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经济观察报 记者 胡群 网贷管理办法出台周年之际，中国银监会推出《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》（简称《信息披露指引》），至此，监管层完成了网贷行业“1+3”（一个办法三个指引）制度框架设计的搭建。此时，市场正在思索：十年P2P，一年严监管，未来何处去？
“对于网贷行业，2016年8月24日注定要打上深刻的烙印。”开鑫金服总经理周治翰向经济观察报记者称，“银监会等四部委《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下文简称《办法》）发布至今发布已有一年，在这一轰轰烈烈的合规化浪潮中，网贷企业经历了冰与火、生与死的挑战，行业的泡沫被‘洗掉’不少。那些投机者逐渐被淘汰，坚守初心的‘苦行僧’们，也希望能够守得云开见月明。”
作为国家开发银行全资子公司国开金融和江苏省内大型国企共同发起设立的国有互联网金融服务平台，去年《办法》披露时，开鑫贷已完成战略部署。彼时开鑫金服旗下的金融资产交易中心已经进军企业投融资业务，与各类金融机构、金融服务机构以及有投融资需求的企业合作，开展与金融资产交易相关的交易撮合等业务，为企业提供定制化服务。
然而，今年7月初，互联网金融风险专项整治工作小组下发的《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》提出,与金交所合作的相关平台须于2017年7月15日前,停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量,并妥善化解存量违法违规业务。文件下发后,多家互金平台下架金交所产品。
实际上自2016年8月24日以来，央行、银监会以及各省市级金融办及协会已出台超过50份P2P网贷行业相关监管细则和政策，内容涉及"资金存管指引"、"备案管理指引"及"催收规范"等。
在监管的强势介入下，越来越多的平台转向寻找符合监管要求的小额分散项目，已经有不少平台取得了电信业务经营许可、完成银行存管等要求。有数据显示，截至目前，完成银行存管签约（含上线）的平台数已经接近600家，约占7月底网贷平台数量的28%。
网贷“1+3”制度框架收官
8月25日，银监会官网称，《办法》出台后，按照网贷行业“1+3”（一个办法三个指引）制度框架设计，银监会会同相关部门分别于2016年底和2017年初，发布了《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》、《网络借贷资金存管业务指引》，随后，银监会研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》（以下简称《信息披露指引》）、《信息披露内容说明》（以下简称《说明》），充分吸收和采纳了国家有关部委、地方金融监管部门、网贷机构和有关自律组织的意见修改完善后，正式印发实施。《信息披露指引》的出台，标志着网贷行业“1+3”制度框架基本搭建完成，初步形成了较为完善的制度政策体系，进一步明确网贷行业规则，有效防范网贷风险，保护消费者权益，加快行业合规进程，实现网贷机构优胜劣汰，真正做到监管有法可依、行业有章可循。
在短融网总经理杨夏耘看来，这份信息披露指引无异于要打造“阳光网贷”，明确了信息披露的内容，包括对公众披露，对出借人披露等细项。对借款人披露中，要求公布借款人在其他网络借贷平台借款情况，评估项目风险，这需要进一步完善平台间的信息获取渠道和项目评估标准。
杨夏耘分析，而按月（按季度）公布借款人还款能力的变化，借款人预期情况，借款人涉诉情况，借款人受行政处罚等信息，对于小微贷领域而言，由于借款人数众多，一定程度增加了平台的业务负担，但是也对网络借贷信息中介的风控提出了更高的标准，同时对出借人是重大利好，因为对借款项目的了解和辨识有了更直观细致的信息，也利于加强投资者教育，使得许多网贷投资人的投资不再盲目崇信“大平台”和“大体量”，而可从底层资产结构进行辨识。
