解密:“私募一哥”徐翔是如何玩弄国家队的?

解密:“私募一哥”徐翔是如何玩弄国家队的?
2016年12月09日 16:59 中外管理

 中国资本市场最瞩目的徐翔案,于12月6日在青岛一审结束,徐翔等三被告表示认罪认罚。

 徐翔人称“宁波涨停板敢死队”总舵主,“私募一哥”,是中国最受关注也最为神秘的私募人士。他从不在公开场合发声,极少接受媒体采访,更不允许拍照。

 据新华社电,半年多前,徐翔、程博明同批被捕,一个是操纵证券市场、内幕交易,一个是内幕交易、泄露内幕,直接公开将两者关联至一起。

新华社青岛2016年4月29日电:

 记者从青岛市公安机关获悉,泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪,于近日被依法批准逮捕。

 记者同时获悉,中信证券股份有限公司总经理程博明、经纪业务发展委员会行政负责人刘军、权益投资部负责人许骏等人涉嫌犯罪,也于近日被依法批捕。

 上述案件均在进一步侦办中。

新华网北京2015年9月15日电:

 记者从有关部门获悉,中信证券股份有限公司总经理程博明、运营管理部负责人于新力、信息技术中心副经理汪锦岭等人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关依法要求接受调查。相关工作正在进行中。

 两个月后,上海首虎艾宝俊落马。

中央纪委监察部网站2015年11月10日:

 上海市委常委、副市长艾宝俊涉嫌严重违纪,目前正接受组织调查。

 我了解到:2015年,徐翔程博明合谋,利用中信证券国家队救市操盘的机会,将美邦服饰(美特斯邦威)股价从不足10元拉高至30元,使得重仓该股的上海首虎艾宝俊的亲属,获利颇丰。而艾宝俊则是在十八大反腐大潮中,上海唯一落马的老虎。

这里,我来解读一下徐翔是如何拉升股价的:

 2014年9月26日,周五,徐翔旗下的“泽熙1期”和“泽熙11期”分别通过大宗交易方式买入美邦服饰2600万股与2030万股;当天,美邦服饰大股东华服投资,以同样的均价减持5055万股

 9月29日,周一,银监会发布消息称,同意在上海市筹建上海华瑞银行,这家银行由美邦服饰均瑶集团共同发起。受此消息的影响,以及上一个交易日“总舵主”徐翔麾下泽熙的大额买入,大量散户跟进,美邦服饰股价当天盘中涨幅一度高达9%。

 次日,徐翔通过二级市场出清了美邦服饰的股票。一日内获利5700万元。与此同时,大股东华服投资也在当天通过大宗交易平台再次减持5055万股

 而此时,徐翔的另一只产品“泽熙6期”却在当天“很巧合”地增持了5055万股,并达到举牌线,成为持股5%的股东,锁定期6个月。这与美邦服饰筹建华瑞银行所要求的“工作应自批复之日起6个月内完成”正好相符。

 而更巧合的是,那家帮助美邦服饰股价绝地反击的华瑞银行,恰好就是落户在艾宝俊所管的上海自贸区内。他儿子艾卿被两年来的生意,合作对象都均瑶集团。恩,就是与美邦服饰的共同发起上海华瑞银行的均瑶集团

 在此期间,美邦服饰宣布10转10送5的高送转方案,利好消息的刺激下,股价一路狂飙。6个月时间刚到,徐翔便将手中股票通过集中竞价清盘,获利4亿元。

 同样,大股东减持也在此时巧妙的同步。4月10日,华服投资减持5055万股;4月15日,又减持5055万股

 半年内,华服投资通过美邦服饰的四次减持,成功套现32亿元徐翔也从美邦服饰套利4.5亿元

 伴随着大股东减持和股价屡创新高,美邦服饰2014年的年报却显示,营业收入下滑16%,营业利润下滑65%。2015年的半年报显示,净利润为-9476万元,下滑178%!!!

 尼玛,公司亏成狗,股价涨上天....真不要脸......

 当然,30多个亿的套现,可不是光靠韭菜们就能托住的。进入七月份,以中信证券为代表的国家队狂砸数千亿救市,据统计,国家队短短几天就在美邦服饰身上砸了32亿元,华服投资减持额度正好相当。而对比美邦服饰截至2015年6月30日和9月30日的前十大流通股东,发现2015年第二季度,一大批和徐翔密切的个人股东吃掉华服投资抛出来的股票,而在国家队进来之后,他们就从名单上消失了……

 而随后接盘的国家队,手中的美邦服饰股票一路狂跌至腰斩,也可以说,徐翔通过一系列左手换右手,把股价炒上天之后,小伙伴们一起成功逃跑,最终把一堆垃圾股票让韭菜们和国家队来背锅……

 当然,法网恢恢疏而不漏,没多久,操盘的徐翔、接盘的程博明、幕后的艾宝俊三个人纷纷被带走.....而今日,徐翔的审判也已完成。

 不过这种事情,我相信既不是第一次,也绝不可能是最后一次.......

