本文作者:张平
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本订阅号全为原创，作者张平 特朗普希望通过大规模减税，来鼓励更多的资本流向美国投资，以便增加更多就业，促进美国经济复苏。但这也存在较大风险，联邦政府的负债率将恶化，所以特朗普减税新政存在风险性。
近日，美国联邦政府隆重推出了号称“史无前例”的税改方案。如果这一方案能在国会全部获得通过，那其影响力或将波及全球经济。有分析机构指出，就特朗普这份税改计划的确定部分进行估算，未来10年税改将使美国减少财政收入5.5万亿美元左右，总体减税的成本最高达7万亿美元。
对此，美国财政部长努钦表示，税改的目的是使企业税收具有竞争力，带回数万亿美元的投资。同时希望以税收改革的方式来刺激美国的经济增长，也为美国人民创造就业岗位。
财长的讲话以及减税政策靓丽的方案，使美国各界为之一惊，人们纷纷对美国经济未来的前景，充满乐观情绪。于是10年期债券收益率上升6BP，美股大涨，纳斯达克指数历史上首次触及6000点，美元指数也开始反弹。
事实上，特朗普政府大规模减税的意图很明确，就是希望减税政策，能够减轻企业负担，促进海外企业回搬美国本土，增加就业岗位。当然也可以笼络普通民众，为特朗普以后更好的推行其他新政赢得更多支持者。
第一，特朗普的税改方案给实体经济送了一个大红包。仅企业所得税率从35%左右降至15%上下，这将使美企税负大大低于经合组织国家约25%的平均水平，而降低的部分可转换为企业的利润。据美国布鲁金斯学会与城市研究所联办的税收政策中心测算，今年美国企业盈利预期将增加1080亿美元，明年将增2150亿美元。
此外，15%的税率已接近部分避税天堂，加上美国经济体量庞大带来的规模效应，有望使实体经济步入良性循环。美国税收基金会测算，在最佳状态，税改将整体使美国内生产总值增加6.9至8.2个百分点，新增就业岗位200万个。
第二，牵动企业流入或回流美国。虽然美国政府表示会对在海外留置利润不归的美企征税，但已有透露表示，方案中的税率将是带有优惠性质的低税率。据估计，美国企业离岸利润留存约2.6万亿美元。如此一来，苹果等海外存利、持现企业对其他国家的商品竞争力将会大幅提升。
第三，笼络民众，获得更广泛的支持率。特朗普推出减税方案，如果把持国会的共和党不予以通过，那么特朗普完全可以将责任归咎国会。如果国会通过了其减税改革方案，那整个给美国社会减压的功劳也都会算在特朗普政府身上。若各项税改方案均能落实，美国民众对联邦政府支持率也会随之上升，有利特朗普续推新政。
不过，凡事都有“利弊两面”。特朗普的税改方案如果获得通过，美国政府的财政赤字将大幅增加。据多家机构估计，如此税改将使美政府未来10年财政减收2万亿至6万亿美元。
这对于一个债台高筑、过段时间就得触及债务上限，弄不好就要“歇业”美国政府而言，风险不小。那么这次美国推出的税改方案除了影响到本国经济之外，还会对谁产生重大影响呢？
首先，美国减税实际上就是挑起税务大战。而相对应的是，一些有实力的国家会加入到这场竞争，或竞相减税，或设立避税天堂。目前，这一迹象在英、法等发达国家已露端倪。这样会使国际税收秩序陷入混乱。此外，美国税改将使部分无力搞税收竞争的出口导向型国家直接受损。
再者，特朗普推出减税计划，使美国企业投资回流本土，引发人们对美国经济向好的预期，使美股、美元、美债指数都重返升势，这无疑对国际黄金价格产生不利影响。自2017年以来，由于美元指数的疲弱，以及对美国经济复苏预期的担忧，国际金价出现了新一轮升势。而这次特朗普推出减税计划，那么国际金价持续上攻的势头将被遏制，可能还会重回1200美元/盎司以下。
最后，特朗普减税计划，减轻的是美国企业和个人的税赋压力，虽然会给政府带来不小的财政赤字压力，但如果其忍受一时赤字回升的痛苦，努力做大GDP蛋糕，那么待到美国经济全面复苏之时，美国政府财政收入将会慢慢充盈。
与之相反，以中国为代表的新兴经济体国家，既要面对大量资金流出的麻烦，还要预防资产泡沫迅速破裂的危机。显然，特朗普想通过全面减税这个辣招剌激美国经济全面复苏，又想给新兴经济国家剪羊毛制造更大的危机。
特朗普希望通过大规模减税，来鼓励更多的资本流向美国投资，以便增加更多就业，促进美国经济复苏。但这也存在较大风险，联邦政府的负债率将恶化，所以特朗普减税新政存在风险性。与之相对应的是，其他西方国家面临两难选择、新兴经济体会否被剪羊毛，以及作为避险工具的国际黄金价格将重新步入跌势。毫不夸张的讲，特朗普的减税新举措会影响世界经济的未来。
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