今年已经赚50%的基金,现在该上车还是下车?

今年已经赚50%的基金,现在该上车还是下车?
2017年11月08日 09:40 景顺长城

小景家有两只基金,今年以来净值涨幅都已经超过50%

基金牛是牛,但这凌厉的涨势可真真愁坏了一部分基民:没买的非常眼红,整天纠结要不要上车;已买的非常忐忑,整天纠结要不要赶紧下车……

这个千古难题又丢到小景这里,于是我只好去找基金经理唠唠嗑

但是类似“我要不要买?”“我要不要卖”这种伤感情的话小景又不好直接说出口,只好转个弯问问基金经理后市看法和投资策略,希望正在纠结的基友们看完能有所收获。

Q1:可以简单介绍一下,您(在前三季度的整体操作)的基金为何如此牛气吗?

刘彦春:今年市场呈现结构牛市特征。消费品、周期品以及以新能源汽车为代表的新兴行业轮番表现,各领域优秀公司市值均出现较大幅度上涨。

投资风格方面,我始终坚持基于公司基本面选股。自下而上按照公司经营状况和财务绩效,寻找具备高投入资本产出、高成长潜力的优秀公司。我始终坚持这一投资理念,没有风格漂移,年初以来投资绩效尚可。

Q2:(如何看待四季度的A股市场,)你觉得四季度还能涨吗?

刘彦春:四季度,我们继续看好市场。随着需求持续增长、供给侧改革推进、产能过剩局面趋于化解,长期通缩风险已经解除,经济重新焕发活力。

在经济向好,货币政策稳健的大背景下,A股慢牛行情或走得很长。监管制度调整、海外资金流入正在深刻改变市场风格,估值体系重构的过程仍在继续,我国大量具备国际竞争力的优秀公司市值仍然有很大提升空间。

Q3:近年来白马股和中小创表现分化严重,(成长股)前几年炒的小票还有投资价值吗?

刘彦春:成长本身也是价值的一部分,中小和成长没有关系。我们会按照统一的标准看待每一家公司,中小市值公司如果估值合理也会进入我们的投资视野。

Q4:(围绕权重和白马的投资风格,是不是不可逆的?)大蓝筹大白马还能继续涨吗?

刘彦春:我认为几年市场风格变化和监管制度调整关系很大。IPO平稳放行、定增制度改变、减持新规出台等,小市值公司融资功能被弱化,彻底改变了过去疯炒小市值公司的局面。此外,我国的资本市场正在跟全球接轨,海外资金进入中国选择的正是最能代表中国竞争力的公司,对市场整体的投资风格也带来较大影响。

若目前制度环境不发生大的改变,这个游戏规则是有利于基本面投资的。需要提醒的是,价值投资并不等于买权重和白马,这类公司股价高估时也要卖出。

Q5:如何做好投资组合的风险控制?买你的基金能放心吗?

刘彦春:市场瞬息万变,基金经理身处风暴中必须镇定思考并要有极强的风险控制意识。在投资过程中,风控必须贯穿整个流程,是投资的必备过程。正确的风控意识是“遵守纪律,不盲从热点”与其追随热点冒高风险,不如对组合进行更多的回撤把控,而这个过程,强调对个股估值的精确把握。 

Q6:你卖出股票的最核心依据是什么?基民需不需要操心基金已披露重仓股涨太多了?

刘彦春:首先,价值高估是考虑卖出的最重要依据。其次,竞争格局是我考虑比较多的因素,当公司竞争壁垒被突破,行业竞争格局恶化,会考虑卖出甚至清仓。

以上,小景尽力了……比

风险提示:投资有风险,请理性选择基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。当投资人赎回时,所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。购买基金,投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文件/观点作出的投资行为承担责任。

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