，总统可以做任何外交上的政策调整，理论上来说这个权力属于他，但特朗普就是贯彻不了。这说明名义上给你的权力，和你真正运用这个权力，它不是一回事。
美联储的道理是一样的。虽然法律赋予了这些理事投票决定利率的权力，但他们真的能这么决定吗？就像特朗普想改善跟俄罗斯的关系，但他真能做到吗？他做不到。同样，你以为利率这么重要的事情，会交给一些学院派的经济学家们，让他们来做决定吗？这当然不可能，也不符合逻辑。
因为利率决定权是所有货币权力中相当重要的。如果不是最大的权力也是第一流的权力之一。所以绝不可能放给几个仅有学术研究能力的人，让他们来决定利率该怎么走。在我看来这完全不符合逻辑。
那么怎么来理解这个事呢？如果要实现对总统的控制那可能很难，如果说有一些人制定了一个大政方针，想要控制总统来实现，那难度会相当高，因为总统是被选上来的，他背后有选民基础，所以你要用你的意志影响他，不那么容易。但是相对而言，你要影响美联储主席，那就变得很容易了，为什么？因为他不是选举产生的，美联储主席不管是耶伦、伯南克还是任何人，他不是靠选举出来的，他背后没有民意基础。
那凭什么人家会把这么好的机会让给你呢？选拔他的人，也就是总统，最后是面对一个清单，让你勾这个或者勾那个，给你一个选择。谁来给你的提供选择？谁去负责推荐这些人？负责推荐美联储主席或者这些理事的推荐人，这些背后推荐的力量就是决定这些主席和理事政策倾向的背后力量。
不管谁被选到前台，他一定要符合背后这些力量的利益。否则你就当不上，当上也会把你赶下台，或者你只能当一届，甚至把你罢免。总统都有可能弹劾，美联储主席要是跟我们意志不一样，要是离我们的想法太远，对不起，我们可以把你弹劾下来，也可以把你整下来，很简单。
这种机制决定了美联储代表了谁的利益。所以在我看来，美联储的这些经济学家们，所担任的主席、副主席或者是委员们，他们最重要的工作，按照报纸媒体上的说法就是跟市场沟通，你如果不跟市场沟通，市场就会给你下马威。谁代表市场？华尔街代表市场。伯南克在2013年的时候说我准备要退出QE，但是没有跟华尔街大佬们达成共识。结果呢？当然市场就会给他脸色看，接着他就有一年时间不敢再提这个事。
这就说明到底谁更有力量。如果你还不听话，或者不按照我们的节奏来，不按照我这个意图来，我完全可以弹劾你。连总统都能弹劾，更何况一个美联储主席？如果市场对你反应太大，不管是参议院还是众议院，都有可能发起不信任案或者是类似的方式对你造成压力。今年年初的时候，特朗普就反复威胁耶伦，我要把你fire掉！我要把你炒掉！
所以美联储主席是真正的弱势群体。谁是强势群体？是纽约美联储银行。注意，这个银行是很厉害的，所以你的任何的政策，不管你怎么定利率，你首先要跟他们先商量。它背后有一个咨询委员会，咨询委员会里面就包括纽约美联储银行和其他12个银行，再加上公开市场操作的那些所谓的一级交易商，一共17个。
这些人真正决定我们的利率未来应该怎么走。美联储主席要向他们咨询：我们现在有这样的想法，你们认为合不合适？人家说不合适，他就得换个提法，或者是暂时放一放。如果他们说合适，可以这么干，那你就能推出。或者反过来，人家也可以影响你，说我们觉得现在这样做比较合适，然后由你美联储来推这样的政策。
所以主导权和真正的决定权，一定不在华盛顿，而是在纽约，在华尔街。
