“特朗普再通胀”从去年底到今年初被市场炒得热火朝天，它不但将大宗商品推至高点，也几乎令美国债市崩盘，更令人民币汇率承受重压。
人们一边倒地坚信大通胀和利率快速提升即将来临，坚信油价和大宗商品将蹿升、美元将走强、人民币将贬值是典型的市场趋势----国内的分析师们更是为此贡献了连篇累牍的鸿篇巨著----从而醉心于所谓的“通胀交易”。
然而，油价和其他商品的暴跌让分析师们惊呼看不懂，而特朗普的施政挫折令市场更加沮丧。
分析师们转而对“通胀”一词避之唯恐不及，开始讨论中国经济减速和特朗普风险带来的“通胀幻灭”----当然，投研报告口风也转变得很666。
此现象不幸被笔者提前预言，同时对未来的通胀及市场走势做了预判（具体可参考2月28日《人造通胀那点儿猫腻》以及1月17日《2017，你必须了解的十个颠覆性冲击！》）。
真实情况如何
通胀究竟如何呢？
现实是----哪来的什么大通胀,全世界甚至在与通缩对抗！
无论是美国、中国还是欧洲、日本，通胀要么是从不算高的地方向很低的地方回软，要么是刚刚摆脱通缩回归正值，如果说有通胀，也只能勉强说是“温和通胀”而已。
美国、中国刚刚起来一点点的通胀已经迅速被美联储的加息和中国的去杠杆迎头痛击回去，而欧洲刚刚走出通缩泥潭，日本就不说了吧，它已经不算什么重要角色。
通胀的相对低迷源于经济增长的疲软，这在全世界都一样----尽管央行这些年放了史无前例的大洪水。
未来的通胀将如何
特朗普通胀虽然已经基本幻灭（之所以说“基本”是因为特朗普的财政、基建方案还有一点点盼头），但“一带一路通胀”、“供给侧通胀和“美元通胀””或许即将来临。
一带一路通胀
一带一路峰会开得真心不错，看看来的国家和人员的级别、数量就可以知道。
美国对外释放的混乱信号和美国优先政策已经令深陷泥潭渴望增长的国家们寻找其他出路，世界第二大经济体中国当然是首选。
一带一路的焦点和重点就是基建----铁路、码头、公路、桥梁、港口、园区……
这些需求是显而易见的，而当事国不是没钱就是没资源。
客观的说，一带一路之前的实施并不顺利，也一度不被看好，4年之间也只投出去500亿而已。
不过，成功的案例足够令后来者艳羡，怀疑的态度也变得积极肯定。
这次会议的成功召开或许将成为一个真正的开端----全球基建潮的来临。
这是我一直期待的，它不但可能拯救世界经济，还可能会令世界免于战争。
特别是美国等大国的加入，使这一可能愈加令人期待，有他们带头会有更多的观望着加入进来。
如果特朗普的基建计划于中国的一带一路发生关系，那将是一件极好的事情（这个期待在特朗普当选后即深深埋下），另一种形式的特朗普通胀也将成为可能。
基建拉动的是大宗商品需求，而大宗商品价格是通胀的源头----我在近两年的时间里不断表达这一点。
供给侧通胀
这个问题比较简单，就是利润低下传导至产能压缩导致供给缩减所引起的价格修复上涨，这个现象不仅在原油上，还有很多其他资产中已经表现得非常明显。
尤其是一些资源大国集体做出这一选择的时候，情况就会更加明朗，譬如OPEC的限产、中国的去产能和智利的铜矿石减产。
这个因素在再通胀中起着重要的作用。
美元通胀
近几天的美元大跌相信所有人都已经了解，而美元汇率将长期下跌也是我一直以来的观点。
如果事实如此，则以美元计价的大宗商品价格将作出相应的反应，即价格上涨。
这是汇率层面传导所导致的通胀效应。
在前面两年多的文章中，我多次提及全世界央行和政府的巨大图谋----那就是“制造通胀”。
没什么比美元贬值带动的价格上涨更容易在全世界传染了，这将满足所有人的心愿----当然不是你和我的那颗消费型小心脏。
因此，我们或许马上会看到一轮大宗商品价格上涨的到来，甚至某些品种的价格还会“飙升”，到那时，恐怕又会有人惊呼“大通胀来临”了。
这次会叫做“一带一路通胀”吗？
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