金价靠谱不靠谱，还看特朗普？_

如果您尚未关注我们，可点击标题下方的“郎club”关注我们。

(文刚锐香港资深黄金专家 “和黄金谈恋爱”作者)

近世纪最大的一只黑天鹅就是特朗普在不被看好的情况下，当选了美国的第45任总统。回顾特朗普在竞选期间所作出的言行，令人觉得他的当选真的是匪夷所思，或许是美国人民真的想求变了。

特朗普在今年1月20日正式宣誓就任美国总统后，他再做出了几件让全世界都认为是绝不靠谱的事。第一件事是他要行使美国大总统的权力象征，就是以总统身份去签署天下无敌的行政命令。在大批记者的见证下，他签署了他的第一道金牌行政命令，叫停了他一直反对的“奥巴马医保”计划。

第二件事就是兑现他竞选时多次批评的要退出的跨太平洋伙伴关系协议(TPP)，他指出这个TPP是会损害美国的制造业，他要为美国工人着想，所以毫不留情的退出这个由前总统奥巴马所主催的跨太平洋伙伴关系协议。之后他又撤销了多项规管中小企业的法规，这一道行政命令是美国有史以来最大规模的撤销监管行动。

而最为不靠谱的是特朗普不理会国内国外的反对声音，在1月27日再以签署总统行政命令的方式去限制7个伊斯兰国家的公民及叙利亚难民进入美国。这禁令除了激发大量美国民众抗议外，也同时引发了法律上的争议，美国联邦法院在28日晚裁定要暂缓执行该行政命令后，特朗普竟然破口大骂美国的法官和施法制度。一时间令这个号称自由、民主和法治的美国，在还未有变得再度强大起来前，反而变成像极权国家那样，特朗普当了一言堂的堂主。。

在金融相关的议题上，这个以成功商人自居的特朗普曾在之前的访问中，狠批美元汇价过高，又多次说中国操控货币汇价，把人民币汇价刻意压低。这个潜台词就是特朗普只以商业角度去看美元强弱，他的简单思维就是弱美元可能对美国经济更有利。金融市场便借他这种不利美元的言论，顺势在高位把美元来一个调整，美元汇价指数在1月初上升至103.82的近15年来高位后向下调整，在2月初跌破了100大关，最低曾一度回落至99.23的低位后才再度回升。

但如果我们从美国总统选举日2016年11月9日传出特朗普当选消息后，美元汇价曾急促跌至95.89的低位起计，美元汇价在这只黑天鹅出现后，由这个低点在仅仅2个月左右的时间便上升了接近8.3%。

美元强弱对金价影响力大

黄金价格的表现当然也和这位不依琴谱演奏的美国总统有一定的相关性，同样是在特朗普当选的一天，市场先按竞选前的正常思维出牌，把特朗普当选和黄金上升对号入座。金价在11月9日当天，由当时的1,270美元急促攀升上1,337.40美元高位。但金价在很短时期内随着特朗普的反对效应出现，美元反而呈现强势后，金价接连受压下跌，在12月中更跌至1,122.60的近十个月低位，屈指一算，这个高低位的金价跌幅更达16%。

金价在跌至1,122.60美元低位后，因为受季节性的年初吸纳黄金买盘所支持，金价很快从这个低位回升。但从随后的金价走势变化看，金价走势和美元走势的反向特性变得敏感和明显。特别是美元兑日元的汇价变得像金价走势的一面镜子，这是因为美元兑日元的关系是美元和日元，近期日元本身强弱的因素不多和不明显，美元兑日元的汇价可简单看成是美元本身强弱的反映，这跟美元和其它货币的汇价有所不同，例如在欧元兑美元汇价中，当美元汇价在兑欧元上升时，个中原因可能只是因为欧元在欧洲经济差的情况下变弱，而不是美元的强弱有变化。从这种对价关系看，美元兑日元的汇价，在这段期间更能反映出美元本身的强弱了。

下面是把美元兑日元汇价的走势图和黄金价格的走势图作出比较和对照，就会发觉美元兑日元的汇价和金价的反比关系是存在的，这情况在近月来更为明显。(图表来源：www.netdania.com网站)

特朗普效应对金价较有利

黄金价格踏入2017年后，全球的经济局面和供求关系没有出现根本的变化，黄金的投资性需要依然强劲，这是一股能带动金价向上的动力。但投资性的需求变化是相对的快和大，特别是对金融市场因素的反应，例如是美元强弱、美元利率高低和资金流动等等。

然而这几个金融因素的变化，例如是美元能不能再强大起来，美元利率能不能调升，全球资金会不会再流入美元，令美元保持强势等等，其实是和特朗普心中的一个美国梦，美国是否真的能再度强大起来有所关连的。

特朗普上任美国总统后一个多月，首份民意调查显示他的受支持度只有四成，是六十多年来在上任满一月时的最低民意支持度。虽然现时美国的所谓民意调查，在特朗普打破总统竞选前的民意调查预测“爆冷”胜出后，传统的民意调查的参考价值大幅贬值了。但从美国多处地方的抗议浪潮看，特朗普确是一位争议很大的美国总统，因此他所想推行的理念和政策能否执行和贯彻，确是一个大疑问。

当这些不明朗的因业放在金融市场后，市场资金就是最怕不明朗的环境，就如北京市民害怕看不到前路的雾霾，能逃出迷城的话，就一定逃之夭夭。特朗普的不靠谱性格，金融投资者和众多分析家都如丈八金刚，摸不着头脑。既然是前路茫茫不可知，资金就要个找避处，自然会流入信心与价值并重的黄金身上。国际现货黄金价格在特朗普正式上任后，由最低位的1,180美元，反弹上接近1,245美元，可以察觉到是市场上有利用黄金来对冲特朗普所带来的不确定风险。

短期而言，特朗普应该还会再利用出位的说话来测试美国和全球对他政策的反应和底线，今年上半年的不确定性很高。当我们撇开其它能影响金价的因业，例如黄金的供求、美元的强弱等这些基本因素后，特朗普本人就成为了一个影响金价变化的最大动力了。

金价在2017年的走势，是靠谱不靠谱？，还看特朗普。