来源：投资中国网 作者：姚博海
2016年11月17-18日，由投中信息、投中资本联合主办，投资中国网协办的“中国投资年会·北京”在北京JW万豪酒店举行。本次会议上，上市公司、VC/PE、创新企业三方不同诉求叠加碰撞，构建了一个不同空间相互交融的投资并购生态圈，对资本市场的创新与发展带来深远影响。会上，投中信息创始人兼CEO陈颉分享了新经济背景下中国金融市场迎来的“资本折叠”机会，以下为其精彩观点分享：
未来最大机会将来自资本红利和技术红利
大家都知道我们投中信息从2007年至今每年都会在北京、上海、深圳有三个大型的年会，这些年会也都是中国的私募股权这个行业比较大的盛会。今年的年会我觉得和以往有一些不同，为什么会这样说呢?
我想从并购说起。今年的北京年会是我们两家兄弟公司：投中信息和投中资本合办，议题是关于并购。为什么是并购?我们认为并购，特别是跨境并购，会在未来中国的十年，乃至二十年，会带来整个产业或者金融格局的游戏规则的改变。如果说中国过去发展最大的推动力来自于人口红利的话，我们认为中国未来最大的机会将来自于资本红利和技术红利。
先说一些宏观的数字。今天中国的GDP在前两年已经成为全球第二大GDP，虽然今年中国的GDP增速可能会下跌到7%以下，但这依然不会妨碍全球会认为中国未来五年之内有望成为全球第一大GDP经济体。
我们看到国外一个权威的报告说中国的购买力已经到达了全球第一。中国的资产有多少呢?中国的银行资产大概是200万亿人民币左右，中国可配置资产在100万亿-200万亿当中，中国的人均GDP已经在八千美金。
什么概念呢?和我们的邻国印度有点不太一样，中国现在已经有一个成熟的高速增长的中产阶级，几亿人口的中产阶级阶层。人民币在未来十年持续不断升幅之后今年迎来了首次跌幅，今天早上看新闻人民币刚破6.89，今年年初是6点几，到今天人民币贬了差不多15%左右。中国的资产价格越来越高，和之前的趋势都有关系。大家如果在北京或者上海有套房子的话都应该是千万富翁了，包括中国的房地产、金融价格、股价等等都属于全球非常高的。
接下来我们看看在资产配置并购领域发生了什么事情。中国的海外配置资产的比例，和相体量GDP国家相比是比较低的，目前只在3%不到。我们认为未来成长空间还是会非常大的。世界都在说中国人买买买，中国人在海外主要会买技术、买市场、买品牌、买利润、买资产以及买人，这些会是中国在海外的资产布局主要的部分。
中国版GE、黑石将会出现
我们继续看看全球的情况。今年以来，全球并购交易总额同比去年的Q1到Q3，到今年的Q1和Q3是有一个下滑的，前三季度是1万亿美金左右，但中国的跨境并购同期大概增长了1.6倍，占领了全球跨境并购交易的20%左右，中国前三季度，中国买家出境并购金额大概在1500亿美金左右，将近400单。我们做过另外的分析，在大型并购，也就是说超过10亿美金的并购里面，中资占的比重更大，也就是说中国买家去海外更加偏好资产规模大的资产。
跟整个中国中产阶级消费相关的，中资在海外收购的很多资产都是所谓非必需消费品，消费升级相关产业以及资产。中国正在逐步从一个产业资本时代走入产业加上金融资本时代，我们做并购的结构，或者是创意创新，也是越来越多，除了直接上市公司并购，直接基金并购之外，我们会看到很多上市公司加PE并购，我们看到使用的手段，包括可转化债券，跨境换股的出现等等，投中资本有个公众号，也会做深度研究，关于跨境并购里面产生各种各样技术性的环节，包括对赌，包括承诺条款等等等等。
展望未来，任何道途都不可能一帆风顺，当中会有政策挑战、监管挑战、市场挑战等等，但我们坚定看好跨境并购，甚至跨境资产配置，我们认为是一个不可逆的大势所趋，如果说按照现在的势头，我们可预见到了2020年，中国跨境并购会达到3000亿美金。
最近我们看到比较大的交易，巨人收购Playtika，大概40多亿美金，比较好的诠释了并购在中外互补，能够在价值提升上所产生的巨大效应。巨人之前是在美国上市，美国上市的市盈率肯定比中国市盈率要低，尤其是TMT行业。巨人退市的时候是两年多前，大概以差不多不到200亿人民币退市，回归之后它的价值大概在五六百亿人民币左右。在完成了对全球最大的社交游戏公司Playtika40多亿美金标的并购之后，他的市值攀升到1100亿人民币。这是巨人在过去两到三年时间做的事情。
展望未来，我们坚定地认为未来中国大多数的成功企业都会跟并购相关，甚至都会跟跨境并购相关，中国未来会崛起一大批跨国公司，中国会产生像GE这样的行业巨头，中国也会产生像黑石、凯雷之类的金融巨头，或者并购集团。这是我们坚定地相信会发生的事情。
打造全产业链私募股权市场服务机构
最后简单汇报一下投中信息和投中资本做的事情以及我们的进展。投中信息在过去11年一直在耕耘中国的私募股权市场，我们在这个市场上一直以提供数据、媒体以及会议服务，我们今年上半年也登陆了中国的新三板，对我们而言是一个新的开始。未来我们会更加坚定地扮演好我们的角色。
我们在服务行业内绝大多数GP管理公司，以及大多数LP，各种各样的服务，你能想得到的服务，我们在这个行业内提供数据、媒体、服务，我们最近有两个产品也会隆重推向市场。一个是我们一级市场的数据辅助决策平台，另外是一个PE/VC投资管理系统，和大型金融机构对接这些系统化的事情。我们今年也控股了一个财富管理公司--敦煌财富，我们希望在财富端做更多的事情。
另外我们兄弟公司投中资本，大家如果上我们的网站上有一句话，我们致力于对接全球优质新经济资产与中国的产业以及资本市场，这个是我们今年年初刚刚定下来的口号，也是我们坚定不移地在执行这个口号。我们自己比较欣慰的是我们已经是中资投行里面最最活跃的机构。
我们的办公室设在上海、北京、香港以及美国硅谷，我们的德国办公室正在组建当中，应该在明年一季度德国幕尼黑开设欧洲大陆。我们在过去三个月当中也宣布了差不多将近30亿美金跨境并购交易，包括最近发生的携程收购北美两家旅游公司，包括硅谷顶尖的广告技术公司14亿美金的交易，这都是过去三个月当中完成的。我们目前还在执行更多的交易，我前两天看了一下，我们兄弟们分布在全球五个不同国家执行案子，今年投中资本全年到目前为止完成了大概40亿美金左右交易，绝大多数是并购，当中有三分之二以上是跨境并购，这是我们的一些小小的成绩。
总体而言，我们认为这是一个大时代，这是一个黄金的时代，中国不单产生GE或者像黑石这样的公司，而且会产生中国特色的GE以及黑石这样的公司，因为中国的速度永远是比别人要快，发生的事情和曲线图永远是出乎意料的曲线图。投中无论是投中信息还是投中资本，我们坚定地相信这个趋势，我们坚定地与大家站在一块儿，我们希望在并购、跨境并购、上市公司投资领域成为大家最好的合作伙伴，感谢大家。
