卖房卖股成增利绝活儿，绿庭投资卖房增利僵而不倒_

华夏时报记者侯军实习记者石省昌北京报道

上市公司股价不能完全准确体现公司的基本面，但股价波动可以成为公司的一面镜子，照出其异常之处。

　　　

绿庭投资（600695.SH）从3月23日开始已震荡下跌近一个月，截至4月22日，跌幅近20%，但这个跌幅与其在2016年1月份超40%的跌幅比不值一提。

　　　

虽然该公司近段时间做出了出售工业房产、投资设立融资租赁公司以及委托理财等种种能够获得收益，或者按照其所说的“对公司未来发展具有积极意义”的举措，但市场对其股价的反应并未呈现积极一面。

　　　

能够与其股价出现巨大异常波动相匹配的，是绿庭投资的主业变更。换言之，该公司主业变更之剧烈程度远胜于其股价变动。

　　　

绿庭投资曾经是上海市农业产业化龙头企业。这家上海市“菜篮子工程”和“厨房工程”的定点单位，已经华丽转身为“创新型中国资本全球配置的投资者与管理者”，该公司也由“大江股份”更名为“绿庭投资”。

卖房卖股成增利绝活儿

4月底，绿庭投资2016年的年报迟迟未出。2011年至2015年，该公司净利润一年盈利一年亏损轮流转换。

2001年至今，绿庭投资仅在2007年和2015年的两年，扣除非经常性损益后的净利润为正，其余年份均为亏损。在2001年和2002年，连续两年的净利润亏损后，大江股份在2003年年中至2008年年中被“ST（Special Treatment 缩写，即特别处理）”，一度面临退市风险。好在2007年净利润和扣非后均为正数，才保住上市资格。

　　　

2017年2月21日，绿庭投资公告显示，为了盘活资产，2月17日绿庭投资将位于上海松江区的工业房产以2999.37万元的价格转让。此外，2016年，公司已出售了3套相同类型的工业房产，预计上述4套房产转让产生累计归属于上市公司的净利润将会超过公司上年度经审计的归属于上市公司净利润的50%。

　　　

卖房并非绿庭投资“增利”的唯一方法。2016年年中，通过出售申万宏源的股票，绿庭投资获利近2300万元。

　　　

2015年该公司出现难得的净利润和扣非均为正数的情况，净利润4826.2万元，同比增加197.38%，这也主要是由于该公司报告期内处置了3家子公司，从中取得较大收益。

　　　

中国政法大学资本金融研究院研究员刘彪认为，供给侧结构性改革以来，有的上市企业“死而不僵”，“僵而不倒”，正是通过卖房增利、粉饰报表等方式为其“输血”，这不仅不利于“脱虚向实”，反而破坏了市场的竞争规则，扰乱了实体经济。

　　　

中国人民大学法学院教授刘俊海则表示，通过卖房或者卖股票（尤其是券商等金融机构的股票）实现扭亏为盈，不仅是绿庭投资一家公司的独有现象，而且是上市公司中具有普遍性、代表性与讽刺意味的潜规则。这从一个侧面暴露了上市公司在应有主业上的经营失败，折射了上市公司脱实向虚问题的严重性。这一现象无疑为未来资本市场监管者与宏观调控部门精准调整监管政策指出了方向。

菜篮子“一地鸡毛”

绿庭投资一手出售工业厂房和金融资产，另一只手也并未闲着。

2017年4月6日，绿庭投资公告称，为拓展公司业务领域，公司拟以自有资金，出资13125万元与第三方公司设立上海亘通行融资租赁有限公司，用于融资租赁业务、租赁业务、向国内外购买租赁财产；从事与主营业务有关的商业保理业务。

　　　

其实，这并非绿庭投资首次涉足金融业，实际上，该公司已于2014年起，就开始向股权投资和资产管理业务转型发展。曾经的“上海菜篮子”、“养鸡厂”最后“一地鸡毛”，变卖厂房化身投资平台。

　　　

