能拿下万科,为何完败格力?姚振华的吃相与吃向!

能拿下万科,为何完败格力?姚振华的吃相与吃向!
2017年02月18日 12:00 新浪财经

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来源:中外管理杂志(ID:zwgl1991)

作者:景素奇

——能拿下万科,为何完败格力?

没有人知道,如果希特勒不在西线敦刻尔克突然收兵放英法一条生路,抑或者随后没有突然掉头向东进攻自己根本“赢不起”的苏联,纳粹会不会在4年后败亡?希特勒会不会命丧地堡?但历史没有如果。抛开道德评价,单就政商界中高歌猛进者突遭滑铁卢的,历史案例已然太多。这不,宝能老板姚振华又新补了一个。会不会有下一个?取决于此刻的咀嚼是否到位。吃,在中国终究是大事。

宝能老板姚振华,战万科、斗王石,可谓一战成名,随即安邦助燃、恒大加火,一时热闹非凡。正当一帮少壮企业家群殴正酣,老王已心力交瘁时,姚振华增持格力电器的另一场大战意外拉开大幕。然而,这次幸运之神没有光顾,姚振华不仅被公权力叱退,而且兵败山倒,甚至万科江山也急转直下一并得而复失。谁也没想到一场天翻地覆的热闹大戏就这样草草收场了。吃瓜群众无论如何放飞猜想, 都不会想到会是华润退出、宝能遭贬的结局。

大戏收场,人们不禁会问:凶猛彪悍的“野蛮人”姚振华,为何此番兵败格力?笔者总结如下:外在硬伤有三,内在软肋有四,不能审时度势尤其致命。

硬伤:吃了不该吃的

1、国企奶酪是随便吃的吗?

国企为什么存在?如果这没搞明白,动国企必有麻烦。收购国企,就等于动政府的奶酪,而政府的奶酪是能随便动的吗?当然,1990年代曾有很多国企卖掉了,甚至是贱卖了,但那是政府想卖,并出台了相关政策,并优先处置“烂苹果”。就这样,还有人后来翻旧账,以此整人呢。纵然有主动收购国企的,也大多都是官商暗中勾兑,私下悄悄进行,而且程序符合权力运行规则。哪有像姚振华老板这样轰轰烈烈在二级市场上公开抢买的?

也许有人会问:万科的第一大股东不也是国企甚至央企吗?但万科之于国务院国资委和格力之于珠海市国资委,是不可同日而语的。万科纵然是龙头企业,也只是国家国资委下属众多央企之一下面二级公司参股的一家公司,况且万科有今天,主要是靠王石团队辛勤智慧的付出,华润只是财务投资。而格力之于珠海国资委,可是排第一的心头肉,占有珠海市大半江山,是珠海唯一能享誉全国走向世界的千亿级优质企业。珠海市政府能随便让民资收购吗?

2、龙头制造企业能随便吃吗?

格力不同于万科,是一间制造企业,且是制造业龙头品牌企业。宝能举牌的深南玻虽也是制造业,但规模小,经营一般,不在一个量级。在传统产业哀鸿遍野时,能有如此优质企业驰骋市场征战国际,也是民族骄傲,更安排着数万人就业,年利税在百亿以上,再加上上下游产业链条的影响力更不可小视。更何况,姚振华举牌深南玻时把管理层血洗了,这更令政府担心:假若你真把格力电器收购了,也血洗管理层,带来企业震荡,业绩下滑,产品不稳定,消费者不满意,好端端的企业就完了。那数万人就业怎么办?百亿税收哪里来?政府当然不干了。

3、仰脸女汉子能随便吃吗?

格力电器掌门人董明珠是位女汉子。俗话讲:凡“仰脸女子低头汉”,都难斗。笔者曾与董大姐一起做过节目,近距离接触发现,董确是典型的“仰脸女子”,言谈举止中带着女汉子的豪气和战天斗地的精神。为什么“仰脸女子”难斗呢?因为仰脸女子个性强、内心不惧,敢于挑战权威和规则。人类发展到今天,其实还是男人世界,规则包括潜规则都是男人定下的。姚振华和王石斗时,在遵循同样的规则下占有年龄优势,所以胜出。当与董明珠斗时,董明珠就不按既有规则出牌,但她熟悉这些社会规则,做到了知己知彼,而姚振华却不知董出什么牌,只能是知己不知彼,所以战则必殆

软肋:道术修行不精

1、趁人之危,人心向背

趁人之危出手收购,作为商战可以理解,但社会不只有商业利益。姚振华收购格力时,是董明珠格刚被珠海市国资委免去格力集团董事长职务,同时收购珠海银龙受挫并因此被深交所问询之际。姚振华此时举牌,合乎商业惯例,合乎法律,但明显欺负人,不合乎情义。

