2015年8月7日，米米乐正式在新三板挂牌，公司2015年半年营收9.47亿元，被称为新三板的第一家全国综合电商平台，甚至还拥有进军百亿电商行业的小目标。良好的发展还使得米米乐顺利进入创新层，但进入创新层后的米米乐却不进反退走入经营僵局。
2017年2月17日，新三板创新层公司米米乐(833048)主办券商华林证券警告投资者，该公司通过网络借贷信息中介机构的融资存在逾期未偿还问题，持续经营能力产生较大不确定性。
不容忽视的是，米米乐作为一家首批创新层公司，早就被市场“传”可能是第一家降层公司。2016年8月26日，该公司就因实际控制人、财务总监等关联方资金占用问题，被证监会出具警示函。随后9月12日，其当时主办券商东兴证券警示，“将可能由全国股转系统的创新层调整至基础层”。
资金链紧缺 企业失去持续经营能力
随着2016年年报披露，众多新三板企业频繁暴露出“持续经营能力遭遇风险”的问题。
2月10日，优诺股份主办券商光大证券发现，公司已经失去持续经营能力。据悉，优诺股份2016年营收1011.59万元，同比下降40.14%，同时亏损488.12万元，“目前其银行账户遭查封，无法支付员工工资，生产经营已停滞”。
1月17日，优万科技(833074)2016年年报被审计机构大信会计师事务所(特殊普通合伙)出具“带强调事项段的无保留意见”，原因是“持续经营能力仍然存在重大不确定性”。这是2017年首家被出具“非标”审计意见的挂牌企业。
持续经营能力是监管层考核挂牌企业最为注重的因素。正如证监会主席刘士余日前所言“新三板既具有苗圃功能，又要发挥土壤功能”，新三板2013年底扩容的本意就是——服务于中小创新创业型公司、为其提供融资的股权交易平台。
但既然是“中小创新创业型公司”，这些挂牌公司本身就是不成熟、且常常面临发展中可能遇到的种种难题，对于各种困难的承受能力也十分有限。
鉴于此，虽然股转系统一直对申请挂牌的公司没有什么具体财务要求，却十分看重这些公司的可持续经营能力——这也是推荐挂牌公司的主办券商最为关注的。
毕竟，失去了持续经营能力，挂牌企业也将“一文不值”。
进入创新层后一直风波不断
米米乐作为电子商务行业的运营商,拥有产品分销、零售、物流供应链,利用渠道资源与电商平台优势,为个人客户、企业客户和商家提供一站式的商品采购平台分销渠道。公司通过B2B、B2C开拓业务,该公司的收入来源是产品销售。
2015年年报显示，米米乐营业收入16亿元，同比增长6倍，公司年末总资产达到1.12亿元，净资产达4800多万元，分别都取得了翻番的增长。2016年5月，米米乐凭借一定的营收规模和较快的成长速度入选创新层，成为新三板万家企业中的明星公司。
然而，进入创新层后的米米乐并没有迎来新一轮的发展反而风波不断。去年8月，米米乐被四川证监局实施了出具警示函的行政监管，公告显示，至2015年末，公司控股股东刘文太占用公司资金1300多万。2016年初，公司又向刘文太等关联方借出4500多万元。虽然公司已经收回占用资金，但是此次关联方占用公司资金仍然违反了《非上市公司监督管理办法》的相关规定。
米米乐当时的主办券商东兴证券随后还发布了风险提示函，称根据新三板分层规则，由于受到证监局行政监管，米米乐可能在2017年5月底由创新层调降至基础层。
加上公告显示，刘文太去年一年内7次质押所持公司股份，质押股份数合计占公司总股本的82.8%，刘文太几乎把持有的全部股份质押出去，一旦不能偿还，公司的实际控制人都将发生变化。公告显示，米米乐在一年内到期的债务高达3400多万元。
“重创”持续经营能力的三大因素
新三板在线了解到，上述摘牌文件主要参照《〈中国注册会计师审计准则第1324号-持续经营〉应用指南》列举的影响持续经营能力的相关事项。据此，影响公司持续经营能力的相关事项主要涉及财务、经营或其他可能产生重大疑虑情况。
其中，对挂牌企业来说，财务问题是最容易出现也最可能影响其持续经营能力的。根据上述会计审计指南，这些财务影响因素主要表现为无法偿还到期债务、无法偿还即将到期且难以展期的借款、无法继续履行重大借款合同中的有关条款、累计经营性亏损数额巨大、过度依赖短期借款筹资、无法获得供应商的正常商业信用、资不抵债、营运资金出现负数、经营活动产生的现金流量净额为负数、大股东长期占用巨额资金、重要子公司无法持续经营且未进行处理、存在因对外巨额担保等或有事项引发的或有负债。
更多情况下，中小企业总是受累现金流困局。例如米米乐。
除了财务、经营等方面问题外，挂牌企业的持续经营能力还可能因某些事情而出现问题。这些事情重点包括严重违反有关法律法规或政策;异常原因导致停工、停产;有关法律法规或政策的变化可能造成重大不利影响;经营期限即将到期且无意继续经营;投资者未履行协议、合同、章程规定的义务，并有可能造成重大不利影响等等。
综合：新三板在线、金色光
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