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10月份，铅价呈现出高开低走格局。除却国庆节，节后首个交易日（10月9日）SMM1#铅均价涨至21850元/吨，为今年以来新高，同时也刷新了2016年11月29日以来的高点。但此后，基本面弱势影响加剧，铅价接连重挫，市场恐慌情绪加剧，炼厂纷纷低价抛货，原生铅及再生铅价格贴水幅度进一步扩大，如再生精铅报价最低至SMM1#铅均价贴水1500元/吨到厂。
至10月下旬，基本面颓势相对改善。首先，再生铅炼厂因利润收窄，且趋于亏损，开工积极性下降，加之“十九大”京津冀及周边地区限产较多，再生铅炼厂开工率陆续下滑（再生精铅较原生铅价差逐步收窄，至11月份后，基本恢复到对SMM1#铅均价贴水100-200元/吨到厂）。其次，铅蓄电池企业纷纷开始对成品电池实施降价促销，降低成品库存压力。铅价止跌企稳，并开始相对回升，截止11月14日SMM1#铅均价19125元/吨。
另近期，沪期铅主力合约重心逐步上移，并在11月10日成功突破上方20日均线，同时基本面方面：
供应
一、由于铅精矿供应持续紧张，炼厂冬储困难，加之进口矿亏损扩大，进口受限，炼厂生产受原料制约；同时北方正值供暖季，如河南等地实行错峰生产，加之部分炼厂检修，料11月份原生铅铅供应或呈降势。
二、再生铅炼厂近期陆续对废电瓶进行补库，但当前废电瓶市场货源较少，贸易商普遍低价惜售，炼厂低价采购困难，利润水平较9月份仍是相差甚远，故整体生产积极性不高。
需求
11月份，汽车蓄电池更换市场将渐入传统旺季，部分企业在月初已有提产计划；同时按传统惯例，多数大型企业普遍计划于年底时段提产冲刺全年产销量计划；此外，目前蓄电池企业电池库存多保持在正常水平，部分更是低于正常水平，预计该月蓄电池企业开工率或相对上升。而当前，电动自行车及汽车蓄电池市场整体需求偏弱，经销商采购较为谨慎，且观望后市情绪浓郁，以致蓄电池企业延后提产计划，因此后期市场仅刚需补库可期。
综上，11月铅供应或持续减量，消费刚需补库可期；但因再生铅炼厂生产提产较为便捷，且对铅价极为敏感，若后期铅价出现明显回升，再生铅炼厂势必迅速复工、提产，对铅价再度上行存有不确定因素，故SMM认为铅价后期虽呈相对回升格局，但高位可持续性不高。
（上海有色网 夏闻鸣）