目前，“存管指引、备案指引、信息披露指引，均已出台，这份《信息披露指引》还配套了《说明》，重点对披露的口径、披露标准予以规范。可以看出监管部门打造‘阳光网贷’的决心，也期待网贷行业因为“阳光网贷”而真正实现普惠金融，服务实体经济和大众。短融网也将于近期更新信息披露专区，按照指引要求进行信息披露。”杨夏耘说。
拍拍贷总裁胡宏辉亦认为，网贷平台“一个办法三个指引”的监管框架基本完成，这标志着行业向合规发展又迈出了重要的一步。指引中要求，网贷平台应当在每月前5个工作日内向公众披露借贷余额及笔数、逾期金额以及笔数等经营信息，使得平台运营更加公开化、透明化。指引还要求网贷平台向出借人披露借款人逾借款、其他平台借款情况以及可能影响借款人还款的重大信息，这也有效遏制一人多贷及多头借贷情况的发生。“从监管层面来看，强监管不是为了遏制新事物的发展，而是在铲除行业‘毒瘤’之后，给予网贷平台更加公平、透明的竞争环境。推动市场健康、良序发展。从行业层面来看，平台在整改缓冲期间尽快完成监管要求，增强平台核心竞争力才能在网贷行业走的更久远。”胡宏辉告诉经济观察报。
值得一提的是，周治翰说，与此前的互联网金融登记披露服务平台发布的信息相比，此文件增加了代偿金额指标，通过增加代偿金额和笔数，能够更加客观的反应网贷平台经营情况，以供投资者做出判断。”
网贷十年
中国的P2P网贷始于2007年的拍拍贷，至今已十年，却已完成默默萌芽、野蛮生长等阶段，如今在金融监管下，网贷行业正逐渐步入正轨，各项制度越来越完善，系统性风险的出现概率大大降低，监管所带来的正面影响显而易见。
为避免《办法》出台对行业造成较大冲击，《办法》做出了12个月过渡期的安排，在过渡期内通过采取自查自纠、清理整顿、分类处置等措施，进一步净化市场环境，促进机构规范发展。在这一年期间，P2P网贷平台积极拥抱监管，加速合规整改进程，但这并未阻碍P2P网贷行业发展规模的增长
网贷之家数据显示，7月成交量环比增加3.33%，历史累计成交量突出5万亿元大关，贷款余额增至10897.08亿元；各平台合规步伐加快，近600家、超过28%（网贷之家7月数据）的平台完成银行存管签约（含上线）；大标整改效果明显，普惠金融的原则日趋得以体现。单个借款标超过20万元、单个借款标超过100万元的平台占比数值分别下降至64.5%和17.32%，相比去年8月的占比数值分别下降了25.83个百分点和25.65个百分点；良币驱逐劣币效果显现，行业规范趋势突出。已有800多家不良平台在过去一年内以停业或转型的方式退出网贷行业。
“从当前的整改情况看，监管对于不合规平台的容忍度基本为零，上至行业巨头，下至小平台，无一例外需要接受严格的合规体检。”PPmoney理财CEO胡新表示，无论是刮骨疗伤，还是主动退出，可以肯定的是，行业已经进入到“存量竞争”的格局，预计下半年的淘汰赛还将加速，在监管的高压下，行业马太效应将持续深化。
据网贷之家研究中心不完全统计，36 家贷款余额在30亿及以上的样本平台中，有34家平台贷款余额出现同比增长，占比高达约94.44%；2家平台同比下降，占比仅为5.56%。
“在这种情况下，行业资产质量和竞争秩序将有望得到一定的改善，行业的合规化也使得头部平台整体资金成本有所下降。这有利于已经实现合规要求的优质平台开展业务。相信随着行业集约化的进程日渐深入，网贷行业将迎来偏寡头的竞争时代。”人人贷联合创始人杨一夫称。
监管或持续加码
2016年4月12日，国务院办公厅印发的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，目前已确定延期。而更多地方金融办将逐步发布监管细则。“严监管是对网贷行业现有的违规部分进行的修正，除了整改违规部分还应建立符合行业健康发展的长效机制。长效机制包含两个方面，第一是长效监管机制，即监管层未来能够通过制定统一、稳定的行业标准，通过监管科技等手段，真正实现对网贷信息的穿透，从而实现对行业风险的把控；第二是长效运行机制，如让网贷接入央行征信系统，或是接入权威性的第三方征信体系，实现行业信息共享。此外，还应当对合法合规经营的平台进行鼓励，支持主营业务为个人消费信贷等真正服务于实体经济的平台发展，引导行业回归普惠金融的本质。”拍拍贷方面称。
