杨德龙:全球股市开启牛市模式 A股牛市只会迟到

杨德龙:全球股市开启牛市模式 A股牛市只会迟到
2017年11月16日 18:22 杨德龙说财经

今日,由郑州商品交易所与中国银行股份有限公司联合主办、中原期货股份有限公司协办的“鼎足中原 共享盛宴 私募大会”在郑州举行。会议上,前海开源基金首席经济学家杨德龙对于A股市场,新经济周期的特点以及投资机会也谈及了自己的看法。

全球股市开启牛市模式 A股牛市只会迟到

前海开源基金首席经济学家杨德龙在会议上表示,目前,全球股市开启慢牛模式,A股牛市只会迟到不会缺席,2018年,市场积极拥抱慢牛。

今年来,美股创新高,日股创新高,欧股多国股市创新高,港股也大幅回升,全球股市开启牛市模式,A股牛市只会迟到,不会缺席。海外市场看A股,乐观看中国市场。目前,外资也开始逐渐增加对A股的配置。

对于大类资产配置的建议,杨德龙认为,与全球资本市场相比,国内的依旧是一个被低估的状态。

前三季度我国GDP增速达6.9%,超出市场预期加上美元走弱,人民币汇率持续走强,金融去杠杆和监管升级,实际利率上升,利空债市,预计债市仍将调整到年底;此外,楼市调控仍会加大调控,先跌量后跌价。他认为,在调整的初期,往往是在第一年体现在数量上的调整,第二年投资住房价格会出现较大幅度调整,导致资金从楼市流出,流入股市。另外,资金引入债券股市期货权益类的市场,对楼市继续调控,楼市资金会不断流出。

在他看来,股市已经通过三轮“股灾”完成了去杠杆、上证50和沪深300已经率先走出慢牛,建议继续配置优质蓝筹股。

专家解析经济新周期中的投资机会

目前,市场中流行一种说法“新经济周期,并存有两派论观点”。其中,看多派认为,发经过了近两年的经济转型,经济去杠杆后,供给侧改革取得了初步成效。“一带一路”和PPP等最终都会落在基建投资上,从而拉动周期性行业的盈利增长。看空派对于经济面比较悲观,认为经济现在还在衰退的过程中,经济增长仍比较低迷,还难已开启新的周期。

杨德龙认为,新经济周期的新旧差异体现在,首先是经济增长的质量的不同。旧周期主要通过基建投资、房地产投资、出口代工等形成了比较快的经济增速;新周期,经济转型,经济增速可能有所下降,但经济增长质量却出现了很大的提高;其次,经济所倚重的产业不同,旧周期主要依靠房地产投资和“世界的代工厂”来带动经济增长,新周期则主要靠消费,科技,新兴产业来拉动经济增长。另外,经济投资机会不同,旧周期投资机会主要是围绕重工业产生的,比如有色、煤炭、钢铁、化工等重工业,新周期投资更多是从其基本面改善,而不是从主导经济的产业来进行投资的。

在他看来,经济新周期仍然存在白龙马行情,只要是龙头+白马的股票,无论是周期股还是消费股,都会有较好的表现购买机会。对于新周期中的投资机会,杨德龙推荐一是业绩稳定增长的消费升级板块例如白酒汽车等,二是受益于供给侧改革,PPP、一带一路(工程机械重卡水泥),供给侧结构性改革之后,传统周期行业盈利能力大增带来的机会。此外还可关注新兴产业(新能源汽车,人工智能等)。

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