文/柯智华
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7年前，汇添富发行了基金行业第一只医药行业基金。自此之后，汇添富对医药基金的偏爱一发不可收拾。汇添富布局的各类医药基金，如今已经高达11只（A/C类单独计算）。
数量虽然多，但业绩却难以让人满意。甚至，汇添富的老板张晖都看不下去了，四处物色医药基金经理，亲自挖人...
业绩最高的汇添富医药保健混合，虽然存续时间超过7年，但累计收益仅为64.96%；业绩最差的汇添富医疗服务，存续时间2年又4个月，给投资者亏损了9.2%。而其他大多数基金的业绩，多在1元净值附近。
（请耐心看到文末，好戏在后头）
按照时间的顺序，我们先来看看汇添富布局了那些医药基金。
1、汇添富医药保健混合基金（2010年9月）
作为公募行业第一只医药行业基金，汇添富医药保健成立之初备受关注。
2010年9月21日成立时，投资者共计买入了41.85亿份（规模41.85亿元），而截至2017年6月末，其份额下降至25.47亿份（规模33.08亿元）。换言之，7年间，投资者累计净赎回了16亿份。
原因何在？
借用汇添富对该基金的宣传广告（分享医药行业美好未来），行业确实很美好，但业绩不能让投资者满意。
2、汇添富中证医药卫生ETF（2013年8月）
时隔3年后，汇添富发行了一只指数医药基金，4年2个月的时间，累计收益为53.88%。考虑到时间成本，这只指数基金的收益比汇添富医药保健好得多，但是仍不能阻挡其规模的继续下滑。
2013年成立时，募集了11.97亿份（规模11.97亿元），截至今年6月末，仅有0.55亿份（规模0.83亿元），对于ETF基金而言，这个规模实在偏小。
3、汇添富医疗服务（2015年6月）
利用牛市中投资者情绪的癫狂，汇添富在2015年发行第三只医药基金，同时也是第二只主动管理的医药基金，汇添富医疗服务。
到底多疯狂？数据会说话。
2015年6月18日成立时，投资者买入的总份额高达261.95亿份（规模261.95亿元），让人无奈的是，投资者却没有得到一个好的回报，这只基金今年以来虽然赚了10.19%，但成立以来2年多的时间，亏了近10%。
截止今年6月末，其份额已经降至162.54亿份（规模139.73亿元）。换言之，两年的时间，100亿份的投资者选择用脚投票。
不知道是不是因为对主动管理能力的不自信，或者是市场渠道对汇添富医药投研的不自信，总而言之，我们能看到的结果是：一个重要的变化出现2016年后，号称“选股专家”的汇添富，却发行了一系列的医药指数基金，被动管理。
4，汇添富中证精准医疗主题指数（2016年1月）
2016年1月21日成立，A份额卖了16.57亿份（规模16.57亿元），一年半后的2017年6月底，份额萎缩至5.52亿份（规模5.27亿元），有三分之二以上的份额（11.3亿份）选择了赎回。
C份额的赎回略微好一些，但也近半。截至今年6月底，还剩下1.1亿份（规模1.04亿元），比成立时的1.89亿份（规模1.89亿元）少了0.79亿份。
截至今年10月13日，A份额成立以来亏损了0.56%，C份额亏损了1.24%。
5，汇添富中证互联网医疗指数
2016年12月22日，汇添富中证互联网医疗指数A募集了1.29亿份（规模1.29亿元），C份额则募集了0.97亿份。
半年后的2017年6月底，A和C的份额分别萎缩至，0.54亿份（规模0.51亿元）和0.18亿份（规模0.17亿元）。总体上，三分二以上的份额跑路了。
6，汇添富中证生物科技指数
同是在2016年12月22日，汇添富还成立了中证生物科技指数基金，A份额募集了1.65亿份，C份额募集了0.7亿份，而截至今年6月末，A和C的分别只有0.65亿份和0.07亿份。
同样，有三分之二以上的份额选择了赎回。
7，汇添富中证中药指数
汇添富中证中药指数依旧是在去年12月22日成立。A和C的份额分别为1.21和1.55亿份，截至今年6月底，A和C还剩下0.41亿份和0.23亿份。
