摘要：国企改革政策摇摆明显，不同思路决定不同金融支持策略，大体量国资风投的空间存疑
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撰文| 张银银
我国最高级别，同时可能也是迄今为止，最大体量的国资风投基金成立，威震四方。
中国国有资本风险投资基金股份有限公司，8月18日在京举行揭牌仪式。基金总规模按2000亿元人民币设计，首期规模1000亿元。国资风投基金的股东包括中国国新控股有限责任公司（以下简称中国国新)、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、深圳市投资控股有限公司。
毫无疑问，最大股东是国资委旗下的中国国新。而最有意思的是，国资风投基金公司落户深圳前海，深圳投资控股有限公司也出了160亿元——揭牌并不在深圳。
国资风投基金成立的目的，寄希望于运用市场机制，推进国家战略实施，按照市场化、专业化原则运作，在回报良好的前提下，主要投资于企业技术创新、产业升级项目。国资委副主任孟建民先生在成立大会上还强调了，设立国资风投基金，对促进国企国资改革意义十分重要。
当然，外界担心也不少：
1、这样大体量的国资背景风投基金尚属首次，专业人才储备和投资能力行不行？专业效率问题不得不考虑。若真行，如愿景所言，实现了国有资本保值增值，又算是对民企造成挤压吗？至少从相关部门的表述看，国资风投基金主要投资对象不包括民企；
2、利益输送问题如何化解，投资谁不投资谁，何时进入、何时退出？这中间的门道是很多的；
3、央企缺钱搞创新吗？说实话好像不是，大部分低效率融资都进入了国企、央企，他们获得的流动性从来就不低；
4、国企改革的政策摇摆在今年体现明显，到底是增效，还是做大。不同的思路决定不同的金融支持策略，大体量国有资本风险投资的空间本身存疑。
当然，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）也认为，对国企央企进行风投性质的股权融资，于推动新兴产业发展而言，比直接借钱、输血效果应该会好。定向的风投，比漫灌式融资模式要先进。这是要肯定的。
至于很多人提到“淡马锡神话”，当初新加坡建立的淡马锡投资公司，最早的目标也是促进新加坡的国企改革。要说明白，淡马锡的真谛是，政企是分开的，人才是全球化的，运作是真市场的，公司治理是高度现代化的……我国国资风投模式推进的空间，本身不好说，先干好了再说淡马锡下一步吧！
所以，其对国企改革的巨浪，积极作用恐怕有限。
另外要说的是，传统金融手段最后形成的至少叫债务，再不济还可以债转股；国资风投基金所投，一开始就叫股权，如果投资的这家国企或央企创新能力真不行，这钱是不是更容易打水漂？
请记住，这叫“风险投资”。这件事情最该做的是市场，最该支持的是民企。国资风投基金可以一视同仁支持民企。只是，这样的利益输送更让人担忧。对了，国资风投资金的股东都是央企、国企，这钱理论上属于全民，怎么投真的要慎重。
这支基金选择落户深圳，象征意味还是很浓。毕竟深圳技术创新的成就，有目共睹——虽然，那主要都不是国企。祝国资风投基金干好！
对了，昨天还有一条国企改革相关的消息，国企员工持股出了政策。“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）张银银想了想，还是去京沪买房靠谱。
好了，祝朋友们周末愉快，下周见；最近行情似乎不错，您赚到没？
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