经济观察报 记者 刘艳 “万事俱备只欠东风，各就各位，只差监管机构一声令下。”港交所总裁李小加11月18日在深交所深港通推介会上说，在接受媒体采访时进而提到，“枪响就是第二次联合公告”。“枪在监管当局手中，现在就等公告，我们只是向监管反应业界的声音，第一希望是星期一；第二，希望给市场有个合理的准备，一般来说一到两个星期的准备时间，所以要有一个宣布给大家准备的时间；第三，推出的那个星期不要遇上在别的市场有一些大的活动，比如说指数再平衡，增加指数或者剔除指数的日子，市场发生大的变动推出新的产品不太合适。”李小加对广为市场关注的深港通开通日子做了这样的解释。
这意味着，市场期待已久的深港通开通已进入倒计时，而作为嗅觉敏锐的资金又会如何把握其中的投资机会呢？
开通倒计时
11月5日,“深港通”开始进行全网测试，技术系统也于11月11日正式上线，所有系统将于11月20日全部投产就绪。至此，筹备了近2年的“深港通”正式进入倒计时。
根据深港通实施细则，深港通下股票范围有所扩大，其包含了部分主板、中小板和创业板股票，相应扩大了港股通标的股票范围，新增了符合一定市值标准的恒生综合小型股指数成份股。
具体而言，深股通股票范围，是市值在60亿元人民币以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及A+H股上市公司在深交所上市的A股，但不包括被深交所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期的股票。
深港通下港股通股票与沪港通相比，差异在于扩大了港股通股票范围，在沪港通基础上，新增了市值在50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股，并且包含了在深沪交易所和联交所主板上市的全部A+H公司的H股。
在额度管理上，深港通不设总额限制，但还是保留了每日额度限制；投资者门槛与沪港通一致。总体而言，深港通的框架与沪港通无异。
兴业证券认为，“深港通”之后，内地和香港互联互通的广度、深度将提升至新高度。
瑞信董事总经理、大中华区证券业务主管袁淑琴在接受媒体采访时表示，“在深港通开通以后，我觉得跟沪港通的情况差不多，现在主要有兴趣投在A股市场，但是渠道比较有限的是对冲基金。由于深港通很快推出，他们利用QFII进来的额度也已经满了，所以我们预期很多的对冲基金也会趁深港通先进行投入。另外就是最近活跃在沪港通里面的一些量化投资基金，他们在不同的市场有他们不同的策略，在深港通开通以后，这类的资金也会继续积极投资。对于那些传统的共同基金，因为它们中台到后台的支持比较复杂，也受制于基金管理机构批准的问题，所以他们可能进场的速度会比较慢一点。”
另一方面，在人民币贬值、国内资产荒持续的背景下，各方资金都跃跃欲试，目前市场上推出了将近四五十只的沪港深基金，而经验丰富的港股基金经理遭遇疯狂挖角。
投资机会在哪？
与国内市场以散户投资者不同，国际市场上机构投资者占到了大部分。在没有深港通和沪港通之前，境外投资者投资中国市场通过QFII和RQFII,袁淑琴提到，在今年上半年以及最近一两个月，QFII有一些增额，在香港也有很多国际投资者，通过其他方法利用一些投资银行的QFII投资 A股的活动有所增加。
中信证券在一份研报中，指出QFII持仓10年的变迁，其特征在于偏好高股息率、大市值（200-500亿以上）、较低市盈率、超配金融和消费类板块、对高成长性公司持保守态度，但近期有所改变。相比于2012年末QFII重仓股65%在金融板块，最新的数据显示金融板块在QFII重仓股中的比重已经下滑15%，到50%左右，这15%的比重由优质的消费股，以及医疗、信息和公用事业股票填补，但金融板块仍在QFII配置中占主导地位。
不过，国联证券指出，深港通开通后对两地市场或整体影响仍然有限，方向上整体利空A股利多港股，但其认为深港通的冲击或略大于沪港通。一是恒生小型指数估值大约20倍左右，但深证1000市盈率为40倍，两者之间估值差异较大。二是今年年初以来港股表现明显强于A股，估值叠加赚钱效应，或共同促使资金更偏向港股而非A股。
兴业证券认为，深港通事件驱动下仍有结构性机会，可以把握住四条主线：估值相对便宜的大市值行业龙头公司、白马股中低估值且高成长的标的、QFII连续重仓个股以及两地稀缺性标的。
市场上有观点认为深港通的投资机会在于AH折价股，折价程度越高，这些个股在深港通开通前后受益的程度越高。但兴业证券指出，通过当年沪港通开通的情况来看，AH溢价实际上并没有收窄，相反还在一路高走，实际上这个投资策略并非良策，主要原因是：无风险利率仍低位徘徊，A股或将继续呈现“泡沫市”的特征；目前内地资本市场开放程度较低，两地市场彻底“互联互通”在短期内实现的困难较大。
