国庆假期前的最后一个工作日，央行终于降准。笔者在9月12日的博文《降准的时间窗口正在打开》，是从汇率的角度分析了降准的时点选择，今天从宏观经济背景的试图进一步分析此次降准的意义。
这次降低存款准备金率的对象是聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款达到一定比例的银行。
对于什么样的银行才能达到降低存款准备金率的条件，考核标准分为两档：第一档是前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到1.5%的，存款准备金率可在基准档基础上下调0.5个百分点。第二档是前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到10%的，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。
第一档事实上已经覆盖了绝大多数商业银行普惠金融领域贷款的实际投放情况，有助于鼓励其将信贷资源持续向普惠金融领域倾斜，再加上这个降准期限将延后到明年1月份执行，中间的三个月其实就是让未达标的商业银行继续达标，这是开放性的让商业银行向中小企业放贷。
央行的这个政策从政策的方向性上看，是非常明确的，就是鼓励银行给中小企业贷款，但是具体放给哪个企业，放多少，如何放等等都是商业银行自己决定，政策的设计非常巧妙。
央行征收存款准备金率，其实是商业银行把存款的一定比例上缴央行，等于锁定了其资产扩张能力，而存款准备金的收益很低，事实上类似于向商业银行征税；降低存款准备金率，就是在商业银行超额准备金账户增加了资金，为其进一步进一步扩大贷款规模和范围提供了基础。
此前，由于商业银行流动性紧张，多家银行高层都呼吁央行降准，但是央行一直不为所动，直到9月末才降准，这个时点具有特殊意义：
首先是今年前半年的去杠杆去产能，让大型企业，尤其是上游的原材料企业出现非常大的盈利改观，由于上游的中小企业大多设备相对比较薄弱，环保措施比较欠缺，成为关停的对象。另外大多数中小企业处在制造业的中下游，终端的需求没有改观，但是上游的原材料却在涨价，这就导致上游行业对中下游行业的利润挤压，所以今年中国经济的一个比较普遍的现象是，大型企业从今年利润飙升，日子又开始红火起来，但是许多中小企业却还是依旧经营困难，这是此次降准定位在中小企业的原因。
其次，今年前半年经济的复苏与从2014年开始的房地产市场去库存政策有关，这个政策的初衷是去三四线城市的库存，其策略是让居民增加杠杆率，从而缓和地方政府和企业的高杠杆率，出台的政策是在税收和金融方面的一些优惠政策。但是前期的政策效果却导致一线城市和部分二线城市房价更加泡沫化，为了控制金融风险从去年开始，对房地产实行了更加严厉的调控政策，到今年一二线城市的房地产成交量逐步冻结，而房地产正是此轮经济复苏的关键，一旦房地产冻结，明年一季度的经济数据就会很难看，因此这个时候央行降低准备金率为中小企业提供经济动力，事实上是未雨绸缪，相当于一个一次接力。
看到媒体上铺天盖地的为中小企业降低存款准备金率的新闻，一位小企业老板就问笔者如何享受这个政策优惠，事实上这个政策的主动权还在银行手里，能不能享受到还要看银行的判断，看你的资信能否到他们贷款的范围内，只能说中小银行得到贷款的可能性更大了，从宏观的意义上讲，更多的中小企业获得了贷款，但是自己的企业能否真正落实到贷款或者扩大贷款额度，还需要积极和银行沟通，同时提升自己的资信评级。