作者:顾子明

来源:明公不在家快递收不到(ID:guziming5)

延伸阅读

拯救大兵刘士余!

董小姐尖叫,刘村长发火,姚员外受气,说到底都是表象。面对野蛮资本的进攻,王石抵抗,曾男出走,董明珠爆发,这其中格外重要的是先把企业家保护起来,特别是上市的、龙头公司的企业家。这些企业家和领导者不是职业经理人,而是创始股东。有研究证明,有创始人和创始家族持股的公司,业绩都比其它公司好,而且还不是好一点半点儿。

前几天,我的手机上收到个段子。大意是:西村的姚员外大半夜里偷偷地敲了东村董小姐的门,董小姐发出凄厉的尖叫,惊动了刘村长。东村的刘村长闻声提刀满村子骂人:哪来的野蛮人,还没王法了。这时,董小姐隔壁邻居老王却躲在被窝里说:嚎什么嚎,老子的腿被姚员外打折的时候,也没见你村长这么激动过。

毫无疑问,这个段子里的刘村长,说的就是我们清华的学兄、证监会的现任主席刘士余。故事影射的就是去年开始的“宝万之争”,和前两天前海人寿对格力的持股。我常常格外敬佩我们中国人面对无奈时的自嘲精神和娱乐意识,虽然,这是关乎中国经济、特别是证券市场的关键时刻,我们依然没有忘记调侃一下自己。

确实,12月2日,刘主席做了很重要的话,口气很重。刘主席说:“我希望资产管理人,不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”。刘主席还说:“你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗,这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线,也是挑战职业操守的底线,这是人性和商业道德的倒退和沦丧”,等等。

用了“行业强盗”和“挑战刑法”这样的措辞,刘士余的愤怒可想而知。可是,刘士余喊了半天,又能有什么用呢?中国金融体系中的一行三会制度,其优点和缺点在去年的股灾中已经暴露无遗,不仅创造了连续性的、千股跌停的人类奇观,甚至还创造出“熔断”这样的笑话。可是,在这一年的时间里,除了把肖主席换成了刘主席,除了什么去西藏IPO之外,在基本制度上又有什么实质性的变化呢?

不过我看,刘主席确实该喊。要是我,我也会喊。经过这十几年来的矛盾累积,中国的金融问题其实就像是一个大火山。银行、保险、信托、证券,金融体系里就像地心里的熔岩,滚滚热浪,金融自嗨的一塌糊涂。但是,这个大火山,目前只有一个最薄弱的火山口,就是证券市场。而在这个火山口的就是证监会,证监会的领导就是我们的学兄刘士余,其实他们最怕这个火山哪一天又爆发出来。他们的任务就是要努力防止火山爆发,或者是在火山爆发前,尽最大地努力减少损失。

但是,他们能做到吗?

中国的金融体系,目前采用的是分业管理的体制,银监会管银行的、保监会管保险公司和证监会管资本市场,这三会各自为战。虽然名义上说战术上打的是联防,但是,难免有缺位和越位的现象不时出现。特别是当中国金融市场的参与者一年比一年精的时候,当市场化的程度越来越高的时候,金融工具越来越多,其实,监督机构就会能力不够。有人说,中国是钱多人傻。其实我倒不觉得。中国是钱多,傻人确实也特别多,但聪明人也不少。一旦聪明人通过跨界和穿越玩来这个管理体制的时候,靠我们僵化的管理体制来打联防,恐怕没戏。

段子里面讲的姚员外,就是个聪明人。以前,我不知道谁叫姚振华,王石公开回应了“宝万之争”之后,我最初以为姚振华真是个卖菜的。后来做了点调查,人家是正经华南理工大学毕业的。华南理工大学,原来叫华南工学院,一点都不比兰州铁道学院差。所以,我也不知道王石为什么说人家是卖菜的。后来我在华南理工大学访问的时候,听朋友讲,姚振华当年读书的时候就是个双学位。在那个年代,只有用功的学生才会读双学位,所以,就凭这一点,我早就说过大家对姚振华不可小视。段子里的老王不就是因为轻慢人家,被人打成骨折了嘛。

宝万之争后,我曾经专门跑到蛇口去看宝能在海月的楼盘“太古城”,去了还不止一次,我觉得设计、施工和物业管理都没有那么不堪,不太像是“野蛮人”干的,还是不错的。所以我老根大家说,别管人家宝能叫“野蛮人”。果然,当宝能的融资架构越来越多地被揭示出来之后,姚振华这个工科生的厉害一览无遗。作为一个代表,他站在前台调度的是千军万马,据说在他的身后是一个强大的商帮。

