是的，我们和你一样，对年轻的新三板市场有很多的未知和不解。如你所知，分层制度已经落地一段时间，市场行情并无反转，交投依旧低迷；市场传言四起，担忧、质疑之声不断开始涌向这个年轻的市场。我们和你一样期待政策红利，期待证监会和股转的大招。
按照股转系统的要求，明天将是新三板企业开展自查工作的最后一个截止日。8月17日，股转公司向各个主办券商下发《关于落实“连个加强、两个遏制”回头看自查工作的通知》，即加强内部管控、加强外部监督，遏制违规经营，遏制违法犯罪。督促券商自查新三板资金占用、金融企业挂牌融资、违规及不规范事件、投资者适当性管理等事项。提到“三类自查对象重点核查五项内容”，尤其是券商自查结果必须于8月31日前报送股转系统。
1 自查后，新挂牌企业的质量将显著提高
新三板一向以信息披露的高度透明性为风向标。官方的说法——新三板挂牌准入不设财务门槛和股权分散度指标；坚持以信息披露为核心的挂牌审查，引导企业和中介结构增强信息披露的有效性；鼓励以投融资对接为导向的市场化遴选标准，引导中介形成与市场服务需求相匹配的执业体系。
股转系统追求市市场化的运行方式，在发行融资端，股转系统对融资方式、融资时点、融资规模、融资过程、融资价格均不予干涉，由市场主体自主协商，体现出充分的市场化特征。对股票发行不设财务指标要求，实行信息披露文件的备案管理。
在传统的视角里，历史更为悠久的A股市场聚集了大量的明星机构，资本扎堆蜂拥而至，未来发展一直备受期待，而对于新三板这样一个新兴的市场，外界似乎普遍却已经形成了一些刻板印象，比如市场清淡，成交萎缩，对资本缺乏足够的吸引力。
为什么股转公司如此着急进行规范？为什么要求券商必须在8月底9月初全部完成这些工作？啃哥张弛认为，如此密集的监管，如此严格的时间表，方向都指向了一点，就是希望在最短时间内将历史上该规范的、该做的事情彻底做完，后续新三板将进一步推出改革与利好。
自查意味着什么？意味着既往不咎的意思。自查了，自己发现问题自己解决。一旦自查完毕，意味着今后新挂牌的企业，最起码必须满足自查的要求，如果不满足干脆就不要挂牌。自查后，新挂牌的企业质量会大大提高。
“更为关键的是，自查给了市场一个重大的警示信号。任何纵容、苟且都是完全不允许的事情。中介机构、企业对市场的敬畏之心会大大增加。我们经常说国家的外交是“胡萝卜加大棒”，其实，监管也会是这样。严厉规范后，接下来，将会是大大的利好。” “新三板已太久没有利好，不仅仅中介机构着急，投资者着急，甚至，监管机构也在着急，从如此短暂的监管整改时间表可见一斑。”啃哥张弛在接受采访时表示。
2 新三板破坏式创新，有优点也有缺陷
历经千辛万苦，想方设法把企业送到的资本市场，却发现自己公司的股票长期处于“无人问津”状态。愁煞了挂牌公司的老总们，在记者的调查中，不少挂牌企业的董事长“哭诉”：特么地，不是说来新三板融资很容易吗？新三板不是以开放包容性著称的吗？融资价格也是“良心价”，又不圈钱骗钱，为啥就是零成交，股价无法拉伸呢？是估值体系出了问题吗？
另外，新三板自身所存在的流动性不足等老生常谈的问题通过媒介被无限放大。但新三板是否真的如外界刻板印象中那样，缺乏对资本的吸引力？答案显然是否定的。
从退出渠道上来看，当前新三板成为了VC、PE的主要退出渠道，根据此前市场统计数据显示，2016年第一季度共发生VC退出573笔，其中495笔通过新三板，占比为86.4%；共发生PE退出415笔，其中300笔通过新三板，占比为72%。
从并购重组方面来观察，去年一共实现了106次的重大资产重组、107次的收购，新三板公司在获得资金以后迅速的投入实质性的投资活动，对于增强现有的经济活力和提升资本的效率都起到了非常重要的作用。
从投资机构/人数量来看，目前市场上的机构投资者已经有2万多人，个人投资者19万多人；从股票发行次数来看，2013年60次，2014年329次，2015年2560多次，今年前7个月接近1800次左右，有超越2015年的发行次数的迹象。
新三板市场是专门为中小型企业服务市场。从准入门槛、业务体系、制度安排等角度来观察，它对中国资本市场改革进程的影响是打破了资本市场原有的生态平衡，为资本市场的市场化改革有了一个突破。以上这些都可以理解新三板带来的破坏式创新。
但是新三板的破坏式创新也有它的不足。中国新三板研究中心首席经济学家刘平安博士认为主要体现在三个方面。
1
是目前的监管框架可能影响新三板市场化进程；
2
是市场的主要组织和券商完全是交易所市场的券商，从事新三板业务的激励与动力不足，很有可能成为新三板市场化最大的障碍；
3
是股转企业目前的股东是上交所、深交所等七家股东单位，这七家股东单位其中上交所、深交所以及中国证券有限公司所占有的股份是60%，它们三个完全有可能成为一致性部门，从公司治理结构的角度阻碍新三板市场的发展。
3 结语
从2014年制度推动下的扩容和做市，到2015年的狂飙猛进，再到如今的低迷行情，新三板拉开了全民资本狂欢的帷幕。随着新三板市场容量不断扩大、层次不断丰富、机制不断完善，新三板带来的破坏式创新必将为多层次资本市场的建设带来一阵清新风，掀起一股新三板狂潮，造就一波创富神话故事。
而这其中的主角，可能就是每一个坚定的看好新三板、并坚持在资本寒冬时期辛勤耕耘的人们，也可能是就是你和我。