公开资料显示，自1993年上市至上世纪90年代末期，该公司一直以饲料生产、畜禽养殖、鸡肉食品加工为三大主营产业。2001年开始，“一条龙”的产业链业务出现连续亏损。为减少亏损，公司逐步剥离亏损较大的肉鸡养殖和屠宰业务，同时利用部分可开发闲置土地，开始涉足房地产业务。至2006年，食品、饲料、房地产及机械成为了公司的主要业务板块。2010和2011年，该公司又相继退出饲料、房地产和机械等业务。

　　　

2012年起，该公司主业专注于食品业务，但2012年年中一次雄心勃勃的募资投产最后以失败告终。公司原计划非公开发行股票募资38836.90 万元，但因建银国际医疗产业股权投资有限公司最终未参与认购，最后实际募资18143.17万元，大幅低于拟投入募资总额。募资计划“打折”使“现代化禽肉深加工产业链升级改造项目”和终端零售网络计划大打折扣。随后，公司重要高管——香港资深的食品行业人朱汉辉也随即离职。该公司的食品业务走向末路。

　　　

2015年2月，该公司将名称变更为“绿庭投资”，随后设立多个基金进行资本运作，并甩卖食品子公司和养殖厂房，曾经的“上海菜篮子”仅剩一地鸡毛。

　　　

“把上市公司作为资本运作平台违背了资本市场为企业融资、促进优秀企业壮大发展的本意。经营能力不断下降、不再适应市场的企业应该逐渐剔除，实现资本市场的‘新陈代谢’。”刘彪说。

刘俊海主张，对于擅自改变IPO（Initial Public Offerings，首次公开募股）的公司；对公众投资者承诺过的核心商业模式与盈利模式进行擅自更改的这些上市公司；以及具备《证券法》以及证券交易所自律规则规定退市条件的公司，均应当依法退市。只有如此，才能激浊扬清，扶优汰劣，激活资本市场在资源配置中的应有作用。

转型考问

主营业务不断变更，引来关注和考问。

2016年11月，绿庭投资收到上海证监局的行政监管措施决定书，其中要求该公司披露对Four Points LLC（绿庭投资在美国的合作伙伴）累计借出金额为近1800万美元的借款，以及披露关于投资成立W-GCapitalFundLP事项的重大进展情况。

　　　

绿庭投资作出解释：根据有关合作意向和约定，公司的美国子公司分别于2015年6月和12月累计向Four Points LLC 汇出近1800万美元的资金，先作为借款，然后转为股权+债权的投资。

　　　

《华夏时报》记者粗略统计，2015年7月以来，绿庭投资通过与其境内外子公司、公司大股东、公司高管或者第三方公司等以各种形式成立了绿庭天启泽瑞股权投资基金、绿庭同舟投资基金、绿庭新兴金融产业投资基金、绿庭美国华盛顿特区精品学区房夹层基金和W-GCapitalFundLP等众多项目，根据公告这些基金均将用于包含境外投资在内的投资运作。

众多基金设立后，有了绿庭投资官网如此介绍：“目前已转型成为创新型中国资本全球配置的投资者与管理者。主要产品包括股权投资、债权投资、夹层投资等，促进国内资本分享境外资产升值及多样化的投资机会。”

　　　

据一位原华尔街大投行回京创业做全球资产配置的业内人士向《华夏时报》记者透露，2015年她回到北京，每天要频繁与高净值人群见面，为他们寻找境外合适的资产进行投资，本质上就是转移国内资产。

　　　

东方证券首席经济学家邵宇博士告诉记者，去年11月底以后，国家对资本的管制开始严格，防止非法资金外流。

　　　

北京盈科律师事务所高级合伙人王贝贝律师认为，做全球资产配置的公司常伴有违规操作的问题，甚至部分公司涉嫌刑事犯罪。为了突破每人每年5万美元的外汇限制，一些公司铤而走险在国内获取资金后，再以各种虚假项目的名义取得外汇额度或者采用类似地下钱庄“对敲”的手法，进行非法换汇。