2、见好不收,鸡飞蛋打

姚振华收购万科,血洗南玻,一年之内,连连得手,为何不见好就收?贪心不敛,见好不收,必遭割肉。这是商人的通病。贪婪的结果一定是,不仅想得的没得到,而是原有的都要失去。比如将要收割的万科也丢了,甚至还丢失了自己战斗的主要资金源——前海人寿万能险暂停销售,这不要了命根子了吗?历史上贪婪过度而自掘坟墓的案例大量存在。贪婪是人的本性,也是商人经商之大忌。

3、战法重复,必致失败

姚振华在一系列举牌当中,赢得了“举牌侠”的称号。从2010年收购宝诚股份开始,到华侨城、万科、南玻、格力,已经五次举牌。这一套路大家都熟悉了,就像李逵的三板斧,虽然用得炉火纯青,但只要一出手,大家都知道你下一步要干什么,你的目的、套路、打法是什么,对手对应的防范应对措施也就相应而来。换一种战法好不好?自己踏踏实实做一间上市公司好不好?私下协商收购一家好不好?仗着杠杆资金的优势,在二级市场上高举高打,把自己暴露于公众之下,给监管层留下了呼风唤雨、兴风作浪的印象,甚至被直接斥为“妖精”,情何以堪?

4、万能险,并不保险

万能险有很多优点,除有固定投资收益外,还有不定额的分红,而且流动性强,所以投保人非常喜欢。但对于保险公司来说,就是压力和风险,逼迫保险公司必须持续寻求稳定且有较高投资价值的标的物。

另外,保险业也是个政策性极强的行业。保险金出问题,会导致社会动荡。因此国家监管非常严厉。这次姚振华所拥有的前海人寿万能险,就遭遇了暂停销售的整顿。权力监管虽然要有法可依,但监管尺度是有灵活性的,说变就变。一旦变了,麻烦就来了。这不,一下子就歇菜了?连自己的日常经营都保不了。

大忌:不会审时度势

掌声响起。2016年姚振华风头劲猛,袭战万科,勇斗王石,一时赢得了大多数股民和草根的掌声,同时也赢得了资本枭雄的称号。因为,宝能相对于万科,姚振华相对于王石,在收购前是处于弱势地位。弱势者战胜强者,总能赢得大多数人的欢呼。

失去人心。当姚用同样的手法血洗深南玻管理层时,赢得的就不是掌声了。此时的姚振华已经是功成名就的强势人物了,这时血洗南玻集团管理层,就成为恃强凌弱、以大欺小,赢得的只是沉默、叹息、嘲讽、厌恶、反对。尽管你没有违法,但道义上失了人心。

成妖被除。谁曾想,收不了手的姚振华转眼又举牌格力电器。这下子闹得更大了,再这样下去,不仅资本市场混乱,连传统实业也会遭殃。所以,人们不再沉默,不再叹息,而是从厌恶、反对,变成了实际斗争。于是政府管理层出手了,坚决喝退,并连带查处资金源头。

试想,姚振华收万科、战王石时,监管层为啥不出手?监管层当时若出手,就会与大多数人为敌。血洗南玻集团时,监管层为啥不出手?监管层当时若出手,就没有民怨。姚振华血洗南玻管理层,聚集了民怨,等到收购格力时,民怨就变成了监管层出手理所当然的正义,替众降妖了。这就是政治。

适者生存。作为商人,尤其大商人,当然要守法。但仅仅守法还不行,因为中国的法制生态还不健全,人治大量存在。所以还必须学会审时度势。昨天能干的事情,到了今天也许就不能干了;昨天不能干的事情,今天也许就能干了。必须因时而化。

也因此,中国企业家很累,主要是心累。不遵纪守法肯定不行,仅遵纪守法也不行。中国社会的运营,除法以外,还有亲情理义权等力量在起作用,几千年都如此。这就是中国的现实生态,适者生存,累是必然的。中国企业家也只能继续累下去,除非你不做事。

最后,一起来回顾下2016年关于姚振华的那些事儿!

