这两天，一篇名为《保卫科大讯飞》的稿子在网上流转，发生的背景，是百度在夏威夷举办的高通骁龙技术峰会上，出人意料地宣布，百度DuerOS将正式成为骁龙845芯片的默认参考的AI语音解决方案。如此爆炸性的新闻一出，很多人问，手机芯片都内置百度技术成熟的DuerOS语音解决方案了，将来谁还用科大讯飞呢？科大讯飞危矣。
关于科大讯飞市值是否高估，最近几个月众说纷纭。840亿人民币的估值，高达200多倍的市盈率，就连市净率也达到了10倍，不可为不夸张。许多投资者担心，科大讯飞的业绩无法支撑其高估值。不可否认，科大讯飞的语音识别技术还是可以的，也做出了手持翻译产品，但是正在这个节骨眼上，百度和高通合作，给科大讯飞语音技术的商业化应用平添一个拦路虎。
大家想一想，高通作为中国手机芯片最大的供应商之一，一旦内置百度DuerOS的AI语音解决方案，以后，高通芯片支持的手机还用得着用户再去下载另一个语音应用吗？从目前来看，小米已经在本次高通峰会上宣布支持高通8系列，并且小米刚刚和百度宣布了战略联合，将来小米手机用户自然以百度DuerOS为语音入口了。而现在使用高通6系列的手机厂商，比如OPPO、Vivo，甚至锤子，随着高通芯片的升级，将来也可能用8系列芯片。如此以来，手机大厂里面只有苹果、华为、三星目前没有用高通芯片，也许讯飞还有点机会。然而，苹果和三星市场份额日减，小米OV等市场份额日增，此消彼长，怎么能不让讯飞的投资者们焦虑呢？
于是乎难怪，百度和高通合作消息传出后，立即有坊间传闻，某国内排名前五的手机企业，今年由科大讯飞转投百度，导致前者失去了一笔约2亿元的订单。虽然科大讯飞12月8日在投资者互动平台上表示，上述所谓2亿元订单情况不属实。但这种传闻的本身，就代表了投资者对于科大讯飞在接下来残酷的市场竞争中，份额和订单能否保住的焦虑。这种焦虑，一定会反应在资本市场给科大讯飞的估值上面。所以我们说，科大讯飞800多亿的估值，真的是岌岌可危！
应该说，百度和高通的合作，只是百度DuerOS全行业赋能的开始。在汽车、手机、智能家居等方面，百度DuerOS的AI语音解决方案都在渗透，而且这种平台对业态的开发是免费的。有百度这样的高质量并且免费的AI语音技术，我实在很难想象，科大讯飞未来的商业模式会变成什么样。当然，科大讯飞也说，技术授权的收入占其营业收入比重不高，主要是为提供客户个性化的服务。我们都知道，正是因为有通用化服务的基础，才能在上面开展个性化服务收费的商业运营啊！如果没有基础服务，谈定制化服务，皮之不存，毛将焉付呢？
其实科大讯飞的这个问题，我早就有所预料。竞争对手免费的达摩克利斯之剑，一直悬其在头顶。但是资本市场不管不顾，把估值一路往上炒，只愿意相信一个故事，情绪使然，忘记了风险。百度和高通可以合作，将来百度和其他芯片厂商也可以合作。而且这一点几乎是肯定的。百度拥有国内投资时间最长、投资金额最大、技术储备最多的AI资源，这些AI资源一定会服务于国家的大战略。在半导体芯片领域，中国厂商正在奋起直追。搭载AI技术的芯片会是未来各种智能硬件设备的标配。百度的AI技术用武之地正在于此，它不止是提供语音解决方案，更是提供一揽子AI基础能力。内置百度AI技术的芯片越来越多，当然智能硬件的语音入口就都走百度了，那还有科大讯飞什么事呢？
真的为高价买入科大讯飞的投资者感到担忧。AI市场，强者恒强。有应用场景，反过来数据就会越多；数据越多，技术就会越强。技术和数据越丰富，商业化的前景就会越乐观。反之亦然。科大讯飞840亿的估值，不能靠给股民们讲一个宏大的叙事就可以继续下去了。一个规模这么大的公司，归根到底还是要看业绩。在我看来，这业绩的兑现，不容易。
