今天指数又跌了！但有人说现在正是牛市。
这人一定是疯了！但他疯得让人羡慕。
景顺长城环保优势基金经理杨锐文，近期做了个路演，死活要把路演主题定为“真成长的牛市”。但小景不服不行，因为这个“疯子”管理的景顺长城环保优势基金（001975）今年以来赚了28.32%（同期业绩比较基准涨幅8.10%）。只好跪着听他的“疯言疯语”了：
回顾完过去，站在目前的时点，如何判断A股的未来走向？杨锐文给出了以下三个洞察，请接好！
【洞察一：结构性牛市还在！】
金融去杠杆是一个长期趋势，A股仍然处于一个存量资金博弈的市场。此外，大多数A股公司经历了2014年到2015年的小市值的大牛市行情，导致这些公司依然处于一个高估的状态。
所以，未来可能还是一个结构性牛市，而不是全面性的牛市，以基本面作为驱动的价值投资可能未来2到3年还将主导整个市场。
但当下要比过去二季度更加乐观！首先，监管层面发生变化，最近上市公司的重组再融资的审核速度加快了，超出预期；其次，IPO也有所节制了，否决率在上升；最后，对于市场担心的去杠杆的风险，随着银行自查后，整个风险变得可预测、可估量。
基于以上因素，市场风险偏好在提升。像过去“一九行情”的这种股市最困难的阶段已经过去，整个市场行情会从漂亮50逐步扩散到一个以“真成长”为核心的增长牛市。（小景OS：一枝独秀不是春，行情扩散才是真的好啊！）
【洞察二：次新股中寻找真成长！】
其实如今大部分“漂亮50”估值已经不便宜了，以增速匹配它的估值，收益空间非常有限。那么未来的机会在哪里呢？次新股里面逐步出现了一些越来越有吸引力的公司。
从2016年到现在，将近一千家公司在A股上市。由于监管趋严，一些新上市的科技股可能不再是过去那些不靠谱的伪科技股。它们有优秀的团队、很高的成长空间，并且有一些的资产负债表也非常漂亮。
对我们来说，要积极拥抱这些优质的公司。当然在次新股里面淘金会有比较大的风险，所以这也倒逼了团队更勤勉地去做研究分析，用更苛刻的标准来把风险控制在最小范围。（小景OS：次新股有机会也有风险，淘金请交给专业的基金经理！）
【洞察三：这些主题有持续的机会！】
就具体的投资主题来看，汽车可能是继智能手机之后最大的机会。因为目前汽车是电子化率最低的，因此电子化率的空间是最大的；并且汽车电子化过程当中，中国的供应商会更有优势。
此外，环境问题倒逼环保越来越被重视，投资者也应重点关注。中短期看，制造业龙头受益；中长期看，环保公司受益。这是因为，中短期通过环保实现了供给侧改革，淘汰大量的中小企业，中大型的龙头企业是受益的。但是长期来看，未来仍然要落实环保问题的预防和治理，最终受益的将是环保以及环境治理的公司。
当然，作为一场路演，问答环节是必须的。有现场基民代表基友们发出了这些提问，杨锐文也做出了如下回答：
观点发完了，跟不跟“疯”就看你的啦！重要的事情再说一遍，由杨锐文掌舵的景顺长城环保优势基金（001975），今年以来净值增长率28.32%，同期业绩比较基准涨幅8.10%。（Wind，截至2017.9.22）
风险提示：投资有风险，请理性选择基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。购买基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文件/观点作出的投资行为承担责任。
