今年香港市场的表现，在全球范围都非常抢眼，代表市场整体水平的恒生指数已从去年到现在累计上涨了近30%，从底部累计上涨了近50%。现在上车还有机会吗？
全球股市价值洼地
截至10月10日，恒生指数的PE为12.9x（TTM），市净率为1.26x（LF），处于历史估值中枢附近。从海外资金角度，对比其他国家，美股标普500的市盈率在23x（TTM），纳斯达克市盈率40x（TTM），英法德主要股指的估值分别为17-25x（TTM）之间，而这些国家股指对应的盈利增速也只有2%-10%。新兴市场的代表国家，如印度韩国的市盈率分别是23x和15x（盈利增速也只有7%-9%），所以全球对比，港股仍处于全球主要股市的价值洼地。从内地资金角度，相对于内地A股，H股依旧有20%左右折价，仍具备较大的吸引力。
海内外宏观形势向好
中国经济基本面持续向好，一方面逐步提升企业盈利能力（ROE/ROIC），使恒指有望获得市场更高的估值水平，另一方面将有利于香港市场投资者的风险偏好，进而增强资金流入港股的意愿，一定程度上支撑恒指上行。资金面持续向好，今年以来内地资金通过港股通源源不断进驻港股市场，助推了港股的牛市行情，近期港股通资金净流入又出现上升趋势。
港股牛市形态确立
今年以来，恒生指数表现抢眼，10月6日盘中一举突破2015年港股“大时代”高点，创近10年新高，港股牛市形态确立。回看16年2月以来的上涨周期中，当前处于三浪运行过程，且目前来看三浪尚未结束，后续行情可期。从持续性上来看，指数量价均衡，对多头动能消耗并不强烈，均线多头排列，MACD暂未出现高位背离迹象，成交量平缓，前方高点突破后已形成有效支撑位，向上空间打开，若政策面和经济环境无显著利空，则恒指上涨概率较大。
购买港股，首选恒生指数！
成分股业绩表现优秀
恒生指数中近三分之一的权重是银行业，今年中报中最大超预期的就是银行板块，该板块净利润在整个港股市场中占比达到40%，银行资产质量的改善始于供给侧改革的推进，资产质量改善在年中逐渐获得中资机构投资者的共识。钢铁煤炭等部分产能过剩行业市场出清效果明显，盈利改善突出，高风险贷款基本实现了逐步退出，供给侧改革对银行报表的影响将可能要持续到2018年。银行业风险集中暴露时期已经过去，资产质量步入稳步修复期，对海外配置资金具有较高的吸引力。
分散权益投资风险首选
恒生指数与A股大盘或综合指数相关性不高，与上证综指、深证成指、沪深300和上证50相关系数为0.51、0.46、0.51和0.51；与A股中小盘或成长指数相关性更低，与中证500 、中证1000和创业板指相关系数为0.41、0.38和0.32。是分散权益投资风险的优秀标的，在投资者的整个资产组合中，恒生指数能对当前A股投资标的形成非常好的补充，提升组合风险调整后收益。
南方恒生ETF
基金代码：513600
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