8月25日，上证指数延续了前几日的反弹趋势，在上冲3300点整数关口后，指数在银行的带领下继续上冲，再加之煤炭、有色、次新股等板块的配合，上周五收出了今年来的最大涨幅，轻松站稳3300点的整数关口。
面对，A股市场迎来久违上涨，专家们则表示出谨慎乐观，他们认为，这次领头冲关的主要是金融板块、次新股板块，美中不足的是成交量只有2200亿，而7月底8月初时，不管涨与跌，每天成交量都在2500亿以上，后市如果没有增量资金持续流入，股市难保3300点得而复失。
与专家谨慎相比，股民却是欲哭无泪，因为只见指数飞涨，而自己手中持有的股票却仍在亏损。根据数据显示，上周五A股有2743只个股实现上涨，两市63只股票涨停，不过涨幅在3个点以上的股票，只有355只。也就是说，绝大多数的个股虽然上涨了，但是涨幅都低于3%。难怪有股民无奈诉苦，2800点建仓，3300点还亏着呢。
那么，这次股市为何会出现大幅上涨的呢？笔者认为有两大原因：一方面，随着楼市调控政策愈加收紧，首套房贷利率也上调了30%，炒房者的成本正在上升，所以部分资金从楼市出来，转向了大宗商品、A股、黄金等资产市场。
另一方面，这次国企改革，先拿联通、神电等作为混改试点，又有BAT等知名民营企业参股，市场的热点一下被激发出来，这次A股上涨，主要是大盘蓝筹股领衔。足见市场对国企改革抱着乐观情绪。
实际上，“股指大涨，散户亏钱”的事情并不稀奇：过去多数大盘蓝筹股涨跌微弱，散户们都不愿意长期持有，他们喜欢那些盘子小、活跃度高的个股，而这次A股站上3300点的主力还是金融板块、次新股打冲锋。散户们没买对股票，踏空指数也在情理之中。
此外，A股市场指数都有虚高 成份，权重股上涨，能带动股指涨，但并不代表个股就也会跟着一同上涨。多数个股处于下跌通道中，也是不争的事实。截至8月24日，3030只股票(剔除年内上市新股后)平均涨幅是负的9.01%、而中位数是负的13.17%，这也说明了。当下散户要想赚钱是很难。
那么，下半年A股能否持续大涨？散户“赚指数，不赚钱”的现象能否得到改变？对此，笔者认为，短期来看，A股反弹已经开始，但是上涨空间不会很多，A股极有可能是第四次冲击3300点之后，又重新折回，无力继续向上突破。
首先，要看国内经济未来走向。近期，我们看到大宗商品都在上涨，特别是螺纹钢等有色板块价格上升迅猛，同时还有鸡蛋、猪肉等农产品价格涨幅惊人。这主要得益于国内去产能、房地产调控的影响，大量资金都流向了商品市场，而没有真正流向实体经济。所以，中国经济未来还充满变数，即使A股站上了3300点，如果没有上市公司业绩持续向好，也难以长期固守。
再者，受到美联储9月还将持续缩表，甚至加息的影响，我国央行的货币政策下半年难以持续宽松。目前，无论是在岸或离岸人民币都走出强势反弹行情。如果货币政策出现逆转，那么人民币汇率有可能又重归跌途。
所以，为了防止国内资金大规模流出、稳定汇率，我国央行未来会更倾向于对实体经济的信贷投放，避免金融持续加杠杆。A股市场一旦缺少流动性支持，上涨的势头还将受到遏制。
最后，本轮行情由机构投资者撬动，上涨势头难以长久。我们看到本轮行情上涨，主要是大盘蓝筹股、次新股等机构投资者入驻的板块。同时，股市大涨但成交量没有完全放大，这主要是场内机构投资借着国企改革，做一把反弹行情。当机构投资者拉抬权重股指，散户们紧跟热点之时，恐怕正是他们逢高出货契机，所以，中小投资者一定要小心谨慎。
在金融板块、次新股的冲锋之下，A股轻松站上了3300点。与之相对应的却是股民们“只赚指数，不赚钱”的尴尬。这主要是市场的热点在于蓝筹股、次新股，而股民们看中的股票却涨幅微弱，而一旦行情有变，股民还有被割韭菜的危险。因为A股市场中多数股票并不具备投资价值，在没有机构投资者力挺的情况下，回归原来估值也是大势所趋。
平说财经（微信ID: BZZCAIJING )原创时评。
