中石化4亿入股九鼎券商子公司 金融加法背后九州证券将发力股权投资业务

1月16日，青海证监局发布公告称，九州证券股份有限公司（下称九州证券）报送的关于其公司增资扩股事项的请示经审核获得批复。具体批复显示，九州证券的注册资本将由30亿元变更为33.7亿元。同时，中国石油化工集团公司（下称中石化）持股3.7亿股，成为此番唯一入局的新增股东。

文 | 马巾坷

来源 | 投资中国网

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两年时间将一家业绩几乎垫底的券商打造成估值近40亿元的公司，如今还牵手中石化，九鼎投资继续延续迅猛之风，让九州证券成为焦点。

1月16日，青海证监局发布公告称，九州证券股份有限公司（下称九州证券）报送的关于其公司增资扩股事项的请示经审核获得批复。

具体批复显示，九州证券的注册资本将由30亿元变更为33.7亿元。同时，中国石油化工集团公司（下称中石化）持股3.7亿股，成为此番唯一入局的新增股东。

据悉，中石化本次投资金额为4.07亿元，占股10.98%，增资完成后，中石化将成为九州证券第二大股东。按照资金额和股数粗略估算，中石化此次购入九州证券的价格约为1.1元/股，以此推断，九州证券现估值约为37亿元。

青海证监局披露的信息显示，此番增资后，九州证券持股结构如下图：

大力服务实体经济发展一直以来也是证监会的监管思路之一。此前，证监会副主席李超在中国私募基金业2016论坛上就表示，私募基金支持实体经济创新创业的成效初步显现，未来中国证监会将会从多方面继续规范、促进私募基金发展。

于是新的问题就是，顺应管理层的意图，九州证券的此次增资要怎么用？

从九鼎集团微信公号发布的内容不难判断，这个问题的答案正是券商直投业务。

券商直投业务归属于私募股权投资范畴，而且九州证券一直颇为重视股权投资。九州证券也表示，实施增资扩股后，资金实力进一步增强，首先将通过旗下投资子公司大力发展直接投资服务实体经济的股权投资业务。

事实上，此次合作还有一个吸引人的亮点是，九鼎集团方面表示，未来，中石化还将根据九州证券发展需要进一步增资，支持九州证券做大做强。中石化的战略入股也将进一步完善九州证券公司治理结构，将央企管理规范性和民企市场灵活性有机结合，进一步提升九州证券竞争力。

2016年4月，有媒体报道称，一份从私募销售渠道流出的融资材料显示，九鼎集团和九州证券管理层合计持有的九州证券100%股份，本次增资扩股后，九鼎集团将出让大部分股权，九鼎集团和九州证券管理团队合计持股比例约20%。不过，以此次青海证监局所批复来看，增资扩股结果并没有此前爆出的如此大规模，彼时，市场甚至有传闻增资规模会超500亿元。

上述报道还表示，融资安排方案是投资人以投后市净率1.25倍增资。且参与增发的除了上市公司和大中型企业外，也有一些私募基金。“机构不低于2亿，个人单笔资金不低于5000万；如果是私募基金募集相应产品，产品总额不低于2亿，产品中的单个投资人不低于1000万。”

也因此，这场增资计划由于涉及机构、企业的规模之大，被业界成为是“超级众筹”。

对此，九州证券方面当时也对媒体再三强调，增资计划仅是针对小范围内少量、特定战略投资者的私募性质的增资行为，正与有意向的特定战略投资者接洽，最后的增资价格和募资金额并未确定。且公司会按照监管规定做到合法合规。

值得关注的是，2016年4月爆出的这份资料还显示，在增资结束后，将会申报新三板挂牌，具体的时间是在2016年底，预计未来计划通过IPO或并购等方式登陆主板市场。

尽管目前，增资计划后续规划的时间超出此前的预期，但九州证券获得中石化入股后，申报新三板是否会提上日程，值得期待。

若一切顺利，有巨大金融服务需求的三桶油之一的中石化，将借力资本市场让自己的金融业务得到更大的发展，而另投资方九鼎集团无疑将在资本市场再多一家挂牌公司。

九州证券的前身为天源证券有限公司。2014年10月，九鼎投资发布公告称公司已与天源证券各股东签署协议，拟出资36371.70万元对天源证券进行增资，增资后持股51%。此次投资涉及公司进入证券业务经营这一新领域。当时，天源证券也被称为是首家PE系券商。

2015年1月23日，九鼎集团成为九州证券控股股东。2016年2月，九州证券完成改制，变更为股份有限公司，注册资本增至30亿元。截至2015年12月31日，九州证券实现营收约6.03亿元，较前一年增长339.19%；实现净利润2.07亿元，较前一年增长704.77%。

2016年，从人事变动、设立营业部到变更章程重要条款、变更注册资本等等，九州证券在青海证监局的批复消息中异常活跃。如今，当时3.6亿控股的九州证券，仅两年多时间，在九鼎助力下，九州证券10%股份已价值4亿元。

资料显示，九州证券目前已获得证券承销与保荐、证券资产管理、融资融券、新三板做市、代销金融产品等证券业务全牌照，有全资期货子公司九州期货、全资直投子公司青海九证投资管理有限公司、另类投资子公司九证资本投资有限公司，此外还持有九泰基金24%的股份。

九州证券的母公司九鼎投资，及九鼎投资的子公司昆吾九鼎，在实现母公司、子公司双上市后，开始大举投资金融业，涉足基金、银行、券商、保险等金融业务，开始了“大金融”的扩张。

此前有媒体报道称，2016年12月九鼎集团董事长吴刚在公司分享会上表示，九鼎没有兴趣做一个金融控股集团，九鼎集团定位为综合性投资集团，要做改进版的伯克希尔哈撒韦，在资产端和资金端进行双线布局，规划未来长期将考虑实现各业务板块单独上市。

另一方，作为三桶油之一的中石化，近年来对于金融业务的布局花了不少功夫。

2016年8月，中石化保险获批经营为投保人拟订投保方案、选择保险人、办理投保手续，协助被保险人或受益人进行索赔、再保险经纪业务等领域。且该次中石化进军保险板块是为独资形式。除保险业务外，中石化此前在金融领域已有包括支付、金融租赁等方面的布局。

据了解，2013年12月，中石化与裕福集团共同组建中石化裕福支付技术有限公司，中石化持股55%，裕福实业持股45%，主营支付清算、互联网金融和电子商务等业务。这家公司主要为中石化下游销售业务服务，通过移动支付、POS机等方式，拓展中石化加油卡的销售、增值、延伸服务和互联网金融业务。

2014年10月，中石化还与中国太平保险集团合作发起了太平石化金融租赁有限责任公司，成为银监会批准的第26家金融租赁公司。中石化还曾一度参股华泰保险集团，但后来退出。

九州证券方面表示，此番战略合作，是九州证券和中国石化深入贯彻执行中央经济工作会议精神、切实落实服务实体经济举措的重要契机。作为中石化战略参股子公司，九州证券将发挥自身在金融领域相关专业优势，为中国石化“产融结合”战略进行全方位的对接和服务。

此外，根据青海证监局批复，要求九州证券于批复之日起3个月内完成注册资本变更，办理工商变更登记。此外，要求公司应当自取得工商行政管理机关换发的营业执照之日起30个工作日内到中国证监会换领经营证券期货业务许可证。

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