宝能系举牌万科A 18个月浮盈255亿

2015年6月,前海人寿开始“演练”入股万科A,其通过证券交易所以14.74元/股的价格,买入了2万股万科A股票,并于当月以15.63元/股的价格卖出了100股。

同年7月和8月,前海人寿大举买入万科A股票,斥资合计逾110亿元买入8.7亿股。之后的一年时间里,宝能系通过钜盛华,不断增持万科A股票。按照万科A向证监会举报钜盛华违法的材料显示,截至2016年7月19日,宝能系持有万科A总股本的25.4%。

截止12月6日收盘,万科A下跌0.47%,报收25.38元/股,按照该收盘价,粗略计算,宝能系持有的万科A股票市值账面浮盈约255亿元,此时,距离宝能系首次入股万科A只有18个月的时间。

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南玻A大换血13位董监高组团辞职

从2014年12月份开始,宝能旗下的前海人寿开始买入南玻A股份,此后,在2015年,前海人寿及其一致行动人继续举牌南玻A。

截至2016年9月30日,在南玻A的前十大股东名单中,有四家被姚振华所控制,分别是前海人寿的两个产品(持股分别为15.45%和3.92%)、前海人寿自由资金(持股2.15%)、深圳市钜盛华股份有限公司(持股2.87%),总持股比例为24.39%。

继南玻A被举牌后,公司的高管层也开始出现大换血。2016年11月多位核心高管集体辞职后,南玻A于12月6日发布了监事辞职的公告。至此,南玻A前后有13位高管离开了公司。有报道指出,因为南玻A召开的第七届董事会临时会议上,前海人寿方面的董事不但撤销原先所提全部议案,而且提出临时提案,要求审议“关于由董事陈琳代为履行董事长职权的议案”。在上述临时董事会结束的第二天,公司即收到7位核心高管的辞职报告。

从目前南玻从事的相关业务来看,相信未来依然有增长空间,比如节能玻璃在当前的海绵城市、绿色建筑推广上的价值。此外,光伏产业在经历尚德、赛维那样的时代后,正在迎来新一轮的复苏发展机会。

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砸开格力大门 董明珠内忧外患

2016年3月,前海人寿以1.14%的持股比例首次出现在格力2015年年报中,当时位居第六大股东;而今年的前三季度,前海人寿分别持有格力电器股份比例为1.5%、1.5%、0.99%。

但就在格力宣布终止收购银隆、公司股票复牌后的10天内,前海人寿对格力的增持从0.99%跃升至4.13%。据了解,11月17日至11月28日期间,格力电器股价涨幅累计达到27%,换手率达到32%。这对于刚被罢免集团董事长的董明珠,可谓内忧外患。

对于增持原因,前海人寿表示,是因为“认可并看好格力电器未来发展前景及投资价值,希望通过投资格力电器股份获取投资收益,实现保险资金的保值增值。”

不过这一说法难以释除市场疑虑的同时,也无法消除董明珠的戒备。“某些资本应该自我反省,到底怎么做投资。格力电器作为一家制造企业,不会因为别人的资本变化而影响到自己,未来将持续专注在打造创造性企业的方向上。如果成为中国制造的破坏者,他们会成为罪人。”

业内人士认为,短期内,格力不会面临被举牌的风险,不过野蛮人入侵的警报并未解除,格力必须彻底解决股权分散和股东‘内斗’等问题,才能扫清障碍,明晰未来发展策略。

除此之外,这一年中,姚振华还干了这三件大事:

其一,四处招兵买马,高薪挖角,包括平安信托原董事长张金顺、工商银行深圳分行原副行长刘宇峰、外贸信托原总经理徐卫晖、中国人寿(海外)股份有限公司原副总裁高安凤等多员大将加盟宝能,如此大规模招揽金融各个业务板块的人才,也透露出宝能正欲转战的“下一城”;

其二,宝能在布局一个类似于中国平安的综合金融控股平台,而钜盛华正是这个金控平台的核心。这个平台的目的或许正是为举牌万科而补充粮草,钜盛华总资产从2014年底的283.13亿元飙升到2015年底的2603.40亿元,同比增幅超过8倍;归属于母公司股东净利润从2014年底的2.62亿元飙升到2015年底的171.49亿元,同比增幅超过64倍;

其三,继续以“万能险+银保渠道”来囤积弹药。从前海人寿的经营来看,其成立5年来,保费收入可谓呈倍数级增长。据保监会披露的数据显示:前海人寿去年全年原保险保费收入173.76亿元。

从这些方面来看,一年来或许正是“多条腿走路”为姚振华带来了财富的暴涨。如今万能险被叫停,不知道今年姚老板有什么生财之道?

2016年以来,一直被认为是神秘而低调的保险资金一反常态,在二级市场多次“疯狂”扫货备受关注,甚至在资本市场上形成了所谓的“举牌概念”。截至2016年三季度末,保险公司共持有654家A股公司股票,涉及市值9582.75亿元,其中安邦、阳光、国华人寿等近10家险企斥资千亿对万科A、长江证券、中国建筑等上市公司进行了举牌。

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来源:中外管理杂志(ID:zwgl1991)

本文编辑:钟艳蓉

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