11月 17 日，央行发布五部委共同起草的《关于规范 金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。意见稿要点如下表所述：
1. 券商：资管新规影响较小，行业集中度持续提升（国开证券）
新规对券商来说主要叫停了以监管套利为目的的通道业务，预计2018年行业资产托管规模将继续下滑。根据行业公布的数据，今年前三季度资管业务收入在营收中占比不足10%，定向资管业务占营业收入比重不足3.7%，且新规有一年半过渡期，存量产品可以自然到期，对券商业绩的实质影响不大。且现阶段券商受托资金规模变化增速逐步减弱，新规对其影响较小。
资管业务进入统一监管时代、建议关注综合实力强、主动管理能力较强、估值较低的大型券商。
重点推荐：中信证券（600030）、广发证券（000776）、国泰君安（601211）
2. 银行：资管新规小幅冲击，长期来看有实质性利好（申万宏源）
资管新规对银行理财产生一定冲击，但出现大幅缩减的可能性不大。我们根据银行17年中报测算银行理财业务收入占手续费净收入比重大约在25%左右，占营收比重大约为6%，对银行业绩会有直接的贡献。此次过渡期为1年半，而银行理财产品一般为短久期，存续理财产品基本不会受到太大影响。目前理财产品期限在1年以上占比仅为0.89%，因此银行理财业务的调整是一个循序渐进的过程，资管新规的落地从长期来看是一种利好。
3. 多元金融：AMC行业大有可为，国企金控业绩可期（国泰君安）
国泰君安表示将继续看好AMC在2018年的表现:
①不良资产存量资产仍然较大，行业上行空间较大；
②监管层降低AMC行业门槛，民营资本、专业公司进入AMC是大势所趋，且其中优质公司有望成为行业整合者；
重点推荐：吉艾科技（300309）、摩恩电气（002451）
国企金控：
政策面：金控门槛提升，牌照价值稳增。①金融严监管下，金控及金融牌照门槛提升，存量金控稀缺 性增强。②央企合并利好旗下金控发展；国企改革推进带来机制改善。 l、
基本面：业绩高增长可期。
①信托景气度上行，中航和五矿信托规模快速增长，且信托业绩贡献占比高；
②增资效应逐步显现，引入战投将带来持续增长。
重点推荐：低估优势显著的中航资本（600705）、五矿资本（600390）
4. 内房股风生水起，A股地产厚积薄发（国泰君安）
全年行情来看，A股市场房地产板块明显跑输上证综指与香港房地产股。主要源于大陆密集的政策调控手段以及租房租赁政策的持续推进，板块面临较大不确定性。
房地产板块相对行业标准配置比例处于近年来低位，2017年3季度配置小幅回升，但-1.13%的相对配置比仍为较低配置。且地产板块整体估值并不高（PE/PB）下行空间有限，未来估值修复空间较大。基金在房地产板块配置有望回升。
国泰君安表示，A股地产股有较大提升空间：
标的①：有强大的公司品牌，龙头效应，市占率高的上市企业
标的②：政策红利仍是行业重要的催化剂，租赁市场、REITs、京津冀、 粤港澳、国企改革等均相关概念
重点推荐：万科A（000002）、保利地产（600048）、荣盛发展（002146）