而实际上，从近期监管机构高层发言也可见一斑。
8月19日，央行副行长殷勇在由中国财富管理50人论坛上表示，当前制度短板方面比较明显的是乱办金融。体现在四个方面，其中之一是无照经营，即没有取得相应的牌照就擅自开展金融活动，比如大量的跟互联网相关的一些活动。
在当前比较活跃的互联网金融活动中，第三方支付是牌照管理制度，而P2P虽然定位为信息中介，但此前从事的却是没有牌照监管的金融业务。
市场预期，金融监管强化是“新常态”，趋势明确持续时间会较长。因此，互联网金融行业将迎来更多监管。
“监管并不是为了打压行业，而是为了让行业可以更好更健康的发展。”周治翰称。
网贷之家数据显示，7月P2P网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数分别为433.23万人、403.15万人，其中活跃投资人数环比上升了0.56%、活跃借款人数环比上升了7.93%。从历史数据可以看出，自今年以来，活跃投资人数表现出微弱波动性，而活跃借款人数已保持了连续5个月的上升态。随着信用消费意识的不断提升，预计未来月度活跃借款人数将超过月度活跃投资人数。
然而，对于满足老百姓的投融资缺口，杯水车薪。另外，许多网络借贷的贷款年化利率高于20%，远远超过“可负担”的水平。虽然这部分借贷也满足了部分临时性的资金需求，但正常的个人消费或企业运行显然难以承受这么高的资金成本。
随着监管进一步介入，市场进一步成熟，行业创新和良性竞争有望进一步增加。
转型提速
在过去的一年中，监管及市场的快速转变，致使部分平台理性退出，部分平台积极布局转型发展，行业在加速出清过程中优胜劣汰。大平台在过去一年开始去P2P化，不再局限于P2P网贷业务，通过集团化的方式，逐步横向或纵向的业务拓展。未来集团化将是大平台的选择，在强竞争格局下，中小平台的生存空间将被挤压，兼并、重组将会成为行业的关键词。
互金平台间合作、并购、收购等事件不断发生。去年11月，香港上市好中国信贷发布公告称，以8亿元收购Leyu Limited 48%股权，掌众金融成为Leyu Limited的全资子公司；7月，点融网宣布收购夸客金融资产端；8月，沐金农与海象理财签署战略合作协议。
而开鑫贷已升级为开鑫金服，搜易贷升级为狐狸金服，积木盒子甚至已裂变为积木集团和PINTECH集团。升级后的机构已不再局限于P2P业务，更多利用大数据、人工智能、云计算等技术丰富金融业务。“一方面，金融科技公司不仅要为客户提供普惠金融服务，未来还会向客户进行科技输出；另一方面，回归金融科技的本源，金融科技的出现，并不是对传统金融业务的替代，而是在传统金融不能很好提供服务的领域。”狐狸金服创始人兼CEO何捷认为，科技创新带来的巨变已经越来越深刻地被人们感知，从互联网金融刚刚出现，通过互联网服务和一些浅层的数据应用，到技术类型进一步丰富，涵盖互联网、大数据、人工智能、生物识别、区块链等，技术与金融的结合进一步深入，从前台向大数据风控、安全、分布记账等中后台进行延伸，Fintech正在实现科技与金融的真正融合。
这一切都在预示着，相对简单的P2P业务正在成熟，而更多行业参与者已开始利用科技手段向金融更深处迈进。
“从金融业抑制创新风险规制的动态循环演进可以看出，金融创新和风险监管并不矛盾。两者之间必须形成适度平衡。在金融科技发展的过程中，一方面要考虑借鉴英国的沙箱监管机制、监管科技的理念，建立具有包容性的创新管理机制，在风险可控的前提下，开展应用试点，产品实验，让所有金融产品创新走得动、行得通，坐得正。”中国互联网金融协会会长李东荣表示，另一方面通过审慎监管和行为监管的并行互补，行政监管和自律管理的有机结合，建立金融科技风险全覆盖的长效监管机制，让监管部门对金融科技创新，看得到、穿得透、管得住。当然，这也很不容易。
