有色金属近一周整体震荡偏强，唯有铝走出了独立行情趋势向下，在外盘铝强势的情况下沪铝价已经自9月高点回落了13.7%，铝内外盘走势分歧也受到了市场关注。
铝锭库存高企
取暖季限产低于预期，铝锭消费疲软，库存继续高企。
近期随着铝价大跌，华东铝锭现货贴水一度缩窄，但由于下游整体消费仍然略显低迷，成交以贸易商间为主，从而令现货贴水再度拉开至贴水150元/吨附近。短期缺乏下游大规模补库的前提下，现货贴水难再收窄。
短期来看，新疆运输暂难迅速恢复，而当地积压铝锭规模已经超过10万吨水平，下游虽有补库需求，但规模尚待有观察，消费地铝锭库存上涨压力仍存或短期放缓。加上上期所仓单和库存整体上继续增加，库存的压力仍是铝价低迷的重要原因。
氧化铝成本弱势格局 打压铝价
从10月份进口来看，氧化铝进口同比维持较高的增速，氧化铝价格下跌导致成本支撑也下移。
关于供暖季限产情况，氧化铝实际限产产能为519万吨/年，仅为预期限产产能的57%，河南和山西基本按照方案执行，主要为山东限产产能执行力不力；同时，电解铝厂的限产力度也大打折扣，加上氧化铝进口量，氧化铝的供需基本平衡，但需要注意的是，目前市场上贸易商手中的流通货源成为短期过剩，下压氧化铝价格的因素，所以只能当贸易商的库存消耗完毕，氧化铝价格才能得到短期支撑。
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华泰期货铝分析师吴相锋指出，整体国外氧化铝当前供应的弹性并不是特别大。并且氧化铝港口库存继续降低，整体氧化铝继续对铝价格保持强势。氧化铝成本端的一强一弱，直接造成了内外盘的走势分歧。
迈科期货有色分析师邓宏认为，铝大跌是采暖季限产不及预期。魏桥不减产后，信发减产预期也要打折扣了，只有河南铝厂才执行了减产。库存还那么高，年末消费转淡，库存下降的希望落空，氧化铝价格下跌导致成本支撑也下移。
邓宏同时指出内外盘比价变化主要是国内铝价急跌造成的，本来国内过剩中国以外短缺，需要由中国出口补充，之前炒作中国减产，国内比价提高太多，导致铝材出口利润收窄，出口量减少，比价下跌重新刺激出口才合理。
