文/金融小K
九卦姐：最近证监会发布消息，披露了召开了的理整顿各类交易场所部际联席会议的内容，据悉，此次会议的主要内容有诸如：一些交易场所公然违反国务院38号、37号文件规定，开展连续集中竞价交易，诱导大量不具备风险承受能力的投资者参与投资；部分地区盲目重复批设交易场所导致过多过滥，少数省市抢跑设立票据交易场所，部分股权交易场所违规上线私募债产生兑付风险”。会议还明确透露了，将深入开展一次交易场所清理整顿“回头看”活动，用半年时间集中整治，切实解决交易场所存在的违法违规问题，防范和化解金融风险。
正如某位金融机构的D总发给九卦姐一段话：
证监会发文强调按照国办38号文整治非法交易平台，商业银行和支付机构，特别是大行，得抓紧受累查一查各省金融办的整治名单，哪些违规哪些需要整治都挺清楚，把自己银行，特别是大行的各类"xx通"、b2c、资金归集等等该停的通道业务都停了吧，不差那点存款跟手续费，于公避免违规，于私少看到一些跟你爸妈年纪相仿的大爷大妈被骗钱走投无路的情形，过年了，大伙儿都不容易。
另外，据说，1月10日，银监会尚主席在2017年全国银行业监督管理工作会议上，语气之严厉，史无前例。
看起来，一波更加严厉的整治来了，接下来，就等着看，罚罚罚，砍砍砍，杀杀杀……
本文是作者金融小K授权九卦金融圈独家发布，码字不易，转载务必注明来源，否则将谢绝转载。
前天证监会发布了开展清理整顿交易场所违规问题的“回头看”活动，真是不看不知道，一看吓一跳啊，与2012年清理整顿的各类“牛鬼蛇神”商品交易所相比，目前各类交易所已转型升级为金融资产交易所，交易的标的也由大宗商品、贵金属转变为金融资产，且出身名门正统，通过监管套利，利用互联网技术实现几何式扩张。
血统出身
单说出身名门正统，目前各地金融资产交易中心、股权交易中心如雨后春笋般涌现，一个省少则一两家，多则近十家，有省级、地市级、自贸区级、金融创新示范区级，五花八门，林林总总，但都有一个共同的特点，手持地方政府颁发的“出身证明”，背后股东隐现当地国资、银行、券商、巨型互联网公司身影，这使得这些中心以正规金融机构自居，以政府背书为宣传口号，其在当地公信力已与上交所、深交所无异。
监管套利
再说监管套利，目前地方金融资产、股权资产交易场所归地方政府金融办监管，银监、证监、保监不直接监管，此类交易场所既无资本充足率要求，也没有风险准备金之说，只需认缴一两个亿注册资本金，就可以开张做一本万利的生意，美其名曰“金融创新”。再者交易场所挂牌的融资项目发行主体，目前主要是地方政府融资平台和房地产企业，另外还有一些私募股权配资产品，往往是监管机构严控什么融资行为，什么就在此类金融资产交易场所出现。
风险防控
三说风险防控。从各地金融资产交易场所的经营来看，其股票挂牌业务往往是通过行政推动，政府组织当地规模企业批量挂牌，是个不赚钱的生意，目前赖以生存的主要是两大工具，一个是私募债，一个是投资收益权产品，实际上这两大工具不是什么新鲜玩意，无非就是模仿了上交所、深交所的公司债和ABS（资产支持证券），唯一的区别是上交所、深交所发行的公司债和ABS是由持牌券商承销，经过证监会、交易所严格审核后发行，认购对象主要是机构投资者以及少部分符合准入门槛的个人投资者，而地方金融资产交易场所发行的产品一般都是由民间资产管理公司承销推荐挂牌，甚至于有交易所内部组建团队“自产自销”，其专业程度和风控能力可见一斑，而且中间也可能存在利益输送、金融腐败问题。
金融产品的销售对象主要是普通个人投资者，准入门槛也很低，只要通过简单的线上注册会员，随便勾选几道选择题，就认为是合格投资者，产品认购起点一般在1千元到5万元，甚至于一元起购，所销售地方政府融资平台私募债往往冠以政府优质项目名义，而房地产融资项目、股权配资项目、机构表外资产往往装在所谓SPV内，发行投资收益权产品，并冠以优质金融资产名义，让缺乏风险识别能力的普通投资者纷纷踊跃认购。该类产品属于私募产品，按照监管规定，单个产品认购人数不得超过200人，交易场所就将单个产品分拆成若干产品包，分包发行，将每个产品包认购人数控制在200人以内，以此打“擦边球”，规避监管。
违规宣传
最后说说违规宣传。一是公开宣传，金融资产交易场所通过公开大型活动、电视广播节目冠名宣传自身知名度，通过报纸软文形式宣传私募产品；二是夸大宣传，将交易所平台包装成地方政府背书的官办机构，以此提高平台公信力和产品安全性；三是通过移动互联网推送，群发短信，发展线下第三方代理销售机构等形式宣传营销。
笔者认为，监管机构能够及时回头看是好事，但不能光看原来整顿过的商品交易场所，更应该好好看看目前各地涌现的地方金融资产交易场所。因为他们与前者相比，潜在风险更大，一旦发生信用风险，其社会危害性远高于商品交易场所。
本文是作者金融小K授权九卦金融圈独家发布，码字不易，转载务必注明来源，否则谢绝转载。（编辑：蘅芜）
