ICO监管不应一刀切

ICO监管不应一刀切
2017年08月30日 19:50 四维金融

8月28日,美国证监会发布关于谨防ICO骗局的警告:部分声称与ICO有关,或者声称正在进行ICO发行的公司,可能存在诈骗。而早在2017年7月,美国证监会)就表示具有证券属性的ICO,证监会具有监管权。随后,美国证监会叫停了四家场外交易的公司的ICO发行。而俄罗斯政府对ICO的监管态度正变得越来越严厉,并计划禁止私人购买ICO发行的数字货币。

近日,有媒体报道,中国证监会近日正在向部分区块链企业就ICO征询意见。对于那些打着虚拟货币的名义进行传销诈骗的ICO项目,证监会表示尤为关注。北京互联网金融协会也已经在行业内部发布自律声明。

由于基于区块链技术而兴盛起来的数字货币,是信息前沿技术在金融领域的一个应用,是一个全新的事物,短期内很难看清未来发展方向,政府在出台管理政策前,一般都有一个观望期,这也是互联网金融初期发展有一定范围混乱的一个原因。

目前,比特币市值占整个市场市值40%以上,自今年年初以来,比特币价格上涨了360%,但整个数字货币市场的市值却增加了800%,整个市场的市值增加值高达1585亿美元,超过了世界上多数国家的法币价值。

这背后的推动力量是ICO,可以这样简单理解ICO,如果把比特币当作股市中交易的股票,则ICO相当于发行的基金,而且这些基金份额也是可以交易的。

ICO是基于一个项目去融资,融资的对象是比特币和以太坊这样的数字货币,但是它给投资者的是一种代币,这种代币必须依赖于项目未来的前景,项目未来价值比较高,代币就会暴涨,如果未来发展不好,代币则一文不值。

而代币也是做为一种虚拟的交易品,网络上也有交易所,在信息极度不透明,项目未来前景难以判断的情况下,这种交易很容易被操纵,这就是为什么投资ICO的人可以一夜暴富的原因。

这种模式如果是诈骗,则比赌博更恶劣,因为赌博规则很简单,信息很透明,庄家不参与交易,只是收取服务费。但是这类诈骗交易由于监管不到,庄家很可能是项目的发起方和交易者,利益难以划分,很容易引发交易的混乱。

另外,我们应该认识到,尽管ICO交易结构看起来很专业,但其实还是一种融资活动而已,只不过缠上了数字货币的马甲。

仔细观察这个交易结构,中间出现了三类“货币”,第一层是主权信用货币人民币和美元等,第二层是比特币以太坊等数字货币,第三层是各类代币。

但是表面上在这个交易结构中,没有主权信用货币的身影,但是项目融来了比特币和以太坊等数字货币并不是其目的,他必须变现为主权信用货币,因为项目有投入,要给项目人员发工资等等。投资者获得代币,也不是投资者的目的,他们的目的是代币的升值,最终变现为信用货币,从而增加自己的财富。

这里最基础的还是主权信用货币,只有美元等相较于比特币和代币进一步贬值,才可能最终导致其升值。

最近几年各国央行对主权货币的超发,是各类代币和数字货币进一步泛滥的基础。

2008年华尔街金融危机后,“直升机撒钱”成为刺激经济的手段,美国始作俑于前,其他一些国家变本加厉,全球范围流动性过剩,利率长期低位徘徊,甚至负利率,意味着投资者拿着主权信用货币是亏损的,但于此同时,通货膨胀没有到来,甚至通胀成为各国经济努力的目标。

在全球需求长期不足的情况下,这些流动性不能进入投资或者消费,成为制造资产泡沫的燃料,先后在房地产、股市、收藏品、大宗商品等领域盘旋,而数字货币和代币也成为其藏身之地。

明白这个道理,如何治理ICO就有了答案,对于触犯刑律的诈骗行为当然是取缔,但是基于区块链技术,基于解决现实问题的项目的ICO则应该规范和支持。ICO作为一个集资手段,应该按照互联网金融目前监管的政策以及私募的法律来进行引导和监管。

而各国央行更应该把精力集中在货币政策上,货币超发引起的流动性泛滥所导致的资产泡沫将如何影响经济社会才是未来要关注的焦点。

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