其实,何止是姚员外,最近比较活跃的那几家险资举牌的人,哪个是等闲之辈。而且,这些人礼贤下士,知道自己不行,就能立马请里皮这样一等一的高手。你想,中国足协不被逼到一定的份上,做得到吗?能请里皮的人和中国足协那不是一个量级的。所以,当你遇到一个钱多、人又不傻的对手的时候,其实我们就得意识到大难临头了。当然,也不是没招,也存在着最后的一招,就是像刘主席所说的那样,触犯了刑法,查实了你,然后灭了你。还记得当年的沈太福吗?当然,这是另外一个话题,我就不展开说了。

那么,这些精明人,我不愿意叫他们野蛮人,精明在哪里呢?精明在于他们可以跨界通过法律不禁止的手段来加大杠杆,我觉得这是他们的聪明之处。你也可以把这种法律没有禁止的行为叫做“合法”,但很多时候,法律其实是个傻法,在一个发展中国家,它没那么完善。我有时候特别不愿意听领导老拿美国的资本市场说事,我觉得不要不出事老说市场经济,一出事就又说是初级阶段。这特别没意思。美国确实是资本市场,市场经济,但跟你没什么关系。那个水平差远了。

扯远了,说回来。杠杆比率加大的好处有两个:一是可以放大收益率;另外一个,最有趣的就是大而不倒。我个人认为,在当下,杠杆加大的更大意义是大而不倒,同甘共苦。

我开个玩笑,如果你借了200万,你就是一个债务人;如果你借了200亿,你就是债权人。你整个身份都调换了,不是你欠人家的,是人家都欠你的。借了200亿,你身体不好,股东、银行都会派人照顾你,生怕你死了。你倒在地上,大家都会抢先把你扶起来,说你快休息。你的事,也都变成了大家的事。

我想刘士余着急,也是看到了这一层问题。当年保监会没有把住关,形成了现在这样一个局面,这涉及的也不是一点小钱,也不是一个人两个人、一家公司两家公司。现在的局面就像豆腐掉在灰堆里,无法轻易地、简单地下手拿起来。这豆腐最近又滚进了证监会的地盘,刘主席骂不了城管,也只能痛骂这卖豆腐的。

城管现在还在扯美国的故事,我觉得有点自欺欺人。美国资本市场上确实是机构投资者占主要部分,但是,在期限结构上融资和投资是适配的,主体是长期融资和长期投资。而我们的情况就不同,融来的钱多数都是短钱、快钱,又有高收益的需求。这些钱不可能靠盈利和分红获得回报,投资的人不太可能有时间、有耐心去改善公司治理。所以,这些都是说辞,最后搞不好,总有一部分举牌的险资,不是所有的举牌,最后只能玩庞氏骗局。

举个例子, 就好比借钱去澳门赌博,每一个环节都合法,在国内借钱合法,在澳门赌博也合法。但是,100个人去了,总得有30%到40%的人输钱。这是赌场本身的赢面决定的。因为你要搞赌场,据说赢面必须要大于53%。输钱的人没有办法回家,只能再借更高利息的钱,再去博生机。最后总有一天有人会崩盘。现在,在中国资本市场上发生的事,本质就是这样一件事。

其实,比刘主席发火,更值得我们关注的,是深南玻高管团队的出走。这个故事需要我们有足够的耐心去跟踪更长一段时间。故事两边的人都是高手。一边是宝能,一边是把南玻辛辛苦苦带到今天的董事长曾南和他的团队。与王石选择死守不同,曾南带着队伍集体出走,选择了另外的落脚点,也是新的出发点。

这个是企业家用行动发出最无力、也是最强大的呐喊。大家可以留意一下深南玻现在的管理团队、未来的业绩水平,以及股价的变化趋势,大家最好不仅仅是看这几天,最好能跟踪一段时间。我想,看这个比关注刘主席的脾气更有价值。

格力的董小姐最近脾气不太好。董小姐有本钱向小股东发飙。但来了大资本,董小姐脾气就不好发,如果硬要发,就可能像曾南一样出局了。某种意义上,没有董明珠、以及长期站在董小姐身后的朱江洪,就没有今天的格力。

所以,今天我觉得已经到了一个关键的时刻,就是要保护我们的企业家。我个人觉得两步走,一方面刘主席,甚至身后更大的领导,要加紧金融体制改革,这也不用太宏大的、完整的改革,先搞个有针对性、跨监管领域的法规,先把宏观面镇住;另一方面,格外重要的,就是先把我们的企业家保护起来,特别是上市的、龙头公司的企业家。这些企业家和领导者他们不是职业经理人,我老说,王石不是职业经理人,他们是创始股东,哪怕持股就是1%,也是创始股东。2003年,在Journal for Finance上有一篇论文,作者是Anderson和Reeb,他们发现有创始人和创始家族持股的公司,业绩都比其它的好,他用的是五百强的数据,而且还不是好一点半点,好很多。

宏观的事,估计刘主席拿不了主意;后一条,似乎刘主席和证监会就应该能够做到,关键是有没有胆量来做,以及会不会做。

作者:宁向东

来源:课外的话(ID:ningxiangdong_qh)

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