总体上，四分之三以上的份额赎回了。
梳理好基本情况，现在可以谈谈发现了。
1，汇添富善于市场营销
布局了这么多医药医疗基金，一方面说明了汇添富很看好这个行业的前景。另一方面，也证明了汇添富非常善于市场营销，用概念来迎合投资的胃口，调动购买的积极性。
具体来说，各种细分行业的名词的出现，便于投资者接受，比如精准医疗、生物科技、中药、互联网医疗等，总有一款能够打动投资者，引起投资者购买的兴趣，因此一一发行成立了相对应的基金。
举个栗子，2010年发行成立的汇添富医药保健，和2015年发行成立的汇添富医疗服务，看起来两者截然不同但是，他们的设定的业绩比较基准都是中证医药卫生指数。
前者是，中证医药卫生指数×80%+上证国债指数×20%；后者为，中证医药卫生指数×70% + 中债综合指数×30%。
对比一下，只能哈哈一笑。不由得想起公募基金同行对汇添富的评价，大家都怕汇添富市场部，干不过他们，他们狼性文化，大尺度的广告，在很多基金公司肯定通不过。
2，初始规模大，随后投资者弃之而去
从首只基金的42亿，到2013年指数基金的12亿，再到2015年牛市的262亿元，然后在2016年1月熔断时的近20亿，每一只基金的初始规模，在当时的市场情况下，几乎都是天量，让其他基金公司羡慕至极。
甚至在2016年年底，市场低迷发行基金数量众多的情况下，汇添富一天成立三只基金，规模仍然表现不俗，累计募集了7.37亿元。
因为汇添富比较突出的渠道销售能力，虽然每一只基金在开局的时候规模很大，但悲伤的是，其结果并不十分美好。上面列举的汇添富旗下所有医药类基金，其最新的规模纷纷大幅低于初始规模，大部分基金三分之二的份额弃之而去。
弃之而去的原因，首先想到的是令人失望的业绩。
3、“选股专家”、“坚信长期的力量”，你相信？
汇添富自称“选股专家”，并“坚信长期的力量”，这个两句广告词在上海、深圳等一线城市的地铁、住宅的电梯以及其他各种场合，我们随处可见。
但令人意外的是，在上述7只医药基金，仅有两只基金是主动管理的基金，其余的5只则都为被动管理的指数基金，体现了一家公司的选股能力。选股专家拼命发行指数基金，是不是很奇怪？
还是用数据说话。我们来看看，能够体现汇添富投资能力的两只主动管理的医药基金，汇添富医药保健和汇添富医疗服务。
汇添富四处打广告说，坚信长期的力量。
可是长期带给了投资者什么？汇添富医药保健，成立7年多以来，累计收益仅有64.96%；而汇添富医疗服务，成立2年多以来，其累计收益亏损了近10%。
再来谈谈“选股专家”汇添富。
我特意统计了2010年9月之前上市的医药行业公司（选择2010年9月以前上市的医药公司，主要是可以排除新股上市之初的大涨，更具参考性），自2010年汇添富医药保健成立至今的区间股价涨幅。
在这份统计表中，共有115家基金公司，最大涨幅公司超过700%，最差收益为亏损49.66%，出现负收益的公司共计13家。
300%以上涨幅的公司有11家，占了总数据的十分之一；200%以上涨幅的公司有20家；100%以上涨幅的公司48家。而70%以上涨幅的公司有65家。简言之，一大半公司的同期涨幅，超过了汇添富医药保健基金（不到65%）。
这就是“选股专家”汇添富的投资能力？？？！！！也许，和同类基金的对比，更能体现汇添富的尴尬！（下图）
再来看看成立于2015年6月18日的汇添富医疗服务。
在此区间，我们所熟悉的大白马股中，恒瑞医药涨幅100%以上，华东医药涨幅超过50%，上海莱士、片仔癀和东阿阿胶涨幅都在20%左右，复星医药、云南白药涨幅都在10%以上......
更何况，6月18日汇添富医疗服务成立时，股市调整的信号十分强烈。该基金完全可以暂时不建仓，规避市场预期很强的下跌。
最终，汇添富医疗服务的区间业绩是-9.2%。
以上，就是“选股专家”汇添富旗下两只医药基金的收益比较。再次回到汇添富铺天盖地的广告“选股专家”，不知当你在地铁上看到的时候，作何感想？！
