文/杨德龙 （公众号：杨德龙宏观策略研究 ID：yang21080679）
投资者期待已久的重大利好深港通终于落地！
11月25日晚，中国证监会与香港证监会发布联合公告，深港通下的股票交易将于2016年12月5日开始。
2014年7月沪港通开通时，股市出现了一波大幅上涨的蓝筹行情。当时上证指数脱离了2000点至2400点的震荡区间，一直上攻到3000点以上。这次深港通开通与上次沪港通既存在相似之处，也存在不同之点。相似之处首先是楼市都出现了拐点，在2014年时，很多地方的楼市结束了多年的上涨开始出现调整，使得部分资金流出进入到股市，这一点与当前的情况是类似的。其次是那时和现在的流动性都是比较充裕的，央行的货币政策并没有太大的变化，资金面还比较的宽裕，这就会推动价格的进一步提高。
不同点首先是市场的点位不同。那时市场处在2000点到2400点的位置，而现在市场处于3000点以上，目前市场点位高于那时。其次是投资者的信心不同。在2014年时，市场已经经历了5年的慢熊，投资者对股市没有抱多大的希望，但也没有受到很大的伤害。即使当中有部分人在08年受过伤害，但是算起来已经过去了6年时间，投资者应该已经抚平了内伤。然而目前刚刚经历过股灾，大家如同惊弓之鸟，不敢果断的做多。因此，市场的信心还需要进一步的恢复。深港通开通对市场的作用就不会像沪港通那么明显，但仍然会推动大盘开启跨年度行情！
与当年沪港通开通相似，深港通开通的意义并不在于能给市场带来多大的增量资金，而在于对A股市场投资理念的改变。在A股市场里，蓝筹股的估值长期处于低位，小盘股的估值反而高。在港股市场里的情况正好相反，市场里的蓝筹股具有比较高的溢价，而小盘股存在比较大的折价。深港通一旦开通，与此前已经开通的沪港通一起，将使A股实现全面的互通互投。这就有利于缩小A股与港股之间的估值差距，A股蓝筹股的估值就有望提升，小盘股的估值可能会受到压制。这就是我坚定的看好蓝筹股的一个原因。与沪港通相比，深港通的开通放出大量的小盘股标的。投资者可以买入港股里一些50亿港币以上市值的小盘股，由于这类企业的业务应该和内地创业板的类似，但估值比较低，有些不到10倍，所以深港通开通后，部分资金可能会进入香港市场去买这样的成长股。因为这些股票是A股比较稀缺的，所以它们也是投资港股的一个机会。此外，港股里如博彩等行业国内没有，这也是值得投资者关注的。
现在经过去年的股灾之后，投资者对于上市公司基本面肯定会更加重视。再借由深港通开通的契机，蓝筹股的价值会进一步提升，未来半年A股市场有望走出一波强劲反弹走势。
深港通开通对于A股的影响，主要是有利于提高深圳主板的估值，特别是如白酒、医药、券商、军工、一带一路等板块的估值。其实深港通的开通，我认为其意义不在于带来的增量资金，而在于先进投资理念的引入以及开放的国际化姿态，这将有利于推动A股加入MSCI国际指数，一旦加入就可能给A股带来大量的增量资金，很多国际指数基金就会被动配置A股。同时，这也将会提高A股的国际地位，才会符合我国的大国地位。目前我国GDP已经位居世界第二，仅次于美国，沪深股市的市值也基本上处于世界第二的位置，只有不断推动A股国际化，推动A股加入MSCI国际指数，才会有利于中国确立大国的地位。
文/杨德龙 （公众号：杨德龙宏观策略研究 ID：yang21080679）
