值得买入的优秀基金是什么样子的？_

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来源：新浪基金

有投资者向新浪基金提问，“老师您好，040035华安逆向策略基金，净值已经到了2.7，还值得入手吗？偷笑。”

答：

在当前市场特征下，一只值得买入的基金具有以下特征：

1、从基金目前持有的重仓股来看，是市场景气行业，买点好。景气行业才能盈利，买点好，不亏钱的概率才大。

如果买的股票是偏成熟行业，需要估值合理，便宜更好，处在行业行情拐点初期的最好。

如果是成长性行业，需要能盈利，而不是处在想象的概念期，行业市场空间大，盈利增速高，公司具有核心优势，议价能力强，另一方面，估值尽量不要太贵。

2、从基金经理买股票的历史来看，大多数股票买在好的时点，便宜买入，贵了卖出。

3、从基金经理的选股历史来看，选股能力优秀。

在目前市场整体波动较小的环境下，仓位控制的能力重要性弱于选股。

4、基金经理总体仓位管理能力较好。

虽然在目前市场波动不大的环境下，总体仓位控制能力不如选股重要，但是在市场极端情况下，控制风险能力以及增加风险暴露的能力也是很重要的，这是避免灭顶之灾的下跌和放大收益的必要能力。

不过择时是高难度的事情，需要非常敏锐的宏观大势研判与应对能力，每个周期都做到精准择时，精准应对上涨下跌，很不易，所以基本上基金经理可以做到市场大幅下跌时降低仓位，市场震荡或者上涨时，仓位平稳，就很难得了。如果基金经理下跌时能降仓，市场上涨时，又能加大仓位，放大收益，那是最佳不过了。

5、公司整体投研实力较好，至少具有三只以上历史业绩优秀的基金，形成较好的协同效应，公司投研团队稳定，管理层稳定。

6、基金经理最好管理时间较长，经历过多轮牛熊的锤炼，历史业绩优秀。

如果基金经理较年轻，对新兴事物要非常敏感，投资理念应有逻辑，具有独立思考能力，勤奋调研，持股独到，不随波逐流、流于平庸，不当市场的马后炮、接盘侠，仓位安排有层次，避免豪赌。

另外，最重要的一点是，买基金要买适合自己的，不然购买一段时间后，就会与自己预期不符，而做出不正确的操作，很有可能造成亏损的结果。

投资者要了解自己，了解自己的需求，是相对能承受大波动的，还是更平稳的？你需要知道你忍受下跌的极限在哪里，是比大盘跌更多，还是不能比大盘跌更多。

如果无法承受任何下跌，则可以选择货币基金，比如新浪私房宝。

如果能够承受跟大盘相当的波动，可以投资偏积极的平衡型基金，价值型基金。

一般来说，普通投资者由于对金融投资了解有限，时间和精力有限，较难找出哪些是优秀的平衡型基金，可以选择新浪基金大赛达人们挑选出的平衡型实盘基金组合，一键跟投，比如“量化进取”、“基金猎人”、“不求最好但求最稳”、“国泰锐祥”组合。

如果能够承受比大盘还大的波动，不被大于大盘的上涨下跌幅度惊到，则可以投资成长股类基金。

真成长股分两种，一种是投产的项目可能在未来几年内大规模盈利，但目前尚未盈利或盈利很少的成长股，这种成长股曾经在2015年暴涨，不少投资于这些成长股的基金获得了非常高的回报，但这类成长由于项目成功的概率和时间不确定性很大而具有很大风险，现在有很多这类股股价较最高点甚至下跌了一半甚至2/3之多。

在目前，市场青睐另一类成长股，即已经具有较大的盈利能力，但市场占有率尚小，待大范围扩展，等待市值稳步变大。

这两类成长股，市场一旦下跌，前者跌幅会大大大于后者，两者的跌幅又会大于成熟期盈利稳增的行业。当市场大跌时，底在哪里，锚在哪里？锚在安全估值处。

投资的安全边际来自于估值，与平衡型基金相比，成长股估值无疑会更高，而市场短期很难判断涨跌，如果场内没有增量资金，资金面趋紧，经济增速弱于预期，大盘下跌的话，除了少数质地非常非常优秀，能穿越牛熊的股票，其他的市场前景不如价值股确定，相对更贵的成长股整体的跌幅有非常大的可能会大于大盘。

购买这类基金，您要对此有预期。

不过，投资成长股相对于价值股的优势在于，行业空间增速想象力更大，市值基数低，如果市值增长十倍，股价就可能增长十倍。

从市值规模来判断成长股的发展前景，100亿元以下的成长股增速空间大，但企业开拓市场的难度也更加巨大，公司定价能力不如成熟行业的龙头公司，行业可能处于培育期，市场份额分散，项目失败、企业倒闭的风险也更高。

总之，选择基金要选选股、择时、仓位管理优秀的基金经理，自身风险偏好大，收益要求高，则可以选择偏成长类的基金投资，如果不计回撤，也可以投资于持有那些符合未来趋势但尚未规模盈利的成长型基金，如果自身风险偏好不大，收益要求不是特别高，这选择优秀的价值平衡型基金。

回到您提问的这只基金，该基金历史业绩优秀，历任两任基金经理。第一任基金经理陆从珍从基金2012年7月13日成立以来至2015年6月18日收益高达248.13%，非常优秀。第二任基金经理也就是现任基金经理崔莹任期一年多收益10%，同期大盘沪深300指数从5138点跌至3478点，跌幅32.31%，第二任基金经理在任期内表现出了很高的超额收益。

华安基金是老十家基金公司，旗下有多只基金历史收益不错，整体投研能力处于偏上水平。

基金经理历史管理4只基金，整体业绩可圈可点。现在管理两只业绩，一只为本基金，一只与他人合管。

本基金投资的前十大重仓股，绝大多数在上季度实现了盈利，具有盈利支撑。

持仓行业目前主要集中于新材料、医药、大数据网络安全、中小型房地产公司、中小型建筑公司、高端服装消费股等。

市值集中于100亿元以下，不超过200亿元，市盈率从30-250倍都有涉及。

多家公司属于小细分行业，市场现有容量不大，处于市场拓展初期阶段，如果一旦为市场所认可，公司产能跟上，则会具有很强的爆发力。如果经济形势良好，新材料、电子安全存储等新经济发展迅猛，该基金也有望具备强大的超额收益。

我们认为该基金现有持仓属于介于上面所说的两类成长股之间，既有盈利支撑，但行业盈利增速前景并不十分确定，该基金的波动幅度会高于大盘，属于积极型的投资者可以持有的基金。

该基金经理还值得可圈可点的一点就是仓位管理能力很强，在2015年6月份，虽然刚刚接手该基金，但在市场大幅下跌的同时，果断将仓位降低了近20%，有效地避免了下跌，为基金赢得了不少超额收益。

以下是股灾前后至今该基金仓位情况：

2015年3月31日，91.41%

仓位，2015年6月30日，73.97%

2015年9月30日72.35%