来源：新财富杂志（ID：newfortune）
作者：万丽
卖方分析师江湖又起波澜，新财富白金分析师刘元瑞即将出任长江证券总裁的话音刚落，又一位新财富白金分析师宣布职业变动，中泰证券研究所副所长杨涛28日在自己的个人微信朋友圈宣布正式加入国盛证券，原话信息量比较大：
“今日正式加入国盛证券，主管研究所和机构销售业务。相信国盛这个老牌券商2018年将在新管理层带领下蒸蒸日上。国盛研究所即将汇集十多个王牌研究团队及三地销售，欢迎大家将最欣赏的卓越研究员和顶尖销售推荐给我们，这里将很快成为一个激情澎拜、充满新思想的正能量集体。入行10年，看潮起潮落，卖方行业积弊重重，三年打造全新形象是责任和使命。”
可以看出，和杨涛一起变动的，还有”十多个王牌研究团队“，这注定又是一场明星分析师“大迁徙”。
杨涛：国盛在理念和发展阶段上与自己更匹配
杨涛 2008年加入中信证券研究部从事建筑研究，师从潘建平，后者曾连续多年获得新财富最佳分析师评选非金属建材、建筑工程行业第一名。杨涛则在2010-2017年间连续八年获得“建筑和工程”行业第一，并在2016年和电子行业分析师赵晓光一起被授予白金分析师称号。根据新财富评选奖项设置，唯有蝉联7届“新财富最佳分析师”第一名的分析师，才能获颁“新财富白金分析师”荣誉奖，杨涛是新财富十五年评选史上诞生的十位白金分析师之一。
近年来，券商研究所抢人大战愈发激烈。2014年，杨涛也加入“转会”大军，离开中信证券加入安信证券研究中心任建筑工程行业首席。2016年5-6月，杨涛还短暂加盟过天风证券，参与天风证券研究所初期组建工作，主管销售团队，但很快又在同年8月，转投中泰证券研究所，担任副所长。转眼一年半时间，其又跳槽国盛证券。
然而就在不久前，现任中泰证券首席经济学家兼研究所所长、中泰证券资产管理公司首席经济学家李迅雷还在自己的微信朋友圈发布招聘信息，表明中泰证券研究所将在2018年大规模扩充队伍，招聘的岗位包括研究员、首席分析师和所长。
杨涛在朋友圈表示，不得已删除大部分老同事的微信，被知名博主放大，暗示其与前东家不合。
对此，新财富独家采访到杨涛，他透露，“换平台是想完全按照市场的思路打造一个研究平台。国盛领导非常重视研究和机构业务，未来国盛研究所会比较重视研究质量和新人培养，为公司和行业多输送人才。我们团队也是比较了多家平台之后，认为国盛在理念和发展阶段上更匹配。”
至于删除前同事，杨涛解释，“微信5000上线不够用，我们微信常年要删除人，让联系少的加另一个新微信。”
国盛证券：80后控盘、私募大佬扎堆
杨涛在自己的朋友圈宣布跳槽的同时，也小小透露了新东家的野心，并号召外界向其推荐卓越研究员和顶尖销售。
国盛证券成立于2002年，由原江西省国际信托投资公司、江西省发展信托投资股份有限公司和赣州地区信托投资国盛证券公司等3家信托公司证券业务为基础组建而成。拥有全业务牌照，服务和营销体系强大。
2015年11月5日，华声股份（002670.SZ）通过发行股份等方式，收购国盛证券100%股权。此次重大资产重组后，华声股份总部升级为控股管理平台，以控股方式管理以证券为主的各业务模块，并改名国盛金控，国盛证券成为国盛金控的全资子公司。
2017年上半年国盛金控实现营业收入12亿元，同比增长112%，实现归母净利润1.5亿元，同比增长53%。公司业绩大幅提升主要得益于国盛证券业绩的增长，2017年上半年国盛证券实现营业收入6亿元，同比上升49%，营收占比由去年同期的33%上升至49%。其中经纪业务贡献收入2.3亿元，投行业务实现营业收入1126万元，占比较低。除此之外，截至2017年6月末，国盛证券融资融券余额达到20亿元，实现利息收入约3亿元。
种种迹象表明，杨涛的新东家国盛金控是一家颇具有“野心”的公司。首先表现在，其实际控制人杜力、张巍均为80后，且为资深私募人士，具备较为丰富的私募投资经验。其次，公司的股东有一批被称为“PE天团”的力量，包括虞锋、吴红心、唐越等，这些私募与公司经营的有广阔的合作空间。此外公司还通过全资子公司深圳华声和华声香港分别进行人民币和外币股权投资管理业务，为业务对接或配合打下了良好的基础。国盛金控目前平台已经初具规模，涉足证券、保险、消费金融等领域。金控平台作为一个重要的资本来源入口，与“私募”配合，形成一个优质项目与资本的对接平台。
一个典型的案例是2016年11月，国盛金控以3.75亿人民币受让趣分期（趣店）5%股权。2017年中报显示，国盛证券与趣分期在信托方面进行了深入合作。2017年10月18日，趣店在纽交所挂牌上市，当日收盘后公司市值达96亿美金。有分析师表示，国盛金控从此次投资中将获得至少20亿的股权增值。2017年10月17日，国盛金控转让其持有的趣店少量股权，当日发行价为每股24美元，交易金额为557.28美元，目前国盛金控依旧保留其在趣店核心股东地位。
“好的研报稀缺，好的平台也稀缺”
近年来明星分析师颇受器重，与券商自身定位和证券研究分仓佣金模式不无关联。一方面，在互联网券商的倒逼下，以个人客户为主的零售业务利润一路下滑，收入占比一降再降，各大小券商早已将竞争的主场从经纪业务专向投行、机构业务。业内直言，后者才是将是未来券商能否实现弯道超车的关键。而不论是自营业务，还是资产管理业务、机构销售业务等，其发展都离不开研究的支撑。另一方面，证券研究所的研究换取分仓佣金模式，仍然牢固。公募基金分仓佣金这块肥沃的蛋糕，是各大券商研究所争抢的目标。天风证券短时间内在分仓佣金上的提升已经证明了明星分析师的“经济效应”。
问及国盛是否会像天风证券、中泰证券一样在市场上大肆挖明星分析师，杨涛认为，“分析师流动性比较强，国盛初期更多的是一起共事过有共同职业理想的分析师，待遇是市场化的，分析师选择最适合自己的平台发展，也不能都用挖这个词。”
至于杨涛在上文中提到的”卖方研究积弊重重“的问题，其解释称：“过去牛市使得不少分析师养成了搞噱头博出位的工作习惯，营销做的太多，研究做的太少，研究报告数量增加质量却下降等一些问题。”此前，杨涛在总结卖方研究生涯时提到，虽然学术百家争鸣，但是接地气靠谱的研究至关重要，每一个分析师和从业人员都有责任维护好分析师的品牌和行业形象，急功近利的网红式营销长期看对行业生态副作用很大。激情投入的同时，一定对投资人、社会和家人负责。
他在文中给年轻分析师建议，“当下的卖方研究除了勤奋，整合资源的能力显得尤为突出，好的研究在市场上不是像报告数量那样过剩了，而是稀缺，好的平台也稀缺。”
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