国际来看，特朗普正式上任，各种政策的密集出台及兑现期，从可行性考虑或包括非法入境管制、贸易关系调整等，或使得不确定性上升。12月新增就业超预期，但薪资水平回落使市场失望，3月加息受到打压。不确定性上升，加之加息受到打压，看好黄金近期表现。
国内经济方面，央行上调公开市场操作利率，在操作中进一步体现货币政策转向中性。与2013年相同，货币政策收紧均起源于金融监管协调上的困难；与2013年不同，中央对脱实向虚的担忧已经高到足以改变货币政策基调。未来三到六个月市场的核心驱动仍然是货币政策。1月PMI表现较佳但主要反映市场主体对盈利状况的感受，但实际盈利在2016年12月出现了明显的下滑。未来一段时间，投资者对经济下行、货币政策收紧担忧或逐渐升温。
春节前后，央行上调逆回购与借贷便利利率，成为市场的核心关注。央行货币政策的调整，意在进一步推动债市降杠杆，控制金融资产泡沫，这对债券、股票等金融市场或将有广泛影响，对债市构成直接冲击，对股市构成间接的负面抑制。因此，继续建议组合维持不高的风险资产配置比例，以仓位做防守，以结构做进攻。资金利率上行对股市估值有广泛抑制，市场对IPO提速、减持有所担忧，但这可能仅产生结构性影响，估值较低的大市值板块或有相对收益，A股配置结构上继续偏向中大盘股指。
港股方面，国内经济增长预期趋稳，受资金利率上行的冲击较小，内资加大港股配置力度，对港股构成有效支撑，恒生国企指数较恒生指数或有相对表现。
债券市场节后流动性维持偏紧状态，由于央行调整短期资金利率，对债市构成直接冲击。预计短期债市或将维持震荡调整格局。
原油方面， OPEC1月减产监督委员会会议召开，部分产油国减产力度略低于进度，但后续减产力度值得期待，可能对油价构成支撑，而页岩油快速复产或对油价构成下行压力。
黄金方面，市场对美国经济的乐观预期有所调整，欧洲在未来半年内风险事件频发，支撑金价的反弹窗口。短期看，美国经济数据波动以及特朗普上台后的政策不确定性加大，或驱动美元走弱以及黄金走强。
